传媒行业周报：12月国产及进口游戏版号发放，谷歌发布最新AI推理模型

证券研究报告|行业周报 2024年12月29日 传媒 12月国产及进口游戏版号发放，谷歌发布最新AI推理模型 行情概览：本周（12.23-12.27）中信一级传媒板块下跌7.61%。本周传媒板块受市场影响有所回调，豆包映射仍然是近期主线。并购重组在政策刺激下 预计仍为未来一段时间传媒最核心主线，同时在国资委明确国企市值考核的背景下，传媒国企诉求明显提升，部分国企资金优势明显，特别需要重视国企 增持（维持） 行业走势 投资机会。长期看AI产业加速发展，国产模型能力也在不断提升性能，AI产传媒沪深300 业处于持续稳健发展中，应用逐步落地过程中，建议持续关注。 板块观点与关注标的：1）资源整合预期：中视传媒、国新文化、广西广电、唐德影视、吉视传媒、游族网络、上海电影等；2）AI：昆仑万维、汤姆猫、万兴科技、盛天网络、中文在线、易点天下、视觉中国、盛通股份、焦点科技 等；3）游戏：建议关注确定性强的神州泰岳、恺英网络、吉比特，关注困境反转的完美世界、ST华通；4）国企：慈文传媒、皖新传媒、中文传媒、南方传媒、凯文教育、大晟文化等；5）有边际变化公司：博纳影业、果麦文化、华立科技、奥飞娱乐等；6）教育：学大教育、盛通股份等；7）港股：关注【腾讯控股】【泡泡玛特】，产业爆发在即的【阜博集团】，K12教培龙头【新东方】及业绩弹性较大的区域龙头【思考乐教育】【卓越教育】。 【12月国产及进口游戏版号发放，共135（122+13）款游戏获批。】12月 24日，国产游戏版号与进口游戏版号同步发放，共135（122+13）款游戏获 批。获批的122款国产游戏版号包括120款移动端游戏、11款客户端游戏、 2款主机游戏（11款游戏同时获得多端版号），腾讯《怪物猎人：旅人》、网易 《无限大》《头号追击》、三七互娱《古籍修复师》《指尖像素城》、神州泰岳《第七纪幸存者》、恺英网络《超级奇兵》《古龙群侠录》《三国志霸�崛起》《小兵打天下》等游戏在列。获批的13款进口游戏版号包括11款移动端游戏、4款客户端游戏（2款游戏同时获得多端版号），网易《头号追击》、创梦天地《永恒轮回》等游戏在列。 【谷歌发布最新AI推理模型“Gemini2.0FlashThinking”。】谷歌发布最 新的AI推理模型——“Gemini2.0FlashThinking”。据谷歌官方介绍，Gemini 2.0FlashThinking的思考速度比现有的所有模型快5倍，能够在几秒钟内解决复杂的数学、物理问题，甚至能够破解摩斯代码，这得益于其独特的算法设计和强大的计算能力。此外，传统AI模型的内部决策过程对外界不可见，而Gemini2.0FlashThinking通过引入一种创新功能，允许用户查看模型的逐步推理过程，增强了模型的透明度和可信度。用户可通过下拉菜单实时查看模型的推理过程。这种透明度不仅建立了用户与模型间的信任感，也为监管机构评估AI系统的公平性和合规性提供了重要工具，并为开发者提供了优化模型的机会，通过观察推理过程发现潜在问题和改进空间。 【微软开源一套全能的VideoTokenizer，名为VidTok。】微软开源了一套 全能的VideoTokenizer：VidTok。VidTok在连续和离散、不同压缩率等多种设定下，各项指标均显著优于SOTA模型。目前，VidTok代码不仅开源，还支持用户在自定义数据集上的微调，为研究者和开发者提供了一个高性能、易用的工具平台。相对于现有的视频Tokenizer，VidTok在模型架构、量化技术、训练策略上分别做了创新，例如采用高效的混合模型架构设计，用经典的3D编码器-解码器结构，创新结合了3D、2D和1D卷积，有效地解耦空间和时间采样等。 风险提示：政策监管风险，竞争加剧风险，宏观环境不确定性风险。 