玻璃纯碱周报：供给压力增大，玻碱偏弱运行

玻璃方面

• 市场表现：本周玻璃主力合约2505震荡偏弱运行，截至周五收盘价为1309元/吨，环比下跌33元/吨，跌幅2.46%。现货周均价1323元/吨，环比下跌6.73元/吨。
• 供应端：浮法玻璃产量110.57万吨，环比下跌0.53%，企业开工率76.74%，环比减少0.62%，产能利用率78.97%，环比减少0.42%。冷修产线增加，日熔量降至低位。
• 库存端：全国浮法玻璃样本企业总库存4370.2万重箱，环比减少1.11%，库存处于低位。
• 需求端：补库需求走弱，节后留意错配机会。节前进入交割月，存在春节累库预期，叠加宏观因素扰动，短期价格承压。
• 结论：短期价格震荡运行，留意节后机会。

纯碱方面

• 市场表现：本周纯碱主力合约2505偏弱震荡下跌，截至周五收盘价为1404元/吨，环比下跌12元/吨，跌幅0.85%。现货市场走势以稳为主，成交价格灵活。
• 供应端：纯碱产能利用率86.57%，环比上涨4.21%，产量为71.44万吨，环比增加4.04%，供应较为宽松。
• 需求端：整体出货率为96.85%，环比减少4.11%，出现明显回落。浮法及光伏玻璃产线冷修增加，需求进一步走弱。
• 库存端：国内纯碱厂家总库存147.07万吨，环比增加1.55%。
• 结论：供需偏宽松，价格维持震荡偏弱运行，关注低位反弹风险。

策略建议

• 玻璃：震荡
• 纯碱：震荡偏弱
• 跨品种/跨期：无

风险提示

• 房地产政策、宏观数据情况、光伏产业投产、纯碱出口数据、浮法玻璃产线复产冷修情况等。