钢铁行业周度报告：本周钢材供需双降、库存持续去化，钢价震荡偏强运行

本周钢材供需双降、库存持续去化，钢价震荡偏强运行 钢铁行业周度报告 钢铁 投资评级：推荐（维持） 投资要点 供应：本周（10.26-11.1）钢铁供给收缩，五大材产量环比下滑1.51%。本 期日均铁水产量（样本数247家）结束连续八周的增长，小幅下滑至235.47 2024年11月04日 证券研究报告|产业周报 分析师：张锦 分析师登记编码：S0890521080001电话：021-20321304 邮箱：zhangjin@cnhbstock.com 研究助理：吴晗 邮箱：wuhan@cnhbstock.com 销售服务电话： 021-20515355 行业走势图（2024年11月01日） 资料来源：iFind，华宝证券研究创新部 相关研究报告 1、《本周铁矿供需双增，钢厂进口矿维持低库存运行—铁矿行业周度报告》2024-10-29 2、《钢材库存去化速度放缓，板材消费环比小幅增加0.5%—钢铁行业周度报告》2024-10-28 3、《9月钢材库存持续去化，政策窗口开启 利于改善行业盈利—钢铁9月月报》 2024-10-24 万吨，环比下降0.22万吨，降幅为-0.09%。五大材总产量867.28万吨，环比 -1.51%，除线材外其余四品类产量均下滑。长材产量合计337.17万吨，环比-2% 板材产量合计530.11万吨，环比-1.17%。分具体品种来看，本周螺纹钢、线材中厚板、热轧板卷、冷轧板卷的周度产量分别为243.22万吨、93.95万吨、144.35万吨、303.29万吨、82.47万吨，环比分别为-3.16%、1%、-3.12%、-0.36% -0.66%。11月市场逐步进入旺淡季转换阶段，另一方面，目前的盈利状况对钢厂生产积极性形成一定支撑，预计供给端或将平稳波动，难以有明显增长。 库存：本周（10.26-11.1）钢材整体库存持续去化，社库降幅大于厂库。根据钢联数据，本周五大材钢材总库存（社库+厂库）1234.9万吨，环比-1.9%；其中钢厂库存合计406.95万吨，环比-1%；社会库存合计827.95万吨，环比-2.4% 库存下滑主要来自板材端。长材、板材的总库存（社库+厂库）分别为542.2万吨、692.7万吨，环比分别为-0.1%、-3.3%；其中螺纹钢、线材、中厚板、热轧板卷、冷轧板卷的总库存（社库+厂库）分别为437.27万吨、104.93万吨、192万吨、338.77万吨、161.93万吨，环比分别为0.58%、-2.89%、-2.24% -4.35%、-2.43%。板材高库存压力持续缓解，螺纹、线材库存仍处近四年同期低位。 消费：本周（10.26-11.1）五大材表需小幅下降，降幅主要来自板材。本周五大材表观消费合计891.7万吨，环比减少2.1万吨，降幅为-0.23%。长材表观 消费合计337.75万吨，环比0.2%;板材消费合计553.95万吨，环比-0.5%。其 中螺纹钢、线材、中厚板、热轧板卷、冷轧板卷的表观消费量分别为240.68万吨、97.07万吨、148.75万吨、318.69万吨、86.51万吨，环比分别为-1.16%3.75%、-1.94%、-0.43%、1.79%。行业逐步开启旺淡季转换阶段，未来季节性因素带来的冬储需求或将逐步接替终端用钢需求，库存变化情况或将对钢价带来较大的影响。 价格及盈利：本周（10.26-11.1）钢价震荡偏强，热卷、冷卷毛利均有改善根据钢联数据，本周钢材综合价格指数99.49点，环比上升0.92点。螺纹钢、 线材、中厚板、热轧板卷、冷轧板卷的价格指数分别为3656.32元/吨、3923.67元/吨、3628.73元/吨、3570.74元/吨、4148.39元/吨，环比分别为0.16%、0.1%、1.15%、2.26%、0.97%，本周钢材供需双弱，库存持续去化，钢价震荡偏强，五大材的价格均有回升。