基础化工行业研究：三氯蔗糖、烧碱涨价，消费补贴继续

本周市场有所震荡，申万化工指数下跌1.04%。涨价与主题表现强势，如制冷剂、烧碱相关标的；前期因主题上涨的标的有所回调。

行业边际变化建议关注三大事件：

• 三氯蔗糖价格上涨：行业竞争格局优化，价格有继续上行的基础。
• 烧碱价格上行：今年上半年烧碱存在供需错配的机会，建议关注烧碱弹性大+氯下游盈利的标的。
• 氯氰菊酯反倾销调查初裁结果：行业价差有修复的可能。

政策层面：

• “两新”政策扩围：设备更新支持范围新增电子信息、安全生产、设施农业等领域，并提高新能源城市公交车及动力电池更新补贴标准。
• AI芯片龙头提出“突破性”架构：有望促进多环节需求。
• AR眼镜新品及AI PC值得关注：本周英伟达发布“第一款PC”，CES展会上多家厂商发布智能AR眼镜新产品。

投资建议：

• 涨价方向：重点关注制冷剂、烧碱、有机硅的投资机会。
• 新材料方向：重点关注AI、机器人材料的投资机会。

大事件：

• “两新”政策扩围：设备更新支持范围新增多个领域，提高补贴标准。
• 日本三大海运公司计划增加液化天然气运输船总数：总投资估计超过1万亿日元。
• 马斯克目标制造数千台擎天柱人形机器人：未来两年每年翻10倍。
• 英伟达发布“第一款PC”：AI超级计算机Project Digits定位桌面市场。
• “百镜大战”主要玩家集体亮相CES：至少有14家国内厂商发布或展示智能AR眼镜新产品。

投资组合推荐：

• 万华化学
• 宝丰能源

风险提示：

• 国内外需求下滑
• 原油价格剧烈波动
• 国际政策变动影响产业布局