轻工制造行业周报：出口链，2024M12漂白纸及纸板高增，弹簧床垫、保温杯双位数增长

行业研 究轻工制造 2025年01月21日 行业周报 看好/维持轻工制造 出口链：2024M12漂白纸及纸板高增,弹簧床垫、保温杯双位数增长 走势比较 报告摘要 40% 28% 太 16% 24/1/22 平 4% 洋 (8%) 证 (20%) 券 股 份 24/4/3 24/6/14 24/8/25 24/11/5 轻工制造沪深300 子行业评级 分品类看，2024M12漂白纸及纸板实现高增，弹簧床垫、保温杯出口额双位数增长。 25/1/16 1）造纸：漂白纸及纸板实现高增（+41%），纸箱类小幅增长（+7%），纸浆、纸及其制品较为稳健（0%）； 有造纸Ⅱ无评级 限 包装印刷无评级 家居无评级 公文娱轻工Ⅱ无评级 司其他轻工Ⅱ无评级 证 券相关研究报告 研 究 <<出口链：2024M11漂白纸及纸板、弹簧床 垫、保温杯表现较佳>>--2024-12-23 报<<九号公司：以旧换新+新强标助推高端化 告利好两轮车品类，割草机器人业务增长强劲>>--2024-12-19 证券分析师：孟昕 E-MAIL：mengxin@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190524020001 研究助理：赵梦菲 E-MAIL：zhaomf@tpyzq.com 一般证券业务登记编号：S1190124030006 研究助理：金桐羽 E-MAIL：jinty@tpyzq.com 一般证券业务登记编号：S1190124030010 2）家居：弹簧床垫延续双位数增长态势（+16%），褥垫/办公桌椅/PVC 地板个位数提升（+3%/+8%/+1%），沙发/卫浴需求较弱（-4%/-7%）； 3）其他：保温杯延续双位数增长态势（+17%），塑料餐具类较为稳健 （+2%），电子烟小幅下滑（-4%）。 风险提示：宏观经济波动、原材料价格波动、汇率波动、关税不确定性因素等。 图表1：2024M12漂白纸及纸板实现高增，弹簧床垫、保温杯出口额双位数增长 【太平洋轻工】出口链跟踪系列：12月轻工细分品类出口景气 数据提要：分品类看，2024M12漂白纸及纸板实现高增，弹簧床垫、保温杯出口额双位数增长。1）造纸：漂白纸及纸板实现高增（+41%），纸箱类小幅增长（+7%），纸浆、纸及其制品较为稳健 （0%）；2）家居：弹簧床垫延续双位数增长态势（+16%），褥垫/办公桌椅/PVC地板个位数提升（+3%/+8%/+1%），沙发/卫浴需求较弱（-4%/-7%）；3）其他：保温杯延续双位数增长态势 （+17%），塑料餐具类较为稳健（+2%），电子烟小幅下滑（-4%）。 当月出口金额增速 （美元口径） 2023M1 2023M2 2023M3 2023M4 2023M5 2023M6 2023M7 2023M8 2023M9 2023M10 2023M11 2023M12 2024M1 2024M2 2024M3 2024M4 2024M5 2024M6 2024M7 2024M8 2024M9 2024M10 2024M11 2024M12 造纸 纸浆、纸及其制品纸箱类漂白纸及纸板 -2%-35%41% 11%-28%68% 31%-15%32% 11%-34%93% -11%-36%38% -16%-27%38% -19%-26%4% -13%-19%-19% -10%-25%-33% -16%-23%-21% -8%-11%0% 3%9%-11% 14%35%23% 10%55%-14% -5%17%1% -4%21%6% 5%21%-26% 8%15%-4% 1%7%33% 2%1%17% -4%0%-1% 10%11%20% 1%6%18% 0%7%41% 家居 弹簧床垫褥垫沙发办公桌椅PVC地板卫浴 -16%-17%-24%0%-31%-45% -2%-10%-37%-10%-49%-53% 24%15%-6%22%-22%14% -10%8%-11%24%-16%-28% 0%6%-16%4%-21%-44% 21%23%-13%13%-27%-37% 16%17%-10%8%-31%-35% 30%21%1%19%-9%-31% 25%13%-1%16%1%-41% 26%4%0%13%2%-42% 35%15%13%42%8%-25% 51%23%25%26%10%-9% 70%18%29%26%18%39% 56%31%62%74%55%108% 19%4%-4%-5%-14%-17% 33%3%13%35%-3%-5% 44%15%16%76%-5%-12% 25%14%5%21%0%-37% 24%20%-8%2%0%-36% 12%21%-8%-1%-4%-39% 14%2%-14%-10%-18%-33% 11%16%-4%6%-1%-24% 13%7%-11%-2%-15%-23% 16%3%-4%8%1%-7% 其他 保温杯塑料餐具等电子烟 -4%-15%3% -29%-24%78% 27%11%28% 20%-4%27% -4%-18%19% -6%-17%-15% -1%-16%-23% 26%-3%-17% 23%-16%-38% 5%-16%-32% 23%-5%-36% 23%9%-32% 26%22%-13% 91%45%-20% -16%-13%-28% 1%-1%-21% 36%10%-18% 33%12%5% 13%0%13% 23%0%-1% -1%-2%13% 21%9%20% 12%1%8% 17%2%-4% 备注： 1.