盈利端来看，根据钢联数据，本周钢企盈利率 （247家钢企）为61.04%，环比小幅下跌3.9个百分点，盈利钢企保持在六成以上。螺纹钢高炉利润、热卷毛利、冷卷毛利分别为-80.85元/吨、-155.87元/吨、71.37元/吨，环比变化分别为-14.84元/吨、58.59元/吨、18.89元/吨，螺纹钢亏损持续扩大，热卷、冷卷毛利均有改善。11月1日工信部发布《钢铁 行业规范条件（2024年修订）（征求意见稿）》向社会公开征求意见，后续行业供给端调控及行业转型升级预期升温。11月行业逐步进入旺淡季转换阶段，需求走弱对钢价形成不利影响。另一方面，季节性因素将带来冬储需求，未来库存的变化或将在较大程度上影响钢材价格。目前钢材库存水平处于较低位置，叠加宏观情绪尚可，对钢价形成一定支撑，预计钢价或将窄幅波动。 投资建议：本周行业整体运行较为平稳，生产需求端小幅波动，库存持续去化，基本面呈现供需双降的格局，钢价震荡偏强运行。钢企盈利率保持在60%以上，螺纹钢亏损持续扩大，热卷、冷卷毛利均有改善。11月行业进入旺淡季转换期，需求走弱对钢价形成不利影响。另一方面，未来季节性因素将带来冬储需求，库存的变化或将在较大程度上影响钢材价格。目前钢材库存水平处于较低位置，叠加宏观情绪尚可，对钢价形成一定支撑，预计钢价或将窄幅波动。持续关注钢铁供给端调控政策进展、下游需求变动及钢材库存变化情况。 风险提示：钢厂持续扩产导致钢价下跌风险；下游消费不及预期；冬储推进速度不及预期；政策效果不及预期。文中提及的上市公司旨在说明行业发展情况，不构成推荐覆盖。 内容目录 1.钢铁行业周度数据变化情况4 2.钢铁行业周度数据走势汇总5 3.行业新闻及公司动态8 4.风险提示9 图表目录 图1：钢铁行业供应走势5 图2：钢铁行业库存走势6 图3：钢铁行业消费走势7 图4：钢铁行业价格走势7 图5：钢铁行业盈利走势8 表1：钢铁行业周度数据变化情况4 1.钢铁行业周度数据变化情况 表1：钢铁行业周度数据变化情况 2024年10月26日-11月01日钢铁产业高频数据跟踪 产业链上期 本期 环比 环比 位置2024-10-25 2024-11-01 （绝对值） （百分比） 日均铁水产量:全国(样本数247家) 235.69 235.47 -0.22 -0.09% （万吨） 高炉开工率:全国(样本数247家)(%) 82.14 82.44 0.30 - 全国建材钢厂:螺纹钢:产量（万吨） 251.15 243.22 -7.93 -3.16% 供应 全国建材钢厂:线材:产量（万吨） 93.02 93.95 0.93 1.00% 全国中厚板钢厂:中厚板（万吨） 149.00 144.35 -4.65 -3.12% 热轧板卷:产量（万吨） 304.39 303.29 -1.10 -0.36% 全国冷轧板卷钢厂:冷轧板卷:产量 83.02 82.47 -0.55 -0.66% （万吨） 总库存:螺纹钢（万吨） 434.73 437.27 2.54 0.58% 螺纹钢厂库（万吨） 155.99 154.70 -1.29 -0.83% 总库存:线材（万吨） 108.05 104.93 -3.12 -2.89% 线材厂库（万吨） 58.51 59.12 0.61 1.04% 总库存:中厚板（万吨） 196.40 192.00 -4.40 -2.24% 中厚板厂库（万吨） 74.20 73.20 -1.00 -1.35% 总库存:热轧板卷（万吨） 354.17 338.77 -15.40 -4.35% 热卷厂库（万吨） 80.33 79.25 -1.08 -1.34% 总库存:冷轧板卷（万吨） 165.97 161.93 -4.04 -2.43% 冷卷厂库（万吨） 42.16 40.68 -1.48 -3.51% 螺纹钢表观消费（万吨） 243.50 240.68 -2.82 -1.16% 线材表观消费（万吨） 93.56 97.07 3.51 3.75% 