30% 18% 6% -6% -18% -30% 2023-122024-042024-082024-12 作者 分析师顾晟 执业证书编号：S0680519100003邮箱：gusheng@gszq.com 分析师刘书含 执业证书编号：S0680524070007邮箱：liushuhan@gszq.com 研究助理阮文佳 执业证书编号：S0680123040007邮箱：ruanwenjia@gszq.com 相关研究 1、《传媒：2025年度策略——AI应用突破在即，重视并购重组下的国央企投资机会》2024-12-26 2、《传媒：ChatGPT搜索全球上线，谷歌Deepmind推出AI视频模型Veo2》2024-12-22 3、《传媒：OpenAI发布视频生成模型SoraTurbo，三部门颁布文化事业单位转制税收优惠政策》2024-12- 15 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 1投资聚焦3 1.1行情概览3 1.2本周子板块观点4 2重点事件回顾6 3子板块数据跟踪7 风险提示9 图表目录 图表1：中信一级行业一周涨跌幅情况（2024.12.23-2024.12.27）3 图表2：中信传媒板块TOP5涨跌幅股票（2024.12.23-2024.12.27）4 图表3：重点港股&中概股上市公司一周走势（2024.12.23-2024.12.27）4 图表4：传媒互联网公司最新估值表（2024/12/27）5 图表5：重点公司核心游戏畅销榜排名变化情况7 图表6：本周票房统计（2024.12.23-2024.12.27）8 图表7：剧集周排名（2024.12.23-2024.12.27）8 图表8：综艺周排名（2024.12.23-2024.12.27）9 1投资聚焦 1.1行情概览 根据中信一级行业指数，本周（12.23-12.27）传媒板块下跌7.61%。涨跌幅前三的板块分别是：银行（3.87%）、石油石化（2.51%）、交通运输（1.22%）；涨跌幅后三的板块分别是：综合金融（-5.33%）、综合（-5.60%）、传媒（-7.61%）。 图表1：中信一级行业一周涨跌幅情况（2024.12.23-2024.12.27） 资料来源：Wind，国盛证券研究所 传媒板块本周涨幅前🖂：实益达（31.8%）、盛通股份（4.7%）、长江传媒（3.8%）、世纪华通（2.8%）、顺网科技（2.7%）。 传媒板块本周跌幅前🖂：粤传媒（-30.0%）、视觉中国（-27.8%）、大晟文化（-22.6%）、电声股份（-22.5%）、佳云科技（-22.3%）。 教育&人服板块本周涨幅前🖂：希望教育（16.3%）、东方时尚（5.7%）、盛通股份（4.7%）、中国东方教育（4.2%）、新东方-S（3.3%）。 教育&人服板块本周跌幅前🖂：豆神教育（-26.3%）、创业黑马（-15.6%）、博瑞传播（-14.4%）、勤上股份（-14.0%）、全通教育（-14.0%）。 重点港股&中概股上市公司一周走势：泡泡玛特（-8.9%）、快手（-1.2%）、猫眼娱乐（-4.3%）、爱奇艺（1.5%）、腾讯控股（-2.1%）、心动公司（-2.1%）、网易-S（-0.7%）、哔哩哔哩（-3.8%）、阅文集团（-5.1%）、腾讯音乐（-1.9%）。 图表2：中信传媒板块TOP5涨跌幅股票（2024.12.23-2024.12.27）图表3：重点港股&中概股上市公司一周走势（2024.12.23-2024.12.27） 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% -30% -40% 31.8% 4.7%3.8%2.8%2.7% -22.3%-22.5%-22.6% -27.8%-30.0% 2% 0% -2% -4% -6% -8% -10% -1.2% - -4.3% -8.9% 实盛长 益通江 达股传 份媒 世顺佳电大视粤纪网云声晟觉传华科科股文中媒通技技份化国 泡快猫爱泡手眼奇玛娱艺 特乐 腾心网哔阅讯动易哩文 -S 控公哔集音 股司哩团乐 