Lazard 全球医疗器械、诊断和工具领导者研究 2023

2023年6月 Lazard全球医疗器械、诊断和工具领导者研究2023 执行摘要 Lazard医疗器械、诊断和工具领导者研究2023 医疗设备、诊断和生命科学工具（“工具”）行业正在经历一个转型时期，这是由于快速的技术创新和对更大产品可负担性的需求。人工智能、机器人和数据分析在设备设计和制造中的整合，以及越来越多地使用多维工具、降低测序成本以及生物信息学在诊断和工具中的扩展，都有望在未来5到10年内改变这两个领域。 随着这些领域的发展，市场参与者必须应对更严格的监管框架、数据隐私问题和报销挑战等挑战，同时拥抱数字化转型和促进创新以保持竞争力。由于投资者关注盈利途径，公共融资市场的状况仍然充满挑战。此外，由于合并商面临宏观经济不确定性，经历估值与卖方价格预期不匹配，并且难以找到符合其战略重点的目标，并购活动受到限制。 在这种背景下，我们在2023年4月和5月进行了2023年医疗器械，诊断和工具领导者研究。今年的研究涉及145位领导者的参与1全球许多最大的医疗设备、诊断和工具公司，以及较小的公共和私营公司，以及著名的投资公司。受访者包括118名C级企业高管（包括60名医疗设备和58名诊断和工具）和27名主要投资者。在C级高管中，19人来自大型上市公司，45人来自SMID-caps，54人来自私营公司。 调查回应145 118 27 医疗器械、诊断和工具行业领导 公司高管 投资者 者回应公司执行破产60医疗器械公司参与者 58诊断和工具公司参与者 1C级高管包括首席执行官、首席财务官和参与战略决策的高管。大型医疗设备、诊断和工具公司被定义为市值超过150亿美元的公司。中小型 (SMID-cap)公司被定义为市值低于150亿美元的公司。 LAZARDMEDICALDEVICES，DIAGNOSTICSANDTOOLSLEADERSSTUDY20231 Lazard医疗器械、诊断和工具领导者研究2023 我们的中央调查结果 1.预计医疗设备，诊断和工具公司的股票市场状况不会在2024年之前恢复到正常化，可持续的水平，更有可能在上半年恢复。虽然预计创新将在下一个周期保持不变或增加，但预计获得资本的机会将减少，对新公司成立的信心喜忧参半。2.改善的医疗设备，诊断和工具股票市场状况将主要受到宏观经济前景改善，投资者对该行业财务前景信心增强以及并购和业务发展活动水平提高的推动。 [ 3.虽然大盘股合并预计将保持在相对较低的水平，但追加收购以及伙伴关系/合作预计将增加 。更合理的卖方价格预期，宏观经济信心以及有吸引力的目标机会的可用性将是战略活动上升的重要催化剂。 4.随着行业应对报销挑战并寻求保持一致的增长和盈利水平，预计数据分析，人工智能（AI）和机器学习（ML）的应用将破坏各种治疗类别的疾病诊断，早期检测筛查以及诊断成像和图像引导疗法。5.数字/人工智能产品生态系统的创建预计将在未来十年内改变医疗器械行业，而机器人辅助手术的采用预计将成为未来几年增长最快的子行业。6.诊断和工具行业的领导者认为，创新的新参与者的破坏，增加对多维工具的使用以及对早期检测筛查的更多关注将在未来五到十年内最大程度地改变该行业。他们通过优先考虑液体活检，生物信息学和蛋白质组学技术来做出回应。 LAZARDMEDICALDEVICES，DIAGNOSTICSANDTOOLSLEADERSSTUDY20232 1 预计医疗设备，诊断和工具公司的股票市场状况不会在2024年之前恢复到正常化，可持续的水平，更有可能在上半年恢复。虽然预计创新将在下一个周期保持不变或增加 ，但预计获得资本的机会将减少，对新公司成立的信心喜忧参半。 对医疗器械、诊断和工具市场复苏时机的预期 在受访者中，对2023年下半年公开市场复苏的预期有限。大多数受访者（58％）认为 2024年将出现公开市场复苏，37％的人预计复苏将在今年上半年发生。 