Lazard 全球生物制药领导者研究 2024

Lazard 的全球生物制药领导者研究 2024 显示，生物制药市场在过去一年中表现与 2023 年 9 月的研究预测高度相关。研究主要观点包括：

1. 市场估值与波动

   • 79% 的受访者预计 2024 年上半年不会出现复苏，但生物制药股票市场已恢复至大流行前水平，XBI 和 NBI 指数分别上涨 24.8% 和 17.5%。
   • 投资者仍保持谨慎，首次公开募股（IPO）市场活动轻微增加，但大部分 2021-2024 年 IPO 仍低于发行价。
   • 81% 的受访者认为市场波动主要由宏观经济因素驱动，其中 55% 指出上市公司数量过多，41% 归因于缺乏正面新闻流。

2. 并购与合作趋势

   • 90% 的受访者预计大型企业合并水平将保持较低水平或下降，与实际情况一致。
   • 约 70% 的受访者预计 bolt-on 收购和战略合作将增加，主要受增长需求、积极临床数据、合理定价等因素推动。
   • 执行交易的主要挑战包括卖方价格预期、对研发预算和损益表的影响，以及潜在交易对手稀缺性。

3. 治疗领域与创新技术

   • 自身免疫/炎症/纤维化、实体肿瘤、罕见疾病和神经科学仍是顶级治疗领域，其中自身免疫/炎症领域重要性上升。
   • 顶级创新技术优先级从免疫疗法、基因编辑转向下一代抗体、抗体药物偶联物和放射性药物，精准医疗和 AI/ML 仍受关注。
   • AI/ML 对化学发现过程影响最大，未来五年将更多应用于临床开发，对供应链影响有限。

4. IRA 法案与监管环境

   • 60% 的受访者预计 IRA 药品定价条款将仅发生适度变化，不会显著影响行业。
   • 大型制药领导者（67%）和投资者（51%）均认为变化有限，但 14% 预计将构成更大挑战。

5. 中国市场与回流趋势

   • 中国生物制药活动受数据完整性信心、卓越科学和高质量战略目标推动，但受地缘政治监管不确定性制约。
   • 54% 的受访者计划将制造业务回迁本土，38% 计划增加，而投资者（75%）更倾向增加本土化。
   • 临床开发、靶点发现和临床前开发活动多数维持不变，但投资方更倾向于增加本地化。

研究结论显示，尽管市场波动和监管挑战存在，生物制药创新仍保持强劲，并购活动活跃，大型制药公司持续聚焦可持续增长，而 AI/ML 技术将逐步深化应用。