传媒互联网行业周报：幻方DeepSeek-V3发布，12月游戏版号发放

证券研究报告|2024年12月29日 核心观点行业研究·行业周报 传媒板块本周表现：行业下跌7.49%，跑输沪深300，跑输创业板指。本周 （12.23-12.27）传媒行业下降7.49%，跑输沪深300（+0.90%），跑赢创业板指（-0.39%）。其中涨幅靠前的分别为盛通股份、长江传媒、北巴传媒、ST华通等，跌幅靠前的分别为粤传媒、遥望科技、视觉中国、天娱数科等。横向比较来看，本周传媒板块在所有板块中涨跌幅排名第29位。 重点关注：海内外AI持续发力、12月游戏版号发布。1）小米澎湃OS2AI助手超级小爱将首次向正式版用户开放，此次小爱更新不仅提升了用户体验，还展现了小米在AI助手领域的创新；2）2024年字节跳动在AI上的资本开支高达800亿元，明年预算将翻倍；3）幻方量化重磅发布DeepSeek-V3，性能媲美GPT-4，训练成本创新低；4）12月24日，国家新闻出版署公布了2024年12月份国产网络游戏审批信息，共122款新游获批、13款进口版号 获批；5）截至12月28日，已有6部影片定档春节档。 本周重要数据跟踪：12月票房持续回暖。1）本周（12月23日-12月29日）电影票房4.45亿元。票房前三名分别为《小小的我》（14613.83万，票房占比32.6%）、《误杀3》（7448.21万，票房占比16.6%）、和《误判》（6000.10万，票房占比13.3%）；2）综艺节目方面，《现在就出发第2季》、《再见爱人第四季》、《声生不息大湾区季》、《奔跑吧茶马古道篇》和《喜剧大会》排名居前；3）游戏方面，2024年11月中国手游收入前三名分别为腾讯《王者荣耀》、《和平精英》和《地下城与勇士：起源》。 投资建议：春节档临近关注影视板块机会，持续看好AI应用及IP谷子行业上行周期。1）小米澎湃OS2AI助手超级小爱将首次向正式版用户开放、字节跳动称AI投资接近BAT总和且明年预算翻倍、幻方量化发布DeepSeek-V3、12月版号发放，持续看好AI应端机会，重点把握豆包产业链、AI情感陪护/玩具及垂直应用领域（具体标的见正文投资建议部分）。微信小店上线“送礼物”功能，关注营销服务及电商代运营产业链；IP谷子产业景气度持续提升，看好IP、运营、渠道等环节，核心推荐泡泡玛特、关注产业链其他个股机会（广博股份、姚记科技、奥飞娱乐等）。同时关注VR/AR、数据要素、文化出海等泛科技主题方向主题；2）春节档临近、供给恢复之下的影视板块底部复苏，推荐渠道（万达电影、猫眼娱乐）以及内容 （光线传媒、华策影视等）；景气度有望底部持续改善：游戏板块推荐恺英网络、巨人网络、吉比特等标的；媒体端关注经济底部向上带来的广告投放增长（分众传媒、芒果超媒、哔哩哔哩等）；同时从高分红、低估值角度关注出版板块。 公司 公司 投资 昨收盘 总市值 EPS PE 代码 名称 评级 （元） （亿元） 2024E 2025E 2024E 2025E 002517.SZ 恺英网络 优于大市 13.95 300 0.92 1.10 15 13 002027.SZ 分众传媒 优于大市 6.87 992 0.33 0.37 36 21 300413.SZ 芒果超媒 优于大市 27.99 524 1.90 1.00 29 15 风险提示：监管政策风险；业绩风险；商誉及资产减值风险等。重点公司盈利预测及投资评级 资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测 传媒 优于大市·维持 证券分析师：张衡证券分析师：陈瑶蓉021-60875160021-61761058 zhangheng2@guosen.com.cnchenyaorong@guosen.com.cnS0980517060002S0980523100001 市场走势 资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理 相关研究报告 