轻工行业出口数据月报2024年11月：11月出口增速回落，床垫及宠物食品持续高增

研报总结

中国整体出口数据及主要市场需求概览

• 中国出口数据：2024年11月中国出口金额3123.10亿美元，同比增长6.70%，出口规模持续扩大。主要原因是上年同期低基数和外需回暖。1-11月累计出口金额32407.08亿美元，同比增长5.4%。家具出口仍偏弱，11月同比-2.60%，但1-11月累计同比仍增长6.20%。
• 分地区出口：对美国出口回暖明显，拉美和非洲地区出口上行。亚洲、北美、欧盟、东盟修复态势明显，非洲、拉丁美洲增速大幅下滑。
• 海运及汇率：11月海运费小幅回升，汇率基本稳定。

美国市场需求追踪

• 住宅销售：11月新建住宅销售66.4万套，同比增长8.7%，环比增长5.90%；成屋销售41.5万套，同比增长6.1%，环比增长4.80%。降息预期下美国地产有望持续回暖。
• 房屋库存：11月成屋库存量133万套，同比增长17.70%，环比下降；待售房屋库存上涨趋势有所缓解。
• 通胀压力：11月美国核心CPI为2.70%，较10月小幅下降，但仍处于高位。
• 消费信心：美国消费者信心指数持续回升，11月为71.80。
• 零售市场：10月美国零售商库存/批发商库存/制造商库存同比增速分别为+6.65%/+0.94%/+0.07%，库销比逐渐回落至疫情前水平。11月零售整体景气度向好，机动车辆及零部件渠道复苏加速。

中国细分类目出口情况

• 出口上涨行业：床垫、保温杯、塑料餐具、宠物食品、户外家居等。
• 出口下降行业：沙发、办公家具、PVC地板、牙刷、电子烟、聚光灯、卫浴陶瓷、装饰原纸等。
• 具体分析：
  • 床垫：弹簧床垫出口金额同比增长12.8%，乳胶床垫同比增长7.6%。
  • 沙发：木框架和金属框架坐具出口金额下降，但均价有所上升。
  • 办公家具：办公室用金属家具出口金额同比增长14.7%。
  • PVC地板：出口金额同比下降14.9%。
  • 保温杯：出口金额同比增长12.1%。
  • 电子烟：出口金额同比下降18.4%。
  • 宠物食品：出口金额同比增长17.1%。

投资建议

• 中国轻工出海企业凭借全球产业链布局、供应链、管理能力等优势，有望持续抢占海外市场份额。出口需求逐渐恢复，海外库存去化叠加公司积极开拓新客户，龙头轻工出口企业外销业务增长未来可期。
• 建议关注浩洋股份、依依股份、致欧科技、共创草坪，受益标的包括建霖家居、松霖科技、匠心家居、嘉益股份、恒林股份、永艺股份等。

风险提示

1. 海外终端消费复苏不及预期。
2. 原材料价格持续大幅上涨。
3. 行业竞争格局恶化。
4. 汇率剧烈波动。