铅锌日评：节前下游采购意愿一般，铅价窄幅震荡；基本面偏弱，沪锌走势偏弱

铅市场总结

• 价格与趋势：SMM1#铅锭平均价格16,600.00元/吨，上涨0.61%；沪铅主力合约收盘价16,570.00元/吨，下跌0.18%；沪铅基差30.00元/吨，升贴水上海40.00元/吨，LME 0-3月升贴水-24.03美元/吨。
• 基本面：SMM铅锭五地库存4.76万吨，较1月6日减少600吨；原生铅冶炼厂检修计划陆续出台，再生铅生产受天气环保影响较大；下游消费趋弱，节前畏跌慎采。
• 研究结论：环保预警与再生铅生产扰动持续，节前下游备库谨慎，但市场流通货源偏紧，预计铅价趋稳整理，下方空间有限，关注经销商节前备库带动。

锌市场总结

• 价格与趋势：SMM1#锌锭平均价格24,760.00元/吨，上涨0.77%；沪锌主力合约收盘价24,290.00元/吨，上涨0.60%；上海地区升水520元/吨，天津420元/吨，广东600元/吨。
• 基本面：SMM七地锌锭库存6.10万吨，国内库存录增；矿山冬季停产，进口锌精矿补充供应；炼厂原料库存回升至27天；下游开工分化，镀锌板块下滑，压铸锌合金与氧化锌板块回升。
• 研究结论：供给端产量恢复，需求端走弱，进口货源到货及下游备库结束，预计短期锌价偏弱整理，策略上可考虑逢高沽空。