资料来源：Wind，国盛证券研究所资料来源：Wind，国盛证券研究所 1.2本周子板块观点 板块观点与关注标的：1）资源整合预期：中视传媒、国新文化、广西广电、唐德影视、吉视传媒、游族网络、上海电影等；2）AI：昆仑万维、汤姆猫、万兴科技、盛天网络、中文在线、易点天下、视觉中国、盛通股份、焦点科技等；3）游戏：建议关注确定性强的神州泰岳、恺 英网络、吉比特，关注困境反转的完美世界、st华通；4）国企：慈文传媒、皖新传媒、中文传媒、南方传媒、凯文教育、大晟文化等；5）有边际变化公司：博纳影业、果麦文化、华立科技、奥飞娱乐等；6）教育：学大教育、盛通股份等；7）港股：关注【腾讯控股】【泡泡玛特】，产业爆发在即的【阜博集团】，K12教培龙头【新东方】及业绩弹性较大的区域龙头【思考乐教育】【卓越教育】。 图表4：传媒互联网公司最新估值表（2024/12/27） 行业公司名称周涨跌幅 总市值 （亿元） 净利润（亿元）PE 2024E2025E2024E2025E 游戏 完美世界 三七互娱恺英网络吉比特神州泰岳盛天网络宝通科技腾讯控股网易 心动公司 -8.3% -3.2% -1.0% -1.4% -6.0% -12.0% -7.1% -2.1% -0.7% -2.1% 206 358 300 162 236 60 79 35,808 4,217 117 -1.3 26.8 17.7 9.2 13.2 0.0 3.9 1,837.7 288.9 6.3 8.3 30.3 21.2 11.1 14.0 1.4 4.5 2,065.0 310.8 7.6 -161.1 13.4 16.9 17.6 17.9 -1,491.2 20.2 19.5 14.6 18.7 24.8 11.8 14.2 14.6 16.9 42.3 17.5 17.3 13.6 15.4 影视院线 猫眼娱乐-4.3%876.18.714.310.0 万达电影-2.4%2703.312.081.922.6 光线传媒-0.2%2815.610.449.727.0 华策影视-11.5%1444.04.835.730.1 营销 华扬联众 遥望科技紫天科技蓝色光标分众传媒 -7.0% -19.8% -9.4% -10.8% -0.7% 34 65 33 238 992 0.0 -3.1 0.0 3.0 53.2 0.0 -0.2 0.0 5.0 57.8 - -21.2 0.0 78.9 18.6 - -308.9 0.0 47.2 17.2 博纳影业-4.2%92-3.24.2-28.622.0 互联网 芒果超媒-6.5%52418.721.327.924.5 爱奇艺1.5%14412.518.811.47.6 快手-1.2%1,680151.5195.611.18.6 掌阅科技-13.1%96---- 教育 行动教育 学大教育传智教育中公教育佳发教育 -1.6% -2.8% -10.8% -8.1% -10.8% 41 55 40 223 40 2.7 2.2 -0.4 0.0 -0.4 3.2 2.9 0.1 0.0 0.1 15.2 25.1 -97.0 - -97.0 12.7 19.0 312.5 -312.5 泡泡玛特-8.9%1,06924.332.944.032.5 华立科技-6.7%400.81.148.837.1 视觉中国-27.8%1571.41.7110.193.4 中信出版-9.2%631.61.840.034.8 风语筑-9.6%58-0.42.4-147.624.1 其他 阜博集团-3.6%690.71.193.261.0 新媒股份-2.9%966.16.415.714.9 粉笔-1.1%544.55.412.19.9 新东方3.3%731-4.7-156.5 好未来-0.1%424-0.6-770.8 资料来源：Wind，国盛证券研究所（盈利预测为Wind一致预期） 2重点事件回顾 AIGC+电影 【6710亿参数巨兽DeepSe