航运市场周度观点概述
航运市场运价监测
- 现货市场：12月27日SCFI涨2.94%，12月23日SCFIS跌2.7%，12月24日BDI跌5.32%。集运方面，本周SCFI收2460.3点，SCFI欧线收2962+0.54%，地中海线+1.26%；美西+9.12%、美东+7.66%。干散货方面，BDI收997点，BCI-12.31%，BPI+3.02%，BSI-2.74%。
- 期货市场：本周欧线期货收盘，EC2412：3431、EC2502：3538、EC2504：1614，EC2506：1549、EC2508：1572.8、EC2510：1288。
- 航运成本：利润方面，本周欧线C1/C2/C3利润分别-0.11%,-0.11%,+0.73%。燃油成本方面，WTI、新加坡IFO380、VLSFO分别收69.62美元/桶、442.77美元/吨、551.5美元/吨，VLSFO与IFO价差为108.73美元/吨。油价窄幅震荡。汇率方面，美元兑人民币偏强震荡。
航运市场周度观点
- 现货运价：现货运价涨跌互现，集运和干散货运价均有波动。
- 欧线期货：欧线期货价格波动较大。
- 航运成本：利润窄幅震荡，燃油成本和汇率方面均表现稳定。
- 航运需求：宏观方面，全球PMI50，美国PMI49.7，欧元区PMI45.2，中国经济复苏。微观方面，样本欧线需求中枢不高。
- 航运供给：集装箱船队规模达到2896万TEU，运力环比上涨1.1%，同比上涨10.42%。亚欧航线舱位开始宽松，市场箱量逐渐宽松。干散货船队规模达到1014.15millionDWT，运力环比上涨0.27%，同比上涨2.97%。
展望
- 欧线：巴以冲突、美东劳资谈判、特朗普高关税等因素可能短期内诱发抢出口导致高运价。供应端未来大船持续下水，供应链稳定。需求端欧洲经济磨底，IMF预计明年欧洲经济将保持低速增长，欧线需求也将稳定增加。交易策略：单边暂时观望，推荐6-10正套。
- BDI：全球经济和中东局势影响下，大宗商品需求中偏低，短期内BDI会表现出震荡加剧的走势。中国经济好转有望在中长期震荡反复中上行BDI。
风险点
本周统计独立欧线货代样本
- 需求方面：11月需求反弹受阻。
- 空箱方面：空箱租金反弹。
- 舱位方面：船东空班挺价。
- 仓库方面：货物累库速度下降。
航运市场基本面分析
集运市场基本面分析
- 运价：澳新线运价继续小幅攀升，非线运价开始回落，近洋线运价开始回落。
- 基差：长协谈判下基差收敛。
- 春节临近：需求见高点。
- 长协价盘点：2025年长协价（起运港上海）：欧线2500$-3200$/FEU。
- 美元兑人民币：本周保持震荡。
- 航运利润：欧线利润窄幅震荡。
- 航运成本：油价窄幅震荡。
- 航运需求：美国经济依然较为强劲，11月越南出口环比略有下降。
- 运力供给：各航线仓位总体趋于宽松，集装箱供给：集装箱产量高位回落。
干散货市场基本面分析
- 运价：BDI跌5.32%。
- 船舶供给：总量不断增加，增速降低。11月，干散货船队规模达到1022.5millionDWT，运力环比上涨0.29%，同比上涨2.99%。2023年以来，干散货船队增速保持在3.5%以下，但规模仍不断增长。
- 需求：10月中国吞吐量微减，7月全球主要地区铁矿石进口量小幅下降，7月中国铁矿石进口量下降11%，7月全球主要地区焦煤贸易量下降9%，7月全球主要地区非焦煤贸易量下降0.2%，7月全球主要地区粮食贸易进出口-1%，7月全球主要地区大豆贸易进出口-21%，9月谷物离岸价略有回暖，7月全球主要地区铝土矿贸易进出口+8%。