“纸箱类”指海关总署数据分类中的“瓦楞纸或纸板制的箱、盒、匣”，对应编码（481910）。 2.“漂白纸及纸板”指海关总署数据分类中的“塑料涂浸的漂白纸及纸板,平米重>150g”，对应编码(481151)。 3.“制褥垫”指海关总署数据分类中的“海绵橡胶或泡沫塑料制褥垫,不论是否包面”，对应编码（940421）。 4.“沙发”指海关总署数据分类中的“带软垫的木框架坐具”、“带软垫的金属框架坐具”，分别对应编码(940161)、(940171)，品类相加计算同比。 5.“办公桌椅”指海关总署数据分类中的“办公室用木家具”、“办公室用金属家具”，分别对应编码(940330)、(940310)，品类相加计算同比。 6.“PVC地板”指海关总署数据分类中的“氯乙烯聚合物制铺地制品”，对应编码(39181090)。 7.“卫浴”指海关总署数据分类中的“陶瓷洗涤槽、脸盆、脸盆座、浴缸、坐浴盆、抽水马桶、水箱、小便池及类似的固定卫生设备”，对应编码(6910)。 8.“保温杯”指海关总署数据分类中的“带壳的保温瓶和其他真空容器及其零件,但玻璃瓶胆除外”，对应编码(9617)。 9.“塑料餐具等”指海关总署数据分类中的“塑料制餐具及厨房用具”，对应编码(392410)。 10.“电子烟”指海关总署数据分类中的“电子烟及类似的个人电子雾化设备”，对应编码(854340)。 资料来源：iFind，海关总署，太平洋证券整理 投资评级说明 1、行业评级 看好：预计未来6个月内，行业整体回报高于沪深300指数5%以上； 中性：预计未来6个月内，行业整体回报介于沪深300指数-5%与5%之间； 看淡：预计未来6个月内，行业整体回报低于沪深300指数5%以下。 2、公司评级 买入：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅在15%以上； 增持：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于5%与15%之间；持有：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-5%与5%之间； 减持：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-5%与-15%之间； 卖出：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅低于-15%以下。 太平洋证券股份有限公司 云南省昆明市盘龙区北京路926号同德广场写字楼31楼 研究院 中国北京100044 北京市西城区北展北街九号华远·企业号D座 投诉电话：95397 投诉邮箱：kefu@tpyzq.com 免责声明 太平洋证券股份有限公司（以下简称“我公司”或“太平洋证券”）具备中国证券监督管理委员会核准的证券投资咨询业务资格。 本报告仅向与太平洋证券签署服务协议的签约客户发布，为太平洋证券签约客户的专属研究产品，若您并非太平洋证券签约客户，请取消接收、订阅或使用本报告中的任何信息；太平洋证券不会因接收人收到、阅读或关注媒体推送本报告中的内容而视其为太平洋证券的客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何机构和个人的投资建议，投资者应自主作出投资决策并自行承担投资风险，任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。 本报告信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。负责准备本报告以及撰写本报告的所有研究分析师或工作人员在此保证，本研究报告中关于任何发行商或证券所发表的观点均如实反映研究人员的个人观点。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖的出价或询价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。我公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务。本报告版权归太平洋证券股份有限公司所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、刊登。任何人使用本报告，视为同意以上声明。