传媒行业2025年度策略报告：AI应用、悦己消费、全球化有望引领板块底部反转

一、AI应用主题2025年展望：AI应用投资机会将加速到来。AI应用领域将迎来快速发展，商业模式已得到验证，未来将出现更多AI应用，为相关公司带来投资机会。建议关注AI营销、AI Agent、AI搜索、AI+多模态、AI+电商、AI+教育、AI+游戏、端侧AI硬件、AI陪伴等领域。

二、“悦己消费”主题2025年展望：卡牌、潮玩等悦己消费赛道将高速增长。卡牌市场快速增长，消费人数、年龄层、渗透率、人均消费金额将持续提升，市场规模有望快速扩张。建议关注全产业链布局的泡泡玛特，IP授权方奥飞娱乐、上海电影、阅文集团、中文在线，以及发行/渠道相关的哔哩哔哩、姚记科技、广博股份、华立科技等。

三、游戏行业2025年展望：游戏行业将迎来新的增长动力。国内游戏市场规模稳中有增，游戏用户数创新高，海外自研游戏市场规模再创新高。小游戏市场收入高速增长，头部产品增长明显。建议关注恺英网络、三七互娱、吉比特、巨人网络、完美世界、神州泰岳等具备丰富产品储备的公司。

四、影视行业2025年展望：电影市场有望在2025年复苏。2024年电影票房下降，主要原因是高质量影片供给不足、线下消费恢复趋势较弱。建议关注2025年电影春节档已官宣定档影片的相关上市公司，以及受AI+视频方向催化的相关公司。

五、出版行业2025年展望：出版行业将迎来低基数复苏。2024年出版行业业绩下滑，主要原因是所得税率提升。2025年出版行业税收优惠政策将延续，多数国有出版企业EPS有望得到修复。建议关注24年前三季度业绩表现较优公司，分红率、股息率较优公司，以及积极开拓AI以及教育创新业务的AI+赋能类公司。

六、投资建议：建议关注AI应用、悦己消费、游戏、影视、出版等领域的投资机会。

七、风险因素：统计不完整或偏差的风险、行业监管风险、宏观经济不振对行业的风险、行业竞争加剧风险、用户拓展不及预期风险。