碳酸锂周报：市场情绪压制锂价，关注需求支撑性

市场情绪压制锂价，关注需求支撑性 —碳酸锂周报（20240902-20240906） 投研中心：黄科、宋天豪 从业资格证号：F3067764、F3038749投资咨询证号：Z0014875、Z0017964Tel:0731-84409090 E-mail:huangke@dayouf.com ⚫多方观点： 1、下游排产环比改善 2、库存转为去化 ⚫空方观点： 1、碳酸锂供给环比增加 2、市场情绪偏弱 3、锂价反弹后的套保压力 综合：本周碳酸锂现货价格下跌2.7%,碳酸锂主力合约价格大跌9.8%。供应方面，本周碳酸锂产量环比小幅增加，环比连续第二个月上涨，但盐湖因季节性原因开工率稍有下滑。产量的增加一方面是由于矿价的不断下调带来的亏损的减少，另一方面源于旺季下游需求的改善提振了盐厂的生产积极性。需求方面，9月锂电排产数据显示，电池厂头部企业排产环比增幅达10%，正极厂排产亦有增加但受到库存高企及利润水平偏低的限制。库存方面，截至9月5日，SMM统计的碳酸锂周度库存129821吨，冶炼厂及下游库存均有降低，在碳酸锂供给增加的情况下库存的降低表明需求的改善。成本方面，随着近期锂价的持续下跌，盐厂亏损幅度前期因矿价下调出现小幅缓和后再次亏损加大。综合来看，旺季下游排产增加带来需求走高，供需过剩程度有所缓解，库存转向去化，基本面带来一定支撑。但受市场情绪偏弱以及商品市场整体表现不佳影响锂价仍在下挫，而盐厂因存对旺季价格的预期缺乏进一步减产的积极性亦对价格形成一定压制。但考虑需求的支撑作用，短期不认为价格会有大幅下跌表现。关注7万价格的支撑性。 1、SMM9月6日讯：8月，中国磷酸铁锂产量环比增加9%，同比增加超60%。 2、【8月智利出口中国锂盐量环比减少23%连续4个月环比下滑】8月智利出口全球锂盐量1.81万吨，环比减少17%，同比减少11%，主因系出口中国量减少。单吨锂盐FOB0.90万美元/吨，环比下降14%，同比下降46%；8月智利出口至中国锂盐量（主要为碳酸锂）1.21万吨，环比减少23%，同比减少1%，占智利出口锂盐总量的67%，连续4个月环比出口量下滑。单吨锂盐FOB0.82万美元/吨，环比下降23%，同比下降1%。 3、【雅化集团：子公司与宁德时代签署电池级氢氧化锂和碳酸锂采购协议】雅化集团公告，公司全资子公司雅安锂业与宁德时代签订电池级氢氧化锂和碳酸锂采购协议，有效期为2026年1月至2028年12月。公司与宁德时代的直接合作开始于2023年3月，截止2023年12月31日，与对方发生的类似交易金额约10.5亿元，占公司锂盐产品年度销售总额约11%。 4、2024年9月5日，ArcadiumLithium宣布鉴于锂矿价格持续下跌，公司将暂停其位于西澳大利亚的MtCattlin锂矿运营项目的第4A阶段废料剥离以及第3阶段之后的任何扩张性投资。此外，公司计划在2025年上半年末完成第三阶段采矿和矿石加工后，将卡特林山矿区置于维护和保养。 5、【第八批确认！27家企业入围！锂电池白名单扩容至95家】符合《锂离子电池行业规范条件》企业名单已发布八批，撤销锂离子电池行业规范公告企业名单已发布两批，去除已撤销的7家企业，目前符合锂离子电池行业规范的企业已达95家，具体包括电池企业总计70家，正极材料企业16家，电解液企业4家，负极材料企业3家，隔膜企业2家。 6、【澳矿KathleenValley10000吨锂辉石精矿计划9月底开始装运】当地时间9月4日，澳矿商LiontownResources宣布，KathleenValley自上月宣布首次生产起已产出超过10000吨平均品位约为5.2%的锂辉石精矿，生产进度符合公司预期。公司物流链已经全面投入使用，现场和港口部分也已全面运营，为集中运输好做准备。公司按计划将于9月底开始装运。 7、【天齐锂业：锂精矿定价机制的阶段性错配会逐步减弱】天齐锂业在业绩说明会上表示，随着文菲尔德锂矿定价周期的缩短、锂矿价格由高位回落并逐步平稳，叠加公司从泰利森新采购的化学级锂精矿的入库，以及公司锂化工产品生产基地稳定生产运营和销售对现有锂精矿库存的逐步消化，公司各生产基地的化学级锂精矿出库成本会逐步贴近最新采购价格，锂精矿定价机制的阶段性错配也会逐步减弱，从而对公司后续的经营产生相对正向影响。 8、【智利国有矿业公司公布意向锂盐合作方名单比亚迪、中伟股份在列】当地时间8月29日，智利国有矿业公司Enami公布了其阿塔卡马地 区Altoandinos锂项目经审核符合资质的锂矿意向合作方名单。 9、【美国推迟对中国产电动汽车关税决定】8月30日，美国政府再次推迟宣布美国对中国制造的电动汽车、电池、半导体和太阳能电池大幅提高关税的最终决定，并称将在未来几天公布决定。 价差（电碳-工碳）（右）电池级碳酸锂工业级碳酸锂 300000 250000 200000 150000 100000 50000 0 16000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 现货 指标名称 最新值 日涨跌幅 周涨跌幅 电池级碳酸锂均价 72600 -1.2% -2.7% 工业级碳酸锂均价 68400 -1.3% -2.7% 电碳工碳价差 4200 0.0% -2.3% 锂辉石精矿(6%,CIF中国) 741 -0.4% -3.8% 基差（右）碳酸锂主力合约收盘价 13000010000 5000 1100000 -5000 90000-10000 -15000 70000 24-01-2224-02-2224-03-2224-04-2224-05-2224-06-2224-07-2224-08-22 -20000 期货 指标名称 最新值 日涨跌幅 周涨跌幅 主力合约收盘价 71200 0.6% -9.8% 主力合约成交量 245768 -2.3% -14.9% 主力合约持仓量 239300 -2.4% 3.0% 基差 1850 48.0% 150.7% 美元/吨 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 