CTA市场跟踪周报：商品波动持续下降，CTA涨跌不一

核心观点

• 本周商品市场整体上行，量化套利策略上涨0.06%，量化多策略下跌-0.64%，量化趋势策略下跌-0.87%。
• 中短周期策略市场环境：日内流动性持续回落，波动处于低位。
• 近3个月量化CTA中的量化趋势策略在20日时序动量和20日截面动量因子上暴露较大，量化多策略在因子上暴露风险不大。

市场行情回顾

• 商品指数：南华贵金属指数上涨1.45%，南华农产品指数上涨0.84%，南华有色金属指数上涨0.41%，南华工业品指数上涨0.04%，南华黑色指数下跌0.99%，南华能化指数下跌0.02%。
• 量化CTA走势：本周量化趋势策略和量化多策略表现不佳。
• CTA策略指数表现：各类策略涨跌不一。

策略市场环境

• 中短周期策略市场环境：日内流动性持续回落，波动处于低位。

CTA风格因子

• 风格因子历史近期走势：数据来源Wind，招商期货。
• 风格因子近期收益及本周收益来源：数据来源Wind，招商期货。
• 5日、20日、60日时序动量产业链板块收益贡献：数据来源Wind，招商期货。
• 5日、20日、60日截面动量产业链板块收益贡献：数据来源Wind，招商期货。
• 因子波动率和相关性：数据来源Wind，招商期货。

CTA风险监测

• 量化CTA风险监测：20日时序动量和20日截面动量因子上暴露较大。
• 风险因子敞口暴露：量化套利策略的风险因子敞口暴露小于量化趋势策略。三种策略都偏好5日截面动量，20日截面动量，60日截面动量。
• 近3月收益及Alpha、Beta收益：
  • 量化趋势策略：近3月收益7.60%，提纯Alpha收益12.13%，风格因子Beta收益-4.53%。
  • 量化套利策略：近3月收益2.36%，提纯Alpha收益2.04%，风格因子Beta收益0.32%。
  • 量化多策略：近3月收益11.81%，提纯Alpha收益13.85%，风格因子Beta收益-2.04%。