碳酸锂日报：新库存数据大幅修正供给预期，锂价关注买盘力量

最新数据显示碳酸锂社会库存连续第五周去库，减少1011吨至60621吨。库存压力的缓解对价格形成一定支撑，但供给端产量预期环比增长11%将限制反弹空间。期货深度贴水现货也制约价格下行空间，预计未来两周价格在14万元/吨附近震荡，运行区间14.0-15.2万元/吨。

国内锂辉石、锂云母和盐湖检修结束导致供应显著提升，但矿山拍卖价格高位且部分高价货由海外承接，国内有效供应增长有限。欧洲Vulcan等项目推进融资和建设，远期全球锂供应仍具增长潜力。需求端，下游材料厂逢低备库意愿回暖，但三元电芯厂订单大幅下调，终端需求支撑力度有限，行业整体呈现供需博弈格局。

本报告重点分析了碳酸锂主力合约价格走势、持仓成交量变化、供需两端最新动态及库存仓单情况。供给端关注锂矿拍卖价格、锂盐厂散单出货意愿及远期全球项目进展；需求端聚焦下游材料厂采购行为、三元及磷酸铁锂价格变化及新能源汽车终端销售数据。报告还评估了基差走强对市场的影响及未来价格运行区间。

当前市场呈现供给端预期大幅修正、需求端备库意愿回暖但追高不足的复杂局面。主力合约连续五日下跌跌破15万元关口，基差大幅走强至13860元/吨，期货深度贴水现货。持仓量下降但成交量放大，显示空头打压后部分头寸了结。社会库存连续去库，但整体库存压力仍存，价格运行区间预计在14.0-15.2万元/吨。

主要风险在于供需两端预期差导致的市场波动。供给端产量回升可能超出预期压制价格，而需求端若终端需求持续疲软则可能引发备库意愿下降。基差高位虽提供支撑，但期货深贴水状态限制进一步下行空间。此外，上游锂盐厂挺价惜售与下游逢低采购的博弈也可能加剧价格波动，需密切关注库存变化及下游订单情况。