人工智能行业专题：IDC建设周期在即，关注国产算力机遇

研报总结

服务器出货复盘

• 全球及国内服务器出货量均呈现周期性特征，2022年达到峰值后于2023年下滑，2024年Q1-Q3同比回升。
• 2024年Q1-Q3全球服务器出货量达1049.83万台，同比增长14.2%；国内服务器出货量达313.68万台，同比增长18.83%。
• 预计2025年服务器出货将迎来新一轮上行周期，国产算力厂商有望迎来增长。

互联网大厂资本开支复盘

• 腾讯资本开支于2024年同比显著提升，2024年Q3达峰值170.94亿人民币，同比增长113.54%。
• 阿里巴巴资本开支同样于2024年同比高增，2024年Q3达峰值174.91亿元，同比增长239.63%。
• 百度资本开支于2021年Q4达到峰值后，2022年同比减少，2023年回升，目前处于低位，预计2024年Q4或2025年Q1将重回上行周期。

产业链标的梳理

• 未提供具体梳理内容。

风险提示

• AI应用落地不及预期、市场需求不及预期、行业竞争加剧、宏观经济波动。

分析师承诺与重要声明

• 分析师保证数据合规、分析独立客观，并声明报告仅供参考，不构成投资建议。