2023年下半年私营企业的前景更为悲观，61%的调查参与者表示私营企业的市场状况将在 2024年改善，34%的受访者预计这种情况将在2024年上半年发生。 投资者对复苏的时间表比企业高管更为悲观。只有33%的投资者认为到2024年上半年结束时将出现公开市场复苏，只有26%的投资者预计同期将出现私人市场复苏。 相反，69%的医疗设备、诊断和工具企业高管认为，到2024年上半年末将出现公开市场复苏，51%的人预计同期私人市场将复苏。 58% 医疗器械、诊断和工具的领导者认为，2024年将有一个公共股票市场的复苏 问：您预计医疗器械、诊断和工具股票市场状况何时恢复到正常的可持续水平2? 对于公开交易Companies私人持有Companies 2023年下半年 26% 2023年下半年 12% 2024年上半年 37% 2024年上半年 34% 2024年下半年 21% 2024年下半年 27% 已经恢复/恢复 10% 已经恢复/恢复 超过2024 6% 超过2024 17% 2数据包括所有调查参与者（n=145）对医疗设备，诊断和工具以及投资者的回应。 LAZARDMEDICALDEVICES，DIAGNOSTICSANDTOOLSLEADERSSTUDY20233 市场周期预测 对医疗设备、诊断和工具持续创新的预期是积极的，86%的领导者预计在下一个市场周期中，创新水平与2022年低迷前的水平相同或更高。 然而，当被问及在下一个市场周期中获得资本的预期时，近三分之二的受访者（64 ％）表示，他们预计获得资本的机会相对于经济低迷前的条件较低。SMID公司高管和投资者在这个问题上尤其悲观，73%的SMID公司高管和74%的投资者预计资本准入水平较低。 对新公司形成的信心喜忧参半，50%的受访者预计下一个周期的形成率相对于衰退前更低，50%的受访者预计相同或更高的水平。私营公司高管更乐观，61%的人预计下一个周期的公司形成水平相同或更高。 86% 医疗设备、诊断和工具的领导者期望在下一个市场周期中实现相同或更高水平的创新 问：在下一个市场周期中，您是否期望以下内容相对于2022年低迷前的水平更高，更低或相同3? 资本公司形成的创新途径 Higher 39%47% 12% 8% 保持相同 24% 42%50% 较低 14% 64% 0% 50% 100% 3数据包括所有调查参与者（n=145）对医疗设备，诊断和工具以及投资者的回应。 LAZARDMEDICALDEVICES，DIAGNOSTICSANDTOOLSLEADERSSTUDY20234 2 改善的医疗设备，诊断和工具股票市场状况将主要受到宏观经济前景改善，投资者对该行业财务前景信心增强以及并购和业务发展活动水平提高的推动。 医疗器械、诊断和工具部门复苏的催化剂 超过四分之三的调查参与者（79％）认为宏观经济前景有所改善 –包括温和的通货膨胀和更好的全球增长前景-将是医疗 设备，诊断和工具股票市场状况持续复苏的最重要催化剂。公司高管和投资者的观点一致认为这是首要因素。 这一关键驱动因素是投资者对该行业财务前景的信心有所改善 –53%的高管和投资者持有这一观点 –以及更高水平的并购和业务发展活动，占44%。 大盘股高管特别关注改善预算，这将推动主要客户的需求 ，从而推动股市持续复苏，37%的大盘股高管表达了这一观点，而整体受访者的这一比例为21%。相反，只有 32％的大盘股高管认为投资者对行业财务前景的情绪改善是推动该行业股市表现的首要因素，而整体调查受访者中这一比例为53％。 三分之一的投资者（33％）特别关注改善的报销前景 ，这是市场复苏的关键因素，而整体受访者的比例为19 ％。 值得注意的是，只有17%的受访者认为地缘政治局势的改善是推动医疗器械、诊断和工具股票市场表现的首要因素。 79% 与会者认为，宏观经济前景的改善将是医疗器械、诊断和工具股票市场状况持续复苏的主要催化剂 问：您期望推动本行业股票市场状况改善的三大因素是什么 ？