《传媒互联网周报-火山原动力大会召开、微信小店灰测“送礼物”，持续看好AI应用及IP潮玩》——2024-12-22 《传媒互联网周报-火山原动力大会即将召开，持续看好AI+、IP+》——2024-12-16 《传媒行业12月策略-景气周期将至，AI+/IP+带动向上弹性》— —2024-12-10 《传媒互联网周报-OpenAI连续12天举行发布会，AI+、IP+带动板块持续向上》——2024-12-09 《传媒互联网周报-AI模型升级、谷子经济火热，看好AI应用与IP谷子行业机会》——2024-12-02 传媒互联网周报 幻方DeepSeek-V3发布，12月游戏版号发放 优于大市 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 内容目录 板块周表现回顾4 本周表现回顾：行业下跌7.49%，跑输沪深300，跑输创业板指4 重点关注4 小米澎湃OS2AI助手超级小爱将首次向正式版用户开放4 字节跳动AI投资接近BAT总和，明年预算翻倍5 幻方量化重磅发布DeepSeek-V3：性能媲美GPT-4，训练成本创新低5 12月国产进口游戏版号齐发5 截至12月28日，已有6部影片定档春节档5 本周行业数据更新5 电影票房表现情况5 电视剧(网剧）7 综艺节目7 游戏8 数字藏品（NFT）9 行业新闻9 上市公司动态更新10 投资建议：催化密集、持续看好AI应用及IP谷子行业机会，中长期关注景气底部修复.10风险提示11 图表目录 图1：本周传媒行业涨跌幅排名第29位4 图2：12.23-12.29电影票房（亿元）6 图3：2024年11月中国手游收入TOP30|海外AppStore+GooglePlay8 表1：本周传媒板块表现4 表2：本周票房排名（12月23日-12月29日）6 表3：下周即将上映电影（12月30日-1月4日）6 表4：网络剧收视情况（数据截至12月28日）7 表5：网络综艺节目表现情况（数据截至12月28日）7 表7：安卓游戏热玩排名（数据截至12月28日）9 表8：NFT交易情况（数据截至2024年12月28日）9 表9：重点公司估值表11 板块周表现回顾 本周表现回顾：行业下跌7.49%，跑输沪深300，跑输创业板指 本周（12.23-12.27）传媒行业下降7.49%，跑输沪深300（＋0.90%），跑赢创业板指（-0.39%）。其中涨幅靠前的分别为盛通股份、长江传媒、北巴传媒、ST华通等，跌幅靠前的分别为粤传媒、遥望科技、视觉中国、天娱数科等。 表1：本周传媒板块表现 指数涨跌幅CI005028 传媒 -7.49% 000300.SH 沪深300 0.90% 399006.SZ 创业板指 -0.39% 代码 公司 周涨跌幅 年涨跌幅 市值（亿）代码 公司周涨跌幅年涨跌幅市值（亿） 002599.SZ 盛通股份 6% 24% 44 002181.SZ粤传媒 -37% 41% 74 600757.SH 长江传媒 4% 32% 114 002291.SZ遥望科技 -28% -26% 65 600386.SH 北巴传媒 2% 9% 39 000681.SZ视觉中国 -26% 53% 157 002602.SZ ST华通 2% -2% 377 002354.SZ天娱数科 -24% 11% 101 601900.SH 南方传媒 2% 24% 138 600892.SH大晟文化 -23% -34% 22 603103.SH 横店影视 1% -12% 98 300242.SZ佳云科技 -22% 13% 28 601811.SH 新华文轩 1% 23% 196 300071.SZ福石控股 -22% 49% 50 002517.SZ 恺英网络 0% 27% 300 002115.SZ三维通信 -21% 1% 59 300251.SZ 光线传媒 0% 18% 281 300299.SZ富春股份 -21% 3% 41 资料来源：wind，国信证券经济研究所整理 横向比较来看，本周传媒板块在所有板块中涨跌幅排名第29位。 