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可转债周报：估值继续修复，高评级转债领跑

2025-01-02 翟恬甜,曹源源东方金诚小酒窝大门牙

政策跟踪：工信部等三部门发布《制造业企业数字化转型实施指南》，从分步组织实施、聚焦场景突破、强化分类推进、强化政策保障等方面提出具体要求，并提供典型场景，旨在引导数字化要素向制造业企业集聚，提升企业核心竞争力。
二级市场：
- 市场回顾：权益市场涨跌不一，上证指数、深证成指分别收涨0.95%、0.13%，创业板指收跌0.22%。市场交易美联储降息趋缓与特朗普新政影响，美债收益率走高，美元指数上涨，但全球股市反弹。国内市场临近年末，交投清淡，指数窄幅震荡，大盘红利风格强势，银行指数上涨近4%，小微盘股回落。预计节前市场仍将维持震荡格局，红利打底，科技增厚。
- 转债市场表现：转债市场跟随权益市场缩量震荡，万得可转债等权指数跑赢万得全A，大盘红利风格占优，万得可转债AAA指数以0.66%涨幅跑赢其他细分指数。多数个券上涨，电子、汽车、电力设备转债上涨，机械设备、环保、公用事业转债下跌。
- 价格与估值：转债价格下降，估值提升。全市场转债价格算术平均值127.64元，中位数118.59元；转股溢价率算术平均值47.61%，中位数28.83%；纯债溢价率算术平均值23.69%，中位数13.32%。
一级市场：
- 发行与退市：华医转债、南药转债发行，无转债上市，泰林转债、拓斯转债、未来转债、汽模转2、宇瞳转债、瀛通转债强赎退市，溢利转债到期退市。存量规模7358.05亿元，较年初减少1349.87亿元。
- 转股比例：3支转债转股比例达5%以上，受赎回条款驱动，均公告提前赎回。
- 核准与过审：6支转债获证监会核准待发，共123.16亿元；8支转债过发审委，共80.62亿元。
- 条款跟踪：2支转债公告下修转股价格，4支转债公告提前赎回，多数转债不下修或触发下修条件。