轻工出口数据月报2024年8月：8月出口景气回升，保温杯及宠物食品表现亮眼

2024年09月30日 8月出口景气回升，保温杯及宠物食品表现亮眼 评级及分析师信息 行业评级：推荐行业走势图 20%10% 0% -10%-20%-30% 轻工制造沪深300 分析师：徐林锋邮箱：xulf@hx168.com.cnSACNO：S1120519080002联系电话：联系人：罗天啸邮箱：luotx@hx168.com.cnSACNO：联系电话： 轻工出口数据月报2024年8月 核心观点综述: ►中国出口数据层面：根据海关总署统计，2024年8月中国出口金额为3086.5亿美元、同比+8.70%，出口规模持续扩大。8月出口景气回升，我们预计上年同期低基数和外需回暖为主要原因。2024年1-8月出口金额累计为23147.7亿美元，累计同比+4.60%。家具出口仍偏弱运行，8月中国家具及其零件出口金额当月值为48.4亿美元,同比-4.00%。 ►美国市场需求及库存追踪：整体看，8月新建住宅销售、成屋销售呈现放缓态势。24年8月美国新建住宅销售为 71.6万套，同比+9.8%，环比-4.7%；成屋销售增速下滑，8月成屋销售386万套，同比-4.2%（前值-2.2%），环比-2.5%。房屋库存方面，8月成屋库存量为135万套，同比+22.7%，环比 +0.7%；待售房屋库存维持稳定增长。降息预期下美国地产或逐步回暖。零售市场看，各渠道8月库存趋势较之前月份变化不大，美国市场基本已结束去库存周期开始补库，后续补库需求拉动有望带动出口订单持续修复。此外，24年8月美国市场整体及各渠道环节销售增速均小幅下滑。整体看，8月零售整体景气度仍向好，以日用品、保健和个人护理等韧性强，家具、建材等耐用品同比小幅下降，零售总额增速环比7月基本持平。 ►中国轻工出口细分类目数据情况：总体看来，床垫、保温杯、牙刷、人造草坪、宠物食品、装饰原纸等出口明显复苏且同比增幅持续扩大，沙发、办公室用木家具、PVC地板、塑料餐具、湿巾、电子烟、聚光灯、宠物牵引用具等出口同比有所下滑，我们预计随着补库存周期及海外市场需求复苏，未来将持续修复。 投资建议： 我国轻工出海企业凭借自身全球产业链一体化布局、完善的供应链、高效的组织管理能力、成熟的生产工艺、稳定强大的渠道力和优质的客户资源，同时受益于部分出口政策红利，有望持续抢占海外市场份额。伴随着出口需求逐渐恢复，海外库存去化叠加各公司积极开拓自主品牌和新客户，龙头轻工出口企业外销业务增长未来可期。我们看好下游需求景气良好，以及在出口产业链中具有较强议价能力的公司。本期建议关注浩洋股份、依依股份、致欧科技、共创草坪，受益标的包括建霖家居、松霖科技、匠心家居、嘉益股份、恒林股份、永艺股份等。 风险提示1）海外终端消费复苏不及预期；2）原材料价格持续大幅上涨；3）行业竞争格局恶化；4）汇率剧烈波动。 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 正文目录 1、中国整体出口数据及主要市场需求概览3 1.1中国出口数据：8月出口规模扩大，家具出口同比降幅收窄3 2、美国市场需求追踪：地产新建回升&成屋疲软，通胀压力仍存4 3、中国细分类目出口情况：消费短期承压，看好未来修复7 4、投资建议10 5、风险提示10 图表目录 图1中国出口金额当月值（亿美元）3 图2中国出口金额累计值（亿美元）3 图3中国家具及其零件出口金额当月值（亿美元）3 图4中国家具及其零件出口金额累计值（亿美元）3 图5中国出口金额分地区当月金额（亿美元）4 图6中国出口金额分地区当月同比情况4 图7海运费指标跟踪4 图8美元兑人民币中间价4 图98月美国新建住房同、环比分别+9.8%、-4.7%5 图108月美国成屋销售同、环比分别-4.2%、-2.5%5 图118月美国新建住房待售同比+9.1%5 图128月美国成屋库存量同比+22.7%5 