图1：本周传媒行业涨跌幅排名第29位 资料来源：wind，国信证券经济研究所整理 重点关注 小米澎湃OS2AI助手超级小爱将首次向正式版用户开放 12月27日，小米宣布澎湃OS2首次OTA升级，超级小爱首次向正式版用户开放，小米15系列、小米14系列、REDMIK80系列、REDMIK70至尊版即日起开始灰度。此次小爱更新不仅提升了用户体验，还展现了小米在AI助手领域的创新。超级小爱作为小爱同学的进化版，具备记忆能力和安全保障，致力于为用户提供智能、便捷的交互体验。（品玩快讯） 字节跳动AI投资接近BAT总和，明年预算翻倍 2024年字节跳动在AI上的资本开支高达800亿元，已接近百度、阿里巴巴和腾 讯三巨头的总和（约1000亿元）。预计到2025年，这一数字将翻倍至1600亿元，其中AI算力采购将占900亿元，数据中心基建和网络设备则占700亿元。这一投资规模不仅显示了字节跳动在AI领域的雄心，也预示着中国AI产业将迎来新的发展机遇。（AIbase） 幻方量化重磅发布DeepSeek-V3：性能媲美GPT-4，训练成本创新低 幻方量化于12月26日晚发布全新一代大模型DeepSeek-V3，展现出惊人的技术突破。这款采用MoE（混合专家）架构的模型不仅在性能上媲美顶级闭源模型，其低成本高效率的特点更是引发业界关注。从核心参数来看，DeepSeek-V3拥有6710亿参数，其中激活参数为370亿，在14.8万亿token的数据规模上完成预 训练。相比前代产品，新模型的生成速度提升了3倍，每秒可处理60个token，显著提升了实际应用效率。根据开源论文披露，按每GPU小时2美元计算，模型全部训练成本仅为557.6万美元。这一突破性成果得益于算法、框架和硬件的协同优化。OpenAI联合创始人Karpathy对此给予高度评价，指出DeepSeek-V3仅用280万GPU小时就达到了超越Llama3的性能，计算效率提升了约11倍。（AIbase） 12月国产进口游戏版号齐发 12月24日，国家新闻出版署公布了2024年12月份国产网络游戏审批信息，共 122款国产新游获批、13款进口游戏获批。这之中，上市公司旗下产品主要有：网易《无限大》；恺英网络《超级奇兵》《古龙群侠录》《三国志霸王崛起》《小兵打天下》；神州泰岳旗下壳木游戏《第七纪幸存者》；三七互娱《古籍修复师》 《指尖像素城》；中国移动旗下咪咕互娱《黑子的篮球：街头对决》《矩阵战争》 《元素奇迹》；顺网科技《崛起之战》；中青宝《旅人苏菲亚》《守卫这座城》；凯撒文化《蜂族时代》；祖龙娱乐《迷失童话》；冰川网络《逃离地下城》等在列。（国家新闻出版署） 截至12月28日，已有6部影片定档春节档 截至12月28日，已有6部影片宣布定档2025春节档，分别是《哪吒之魔童闹海》 《封神第二部：战火西岐》《射雕英雄传：侠之大者》《唐探1900》《熊出没·重启未来》和《蛟龙行动》。（猫眼电影） 本周行业数据更新 电影票房表现情况 本周（12月23日-12月29日）电影票房4.45亿元。票房前三名分别为《小小的我》（14613.83万，票房占比32.6%）、《误杀3》（7448.21万，票房占比16.6%）、和《误判》（6000.10万，票房占比13.3%）。 图2：12.23-12.29电影票房（亿元） 资料来源：猫眼专业版，国信证券经济研究所整理 表2：本周票房排名（12月23日-12月29日） 排名 影片名称 上映日期 本周票房（万） 累计票房（万） 票房占比 排片占比 上座率 场次 1 小小的我 2024/12/27 14,613.83 13,339.50 32.6% 12.8% 7.7% 325,379 2 误杀3 2024/12/28 7,448.21 7,146.20 16.6% 10.1% 4.7% 258,042 3 误判 2024/12/27 6,000.10 18,777.30 13.3% 16.6% 2.8% 421,639 4 破·地狱 2024/12/1