锂辉石精矿（6%，CIF中国） 元/吨 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 锂辉石（中国现货3%-4%）锂辉石（中国现货4%-5%）锂辉石（中国现货5%-5.5%） 指标名称 最新值 日涨跌幅 周涨跌幅 锂辉石精矿（6%，CIF中国） 741 -0.4% -3.8% 锂辉石（中国现货3%-4%） 2940 0.0% -1.3% 锂辉石（中国现货4%-5%） 4295 0.0% -1.3% 锂辉石（中国现货5%-5.5%） 5360 -0.2% -1.4% 锂云母（1.5%-2%） 800 0.0% -1.8% 锂云母（2%-2.5%） 1280 -0.2% -0.2% 24-01-1024-03-1024-05-1024-07-1024-01-1024-02-1024-03-1024-04-1024-05-1024-06-1024-07-1024-08-10 元/吨 3000 2500 2000 1500 1000 500 锂云母精矿（1.5%-2%）锂云母精矿（2%-2.5%） 0 24-01-1024-03-1024-05-1024-07-10 三元材料523（单晶/动力型）三元材料622（多晶/消费型） 元/吨三元材料811（多晶/消费型）三元材料811（多晶/动力型） 250000 磷酸铁锂（动力型）磷酸铁锂（低端储能型） 元/吨磷酸铁锂（中高端储能型） 80000 200000 150000 100000 70000 60000 50000 40000 30000 50000 20000 10000 0 23-09-0723-11-0724-01-0724-03-0724-05-0724-07-07 0 23-09-0723-11-0724-01-0724-03-0724-05-0724-07-07 元/吨 260000 240000 220000 200000 180000 160000 140000 钴酸锂4.4V钴酸锂4.45V钴酸锂4.48V钴酸锂4.5V 元/吨 70000 60000 50000 40000 30000 20000 10000 锰酸锂（动力型）锰酸锂（容量型） 120000 23-09-0723-11-0724-01-0724-03-0724-05-0724-07-07 0 23-09-0723-11-0724-01-0724-03-0724-05-0724-07-07 元/吨 60000 电解液（三元动力用）电解液（磷酸铁锂用） 电解液（钴酸锂用）电解液（锰酸锂用） 50000 40000 30000 20000 10000 0 23-09-0723-11-0724-01-0724-03-0724-05-0724-07-07 元/Wh 磷酸铁锂方形动力电芯价格 元/Wh 三元方形动力电芯价格 0.60 0.50 0.40 0.30 0.20 0.10 0.70 0.60 0.50 0.40 0.30 0.20 0.10 0.00 23-09-1923-11-1924-01-1924-03-1924-05-1924-07-19 0.00 23-09-1923-11-1924-01-1924-03-1924-05-1924-07-19 国内锂云母样本矿山月度产量国内锂辉石样本矿山月度产量 吨 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 国内锂云母样本矿山月度产量(LCE,2023)国内锂云母样本矿山月度产量(LCE,2024) 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 吨 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 国内锂辉石样本矿山月度产量(LCE,2023)国内锂辉石样本矿山月度产量(LCE,2024) 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 锂精矿月度进口量锂精矿月度进口分国别 吨 700000 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 202220232024 吨 700000 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 澳大利亚巴西加拿大尼日利亚津巴布韦 22-0922-1123-0123-0323-0523-0723-0923-1124-0124-0324-0524-07 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 碳酸锂周度产量碳酸锂周度开工率 国内碳酸锂周度产量盐湖锂云母锂辉石废锂回收 锂辉石锂云母盐湖碳酸锂周度开工率 8000 16000 90 7000 14000 80 6000 12000 70 5000 10000 60 4000 8000 5040 3000 6000 30 2000 4000 20 1000 2000 10 0 0 0 23-11-04 24-01-04 24-03-04 24-05-04 24-07-04 24-09-04 24-02-01 24-03-01 24-04-01 24-05-01 24-06-01 24-07-01 24-08-01 24-09-01 碳酸锂月度产量碳酸锂月度开工率 70000 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 碳酸锂月度产量（总）电池级碳酸锂月度产量 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 锂辉石锂云母盐湖 23-0823-0923-1023-1123-1224-0124-0224-0324-0424-0524-0624-0724-08 33000 21000