图13通货膨胀指标：CPI及核心CPI当月同比6 图14消费者信心指数6 图15美国零售、批发、制造商库存同比情况6 图16美国零售、批发、制造商库销比情况6 图17美国市场零售额同比增长情况7 图18美国零售渠道零售额同比、环比变化情况7 图19中国床垫、沙发、办公行业出口情况8 图20中国PVC地板、保温杯、人造草坪、塑料餐具、牙刷湿巾及电子烟行业出口情况9 图21聚光灯、陶瓷卫浴、装饰原纸、宠物用品及户外家居行业出口情况10 1、中国整体出口数据及主要市场需求概览 1.1中国出口数据：8月出口规模扩大，家具出口同比降幅收窄 8月出口规模扩大，累计同比持续回升：根据海关总署统计，2024年8月中国出口金额为3086.5亿美元、同比+8.70%，较6、7月分别+0.1pct/+1.7pct。2024年1-8月出口金额累计为23147.66亿美元，累计同比+4.60%（前值+4.0%）。 8月家具出口环比上涨，同比降幅收窄：根据海关总署统计，2024年8月中国 家具及其零件出口金额当月值为48.4亿美元,同比-4.00%，降幅收窄，较7月+1pct。 2024年1-8月中国家具及其零件出口金额累计值达448.9亿美元，累计同比+9.90% （前值+11.90%），累计增速小幅下降，家居板块与整体出口趋势基本一致但整体表现更好。 图1中国出口金额当月值（亿美元）图2中国出口金额累计值（亿美元） 资料来源：Wind，华西证券研究所资料来源：Wind，华西证券研究所 图3中国家具及其零件出口金额当月值（亿美元）图4中国家具及其零件出口金额累计值（亿美元） 资料来源：Wind，华西证券研究所资料来源：Wind，华西证券研究所 分地区看：对美国出口增幅下滑，拉美和非洲地区出口上行。 根据海关总署统计，中国出口金额较大的地区主要是亚洲、北美、欧盟和东盟地区，2024年8月出口至亚洲、北美、欧盟、东盟的金额分别同比+7.1%、+4.6%、 +13.4%、+9.0%；非洲、拉丁美洲8月同比分别+4.5%、+19.7%，增速较7月分别 +12.4pct、+5.9pct；整体来看，欧盟、拉丁美洲、非洲修复态势明显，东盟、北美、 亚洲增速有所下滑。具体国家来看，美国、日本、韩国8月同比分别+4.9%、+0.5%、 +3.4%，增速较7月分别-3.2pct/+6.5pct/+2.6pct，受美国加征关税影响，美国市场表现与北美整体趋势一致，涨幅分别-3.2pct/-3.6pct，而日本和韩国同比增速在亚洲整体保持稳定的情况下出现回升。 图5中国出口金额分地区当月金额（亿美元）图6中国出口金额分地区当月同比情况 资料来源：Wind，华西证券研究所资料来源：Wind，华西证券研究所 海运及汇率方面：9月运价持续回落、汇率小幅走低 海运费方面，根据海关总署统计，2024年远洋航线市场运价7月上行后8、9月持续回落，综合指数降至1800以下；截至2024年9月20日，中国出口集装箱价格 指数（CCFI）综合、美东、美西、欧洲航线指数较24年7月底分别-20.11%/- 25.79%/-21.20%/-23.26%。 汇率方面，截至2024年9月27日，美元兑人民币中间价报7.0101，9月平均报 价(7.0830)较8月小幅走低。 图7海运费指标跟踪图8美元兑人民币中间价 资料来源：Wind，华西证券研究所资料来源：Wind，华西证券研究所 2、美国市场需求追踪：地产新建回升&成屋疲软，通胀压力仍存 住宅销售方面，24年8月美国新建住宅销售为71.6万套，同比+9.8%，环比-4.66%；8月成屋销售386万套，同比-4.2%（前值-2.2%），环比-2.53%。整体看，8月新建住宅销售、成屋销售呈现放缓态势。 房屋库存方面，2024年8月美国新建住宅待售量为46.70万套，同比+9.11%；8 月成屋库存量为135万套，同比+22.73%，环比+0.7%，增速放缓；待售房屋库存在7月小幅下降后恢复增长，8月成屋库存延续此前增长态势，达到21年以来最大库存量，降息预期下美国地产有望持续回暖。 