消费中厚板表观消费（万吨） 151.69 148.75 -2.94 -1.94% 热轧板卷表观消费（万吨） 320.06 318.69 -1.37 -0.43% 冷轧板卷表观消费（万吨） 84.99 86.51 1.52 1.79% 钢材综合价格指数（点） 98.57 99.49 0.92 - 螺纹钢价格（元/吨） 3650.31 3656.32 6.01 0.16% 线材价格（元/吨） 3919.64 3923.67 4.03 0.10% 中厚板价格（元/吨） 3587.40 3628.73 41.33 1.15% 价格及热轧板卷价格（元/吨） 3491.86 3570.74 78.88 2.26% 盈利冷轧板卷价格（元/吨） 4108.41 4148.39 39.98 0.97% 247家钢铁企业盈利率(%) 64.94 61.04 -3.90 - 螺纹钢：高炉：利润（元/吨） -66.00 -80.85 -14.84 -22.49% 热轧板卷毛利（元/吨） -214.47 -155.87 58.59 27.32% 冷轧板卷毛利（元/吨） 52.48 71.37 18.89 35.99% 数据类别 库存 资料来源：钢联数据，华宝证券研究创新部，数据统计区间为2024年10月26日-2024年11月01日 2.钢铁行业周度数据走势汇总 图1：钢铁行业供应走势 资料来源：钢联数据，华宝证券研究创新部 图2：钢铁行业库存走势 资料来源：钢联数据,华宝证券研究创新部 图3：钢铁行业消费走势 资料来源：钢联数据，华宝证券研究创新部 图4：钢铁行业价格走势 资料来源：钢联数据，华宝证券研究创新部 图5：钢铁行业盈利走势 资料来源：钢联数据，华宝证券研究创新部 3.行业新闻及公司动态 1、10月31日，安阳钢铁发布2024年三季报。报告期内，公司实现总营收241.70亿元，同比下降25.67%；成本端营业成本251.19亿元，同比下降20.78%；费用等成本21.48亿元，同比下降2.39%；营业总收入扣除营业成本和各项费用后，归母净利润-21.76亿元，亏损同比扩大143.38%。 2、10月31日，华菱钢铁发布2024年三季报。报告期内，公司实现营业总收入1116.66 亿元，同比下降7.15%；成本端营业成本1034.85亿元，同比下降4.21%；费用等成本66.28亿元，同比下降2.07%；营业总收入扣除营业成本和各项费用后，归母净利润17.71亿元，同比下降56.86%。 3、10月31日，柳钢股份发布2024年三季报。报告期内，公司实现营业总收入530.96 亿元，同比下降6.86%；成本端营业成本512.04亿元，同比下降8.31%；费用等成本25.10亿元，同比增长4.85%；营业总收入扣除营业成本和各项费用后，归母净利润-3.07亿元，亏损同比缩小40.39%。 4、10月31日，重庆钢铁发布2024年三季报。报告期内，公司实现营业总收入205.98 亿元，同比下降31.37%；成本端营业成本216.79亿元，同比下降28.05%；费用等成本5.47亿元，同比下降8.21%；营业总收入扣除营业成本和各项费用后，归母净利润-13.50亿元，亏损同比扩大127.87%。 5、10月31日，凌钢股份发布2024年三季报。报告期内，公司实现营业总收入138.85 亿元，同比下降10.55%；成本端营业成本147.85亿元，同比下降3.98%；费用等成本4.47亿元，同比增长14.38%；营业总收入扣除营业成本和各项费用后，归母净利润-13.63亿元，亏损同比扩大577.68%。 6、10月31日，金洲管道发布2024年三季报。报告期内，公司实现营业总收入34.08 亿元，同比下降21.63%；归母净利润1.23亿，同比下降46.03%。 7、10月31日，鞍钢股份发布2024年三季报。报告期内，公司实现营业总收入792.61 亿元，同比下降7.78%，归母净利润-50.84亿