选择前三名4 79% 53% 44% 37% 26% 21% 19% 17% 5% 宏观经济前景改善（如通胀缓和、货币政策共识、全球增长前 景改善等） 改善了投资者对行业财务前景的看法 更高水平的并购和 业务发展 活动 更容易获得债务和 权益资本 技术创新示范 改善预算，以推动关键需 求客户 改善报销展望(例如，政府， 商业) 改善地缘政治 情况 Other 4数据包括所有调查参与者（n=145）对医疗设备，诊断和工具以及投资者的回应。 DY 20235 LAZARDMEDICALDEVICES，DIAGNOSTICSANDTOOLSLEADERSSTU 资本的可用性 对于2023年下半年企业的资本供应存在持续的悲观和不确定性，大多数受访者认为，未来六个月的股权和债务资本将处于与上半年相同的低水平-甚至更低。 医疗设备、诊断和工具领导者对 风险资本和IPO资本的可用性，只有25%和20%的受访者分别期望从这两种来源获得更大的可用性。 大盘股高管对风险资本和IPO资本的可获得性更加悲观，分别有5%和0%的受访者预计可获得性更高。 医疗器械高管同样对IPO市场持怀疑态度，只有13%的人认为资本的可用性更高。诊断和工具高管的态度更为积极，34%的人期望风险资本获得更多资本，29%的人期望IPO获得更多资本。 只是25% 的医疗设备、诊断和工具领导者预计，2023年下半年风险资本将更多可用；他们对IPO更加悲观 受访者对私募股权和成长型股权的资本可用性持乐观态度，36%的受访者预计这些资本将在更高水平上获得。私人公司以及诊断和工具高管对私募股权和成长型股权的资本可用性尤其乐观，超过一半的受访者 –52%-预计下半年可用性会增加。 医疗设备，诊断和工具领导者对后续股权和债务融资的资本可用性也略显乐观，32％的受访者预计这两种资本来源在2023年下半年将更容易获得。 问：相对于过去六个月，您预计2023年下半年公司的资本可用性如何（每种类型的资本/融资选择一种）5? 私募股权andVentureCapitalIPO后续股权债务融资增长股权 显著较高 2% 1% 1% 4% 3% 有点高 34% 24% 19% 28% 29% 保持相同 36% 31% 40% 37% 34% 有点低 23% 30% 26% 28% 25% 显著降低 5% 14% 14% 3% 9% 3 虽然大盘股合并预计将保持在相对较低的水平，但追加收购以及伙伴关系/合作预计将增加。更合理的卖方价格预期，宏观经济信心以及有吸引力的目标机会的可用性将是战略活动上升的重要催化剂。 对并购和伙伴关系活动的期望 尽管只有24％的受访者认为，相对于今年前六个月，2023年下半年的大盘股合并将增加，但68％的受访者预计补强收购将增加。此外，超过一半的受访者（56％）预计伙伴关系/协作活动将增加。 几乎偶数的受访者预计公司分拆/业务分离活动将增加-47％的参与者 –或保持在类似水平(44%)。 值得注意的是，15％的医疗器械企业高管预计大型整合将增加，而33％的诊断和工具高管。 人们对更多的伙伴关系和协作活动持乐观态度，尤其是在诊断和工具高管以及 SMID-cap高管中，分别有66％和60％的人期望伙伴关系和协作增加。 68% 受访者预计，在2023年下半年，螺栓收购活动将增加 56% 预计伙伴关系/协作活动将增加 问：相对于过去六个月，您预计2023年下半年将有多少企业发展活动（每种类型的企业发展活动选择一个）6? 大盘股合并螺栓式收购公司分拆/业务分离伙伴关系/合作 显著较高 3% 14% 6% 12% 有点高 21% 54% 41% 44% 保持相同 52% 23% 44% 39% 有点低 17% 8% 9% 4% 显著降低 6% 1% 0% 1% 在当前环境下执行交易的挑战 61％的受访者认为卖方价格预期是当前环境下并购的