碳酸锂周度行情分析：供需双降，碳酸锂震荡运行

核心观点

• 供应端：部分锂盐厂计划春节检修，下游需求走弱，预计2025年1月国内碳酸锂产量环比减少9%。长期供应过剩压力持续，减停产产能非永久退出。
• 需求端：以旧换新政策延续托底新能源汽车内销，外销面临欧美贸易壁垒挑战，预计国内政策将加码对冲。电芯及磷酸铁锂正极排产环比下降。
• 综合看：2025年1月供需双弱，预计处于供需紧平衡状态。
• 策略：短期多空均缺乏突破动力，单边操作不具有性价比。长期看，增量矿山及锂盐厂项目投产将削弱成本支撑。套保建议：上游锂盐厂卖出保值，下游少量买入保值。基差：适量参与买现-卖远月。价差：轻仓持有卖03-买04组合。

关键数据

• 2024年12月中国碳酸锂总产量约为6.97万吨，环比增加7%。
• 2024年12月中国锂精矿进口数量为48.25万吨，环比下降4%。
• 2024年11月中国锂精矿进口数量为48.25万吨，环比下降4%。
• 2024年11月智利出口至中国的碳酸锂数量继续保持高位。
• 2024年11月中国进口碳酸锂约1.92万吨，环比下降17%。
• 2024年12月，中国电解液产量环比-5%至159540吨。
• 2024年12月，中国六氟磷酸锂产量环比-3%至20430吨。
• 截止1月2日，碳酸锂库存较上周+596吨至10.82万吨。
• 截止1月2日，交易所碳酸锂仓单量达到54286吨。

研究结论

• 2025年1月国内碳酸锂市场预计处于供需紧平衡状态，短期多空均缺乏突破动力。
• 长期来看，随着增量矿山及锂盐厂项目投产，将削弱成本支撑力度。
• 上游锂盐厂仍需把握卖出保值机会（在远月合约上布局）对冲跌价风险，下游少量买入保值锁定采购成本。
• 基差：适量参与买现-卖远月（具有现货采购及仓单注册卖交割能力）。
• 价差：轻仓持有卖03-买04组合，并做好仓位管理（有注册能力及仓单处理）。