2024年报预告点评：业绩持续高增，看好平台型半导体设备龙头

公司2024年业绩符合市场预期，预计全年收入276.0-317.8亿元（同比增长25.0-43.9%），归母净利润51.7-59.5亿元（同比增长32.6%-52.6%），扣非净利润51.2-58.9亿元（同比增长43.0%-64.5%）。Q4收入72.5-114.3亿元（同比-3.3%至+52.5%），归母净利润7.1-14.9亿元（同比-30.3%至+46.5%），扣非净利润8.5-16.2亿元（同比-9.2%至+72.6%）。业绩增长主要得益于CCP刻蚀设备、PECVD、原子沉积立式炉等多款新产品批量订单，工艺覆盖度持续拓宽，市占率稳步提升。

Q4盈利能力受股权激励费用及研发费用资本化比例影响有所下降，预告归母净利率中值为11.8%（同比-2.4pct/环比-9.2pct），剔除股权激励影响后归母净利率约20%，同比环比略有下降，主要系研发投入资本化率降低。

公司作为本土半导体设备平台型企业，将长期受益国产替代浪潮，产品覆盖刻蚀、薄膜沉积、立式炉、外延炉、清洗机等五大领域，面向12寸逻辑、存储、功率、先进封装等客户，实现硅、金属介质刻蚀工艺全覆盖，铜互联薄膜沉积等二十余款产品成为国内主流芯片厂的优选机台。

盈利预测与投资评级：维持2024-2026年归母净利润预测分别为58.7/78.0/100.2亿元，对应动态PE分别为35/26/20倍，维持“买入”评级。

风险提示：下游扩产低于预期，新品拓展不及预期。