月度评估及策略推荐
1月碳酸锂市场震荡走弱，供给端弹性释放压制锂价。国内碳酸锂产量历史新高后连续回落，12月预计环比延续增长。11月进口环比减少但同比增加，12月预计进口在2.1万吨以上。需求端，新能源汽车销量持续增长，但年末需求稍有降温。库存方面，国内碳酸锂库存上升，广期所仓单增加。成本端，锂精矿价格微涨，矿企通过放缓项目和控制成本应对市场低迷。观点认为，短期资源端供给充足，但锂价走低可能导致部分盐厂复工意愿减弱，重现年初现货偏紧局面。新年下游排产强预期对锂价底部形成支撑，需求兑现程度和延续性将影响定价。底部成本强支撑与锂价回暖弹性供给释放的矛盾将持续较长时间，近期锂价区间震荡概率较大。关注下游备货、终端抢出口持续性，以及高成本矿生产经营决策调整。
月度要点小结
期现市场：1月3日，五矿钢联碳酸锂现货指数（MMLC）报74218元，周内跌0.51%；电池级碳酸锂均价73800元，月内跌0.73%。主力合约收盘价76500，本周跌0.16%，月内跌2.08%。
供给：SMM国内碳酸锂周产量15285吨，较上周减3.3%，锂辉石减量明显。11月国内产量64140吨，环比增7.5%，同比增48.8%。12月产量预计环比延续增长。11月中国进口碳酸锂19235吨，环比减少17%，同比增加13%。12月预计国内进口在2.1万吨以上。
需求：1-11月新能源汽车产销分别完成1134.5万辆和1126.2万辆，同比分别增长34.6%和35.6%。12月预计销量环比增约10%，渗透率52.4%。欧洲和美国市场销量持续增长，但美国市场抢补贴提前消费可能持续。11月磷酸铁锂产量环比增10%，12月预计持平或小幅增加。
库存：1月2日，国内碳酸锂周度库存108247吨，环比上周+0.6%。广期所仓单54286手，11月末注销仓单以来仓单增加136.4%。
成本：1月3日，SMM进口SC6锂精矿指数816美元/吨，月内涨0.5%。矿企放缓资源项目和控制成本，关注加拿大NAL、澳大利亚Marion、Wodgina高成本矿山生产经营抉择。
观点：青海盐湖寒冬，锂辉石产碳酸锂利润收缩，国内碳酸锂产量历史新高后连续回落。年末下游需求稍有降温，库存上升。短期资源端供给充足，但锂价走低可能导致部分盐厂复工意愿减弱。下游排产强预期对锂价底部形成支撑，需求兑现程度和延续性将影响定价。底部成本强支撑与锂价回暖弹性供给释放的矛盾将持续较长时间，近期锂价区间震荡概率较大。关注下游备货、终端抢出口持续性，以及高成本矿生产经营决策调整。