通胀方面，我国家居主要的出口地区是欧美，根据Wind数据，自2021年初以来，欧美地区CPI及核心CPI增速持续走高，2022年到达峰值后开始逐步回落。2024年8月美国核心CPI为3.2%，与7月持平。 消费信心方面，2023年以来，密歇根大学公布的美国消费者信心指数基本维持在高位，2024年9月美国消费者信心指数为69.00，7-9月指数持续回升。 图98月美国新建住房同、环比分别+9.8%、-4.7%图108月美国成屋销售同、环比分别-4.2%、-2.5% 资料来源：Wind，华西证券研究所资料来源：Wind，华西证券研究所 图118月美国新建住房待售同比+9.1%图128月美国成屋库存量同比+22.7% 资料来源：Wind，华西证券研究所资料来源：Wind，华西证券研究所 图13通货膨胀指标：CPI及核心CPI当月同比图14消费者信心指数 资料来源：Wind，华西证券研究所资料来源：Wind，华西证券研究所 美国零售市场看：市场整体波动较小 库存方面，2024年8月美国零售商库存/批发商库存/制造商库存同比增速分别为+6.9%/+0.4%/+0.8%，增速环比24年7月分别+1.0/+0.5/+0.0pct。库销比来看， 2024年8月美国零售商/批发商/制造商库销比分别为1.32/1.35/1.45，库销比逐渐回落至疫情前水平，后续补库需求有望带动出口订单持续修复。 2024年8月美国季调后销售总额、零售商销售额、制造商销售额、批发商销售 额同比增速分别为+2.9%、+2.8%、+2.9%、+2.9%，增速较7月有所提振，我们分析系经济复苏、消费者信心提升、低利率环境、就业市场稳定、通胀压力缓解以及全球经济环境改善等多重因素的共同作用。 图15美国零售、批发、制造商库存同比情况图16美国零售、批发、制造商库销比情况 资料来源：Wind，华西证券研究所资料来源：Wind，华西证券研究所 图17美国市场零售额同比增长情况 资料来源：Wind，华西证券研究所 8月零售整体景气度向好，家装渠道复苏放缓 从美国零售端销额同比增速来看，2024年8月美国零售和食品服务总额、家具和家用装饰店、建筑材料&园林设备及物料店、日用品商场、食品杂货店、保健品及个人护理店、机动车及零部件店同比增速分别为+2.1%、-0.7%、-0.1%、+2.1%、 +1.5%、+3.5%、+13%，环比分别+0.1%、-0.7%、+0.1%、-0.3%、-0.6%、+0.7%、- 0.1%。整体看，8月美国零售业整体向上修复，以日用品、保健和个人护理等韧性强，家具、建材等耐用品同比小幅下滑，零售总额环比7月基本持平。 图18美国零售渠道零售额同比、环比变化情况 资料来源：Wind，华西证券研究所 3、中国细分类目出口情况：消费短期承压，看好未来修复 总体看来，床垫、保温杯、牙刷、人造草坪、宠物食品、装饰原纸等出口明显复苏且同比增幅持续扩大，沙发、办公室用木家具、PVC地板、塑料餐具、湿巾、电子烟、聚光灯、宠物牵引用具等出口同比有所下滑，我们预计随着补库存周期及海外市场需求复苏，未来将持续修复。 床垫：弹簧床垫24年8月出口金额为1.0亿美元，同比+11.2%，8月出口平均 单价63.8美元/个，较7月呈现一定程度下滑；乳胶床垫24年8月出口金额0.7亿美元，同比+21.2%，8月出口平均单价24.7美元/个,环比-3.4%。弹簧床垫和乳胶床垫出口金额当月同比自23年8月以来持续为正，修复趋势明显。 沙发：木框架坐具（带软垫的木框架坐具）24年8月出口金额6.2亿美元，同 比+4.3%。单价方面，皮革或再生皮革面的带软垫的木框架坐具8月出口平均单价 201.2美元/件，环比-2.7%；其他带软垫的木框架坐具8月出口平均单价66.8美元/件，同比-6.9%。金属框架坐具（带软垫的金属框架坐具）24年8月出口金额为4.5亿美元，同比-1