集装箱和干散货航运市场周报：出货高峰接近尾声，欧线海运费高位回落

期货研究报告|商品研究 出货高峰接近尾声，欧线海运费高位回落 ——集装箱和干散货航运市场周报 （2023年1月15日-2023年1月19日） •研究员-吕杰 •lvjie@cmschina.com.cn •联系电话：0755-8278176 •执业资格号：F3021174Z0012822 2024年01月05日 目录 contents —航运市场运价监测 二航运市场周度观点概述 三航运市场基本面分析 一 航运市场运价监测 指标 日期 权重 价格 环比上周 环比上月 年初至今 集装箱 SCFIS 2024/01/15 100.00% 3140.70 49.70% 217.12% 160.68% SCFI 2024/01/19 100.00% 2239.6 1.52% 27.28% 27.28% SCFI上海-欧洲（基本港） 2024/01/19 20.00% 3030.0 -2.35% 12.47% 12.47% SCFI上海-地中海（基本港） 2024/01/19 10.00% 4067.0 0.74% 16.50% 16.50% SCFI上海-美西（基本港） 2024/01/19 20.00% 4320.0 8.71% 69.21% 69.21% SCFI上海-美东（基本港） 2024/01/19 7.50% 6262.0 7.72% 75.95% 75.95% SCFI上海-波斯湾（迪拜） 2024/01/19 7.50% 1982.0 -10.88% -3.08% -3.08% SCFI上海-澳新（墨尔本） 2024/01/19 5.00% 1258.0 3.88% 1 9.70% 1 9.70% SCFI上海-西非（拉各斯） 2024/01/19 2.50% 2380.0 1.67% 7.06% 7.06% SCFI上海-南非（德班） 2024/01/19 2.50% 1848.0 2.38% 9.61% 9.61% SCFI上海-南美（桑托斯） 2024/01/19 5.00% 2714.0 -5.57% -2.83% -2.83% SCFI上海-日本关西（基本港） 2024/01/19 5.00% 289.0 -1.03% -3.34% -3.34% SCFI上海-日本关东（基本港） 2024/01/19 5.00% 302.0 0.67% -1.31% -1.31% SCFI上海-东南亚（新加坡） 2024/01/19 7.50% 327.0 5.83% 57.21% 57.21% SCFI上海-韩国（釜山） 2024/01/19 2.50% 153.0 9.29% 10.87% 10.87% EC2404（主力合约）EC2406EC2408 2500 2300 2100 1900 1700 1500 1300 1100 900 700 500 集运指数(欧线)2404EC2404.INE结算价settle 2300 2100 1900 1700 1500 1300 1100 900 700 500 集运指数(欧线)2406EC2406.INE结算价settle 2300 2100 1900 1700 1500 1300 1100 900 700 500 集运指数(欧线)2408EC2408.INE结算价settle EC2410EC2412 2100 1900 1700 1500 1300 1100 900 700 500 集运指数(欧线)2410EC2410.INE结算价settle 2100 1900 1700 1500 1300 1100 900 700 500 集运指数(欧线)2412EC2412.INE结算价settle 二 航运市场周度观点 周度观点总结 现货运价：1月19日SCFI涨1.52%，1月15日SCFIS涨49.7%，1月18日BDI跌12.68%，集运：本周SCFI收2239.6点，SCFI欧线收3030，跌2.35%，地中海线涨0.74%；美西涨8.71%、美东涨7.72%。干散货：BDI收1357点。BCI跌23.56%，BPI涨5%，BSI跌7.13%。 欧线期货：本周收盘，各合约收EC2404：1867.6、EC2406：1615.9、EC2408：1497.6、EC2410：1334、EC2412：1367。各合约整体偏弱震荡。 航运成本：运营收入/成本：2023年COSCO上半年单箱收入仅为1112$/TEU，跌幅52.5%，毛利率减少25.83个百分点。燃油成本：本周，WTI、新加坡IFO380、VLSFO分别收74.08美元/桶、421.39美元/吨、606.5美元/吨。VLSFO与IFO价差为185.11美元/吨。与上周相比，IFO380跌0.3%，VLSFO涨3.9%。油价偏弱震荡。汇率：本周，美元兑人民币保持偏弱震荡走势。碳税成本：2024.1.1欧线实施欧盟碳税，各家船东收取范围在12-75欧元/TEU的碳税不等。 航运需求:宏观：（全球）2023年12月全球制作业PMI指数为49。同比上月，全球-0.3、中国-0.4、美国+0.7、欧元区+0.2、日本-0.4、越南1.6。（欧 洲）欧元区11月零售销售月率为-0.3%，低于前值；欧元区1月ZEW经济景气指数为22.7，低于前值；英国12月季调后零售销售月率为-3.2%，远低于前值 （美国）美国1月密歇根大学消费者信心指数初值为78.8，高于前值9.1；美国12月季调后非农就业人口21.6(万人)，高于前值17.3万人；美国12月工业产出月率0.1%，高于前值。美国经济有韧性但存下滑风险。微观：样本欧线需求重心处于高位。 航运供给:集装箱船队：12月，集装箱船队规模达到2763万TEU，6088艘，运力环比上涨0.4%，同比上涨4.3%。（舱位）亚欧航线舱位处于紧张。（箱量） 市场箱量充足。干散货船队：12月，干散货船队规模达到1000.39millionDWT，13521艘，运力环比上涨0.13%，同比上涨2.87%。 展望：欧线：（现货）中东局势仍在不断激化，船东绕行好望角在短期内成常态。目前，春节前出货高峰已接近尾声，高位海运费出现下滑。（期货）受需求影响，欧线各合约开始偏弱震荡。短期看，货量出现震荡下滑，欧线期货可能随之偏弱震荡；长期看，好望角航线均衡价格高于苏伊士运河航线，且空箱缺乏或将在3月开始影响亚洲出货，若3月后货量能够持续回暖，运费可能再度反弹，观点仅供参考。BDI：受全球经济和中东局势影响，大宗商品需求仍然中偏低，目前全球经济处于反复震荡筑底过程中，BDI在短期内会表现出震荡加剧的走势。但随着中国经济好转，BDI有望在中长期震荡反复中上行。 风险点：欧洲经济复苏超预期，原油价格超预期中东局势冲突加剧 三 航运市场基本面分析 目录 contents 01集运市场基本面分析 02干散货市场基本面分析 01 集运市场基本面分析 SCFI综合指数SCFI:上海-欧洲（美元/TEU） SCFI:上海-美西(美元/FEU)SCFI:上海-美东（美元/FEU） SCFI:上海-地中海（美元/TEU）SCFI:上海-波斯湾（美元/TEU） SCFI:上海-澳新(美元/FEU)SCFI:上海-南美（美元/FEU） SCFI:上海-西非（美元/TEU）SCFI:上海-南非（美元/TEU） SCFI:上海-日本关西(美元/FEU)SCFI:上海-日本关东（美元/FEU） SCFI:上海-东南亚（美元/TEU）SCFI:上海-韩国（美元/TEU） EC2404基差（主力合约）EC2406基差EC2408基差 EC2404基差 EC2406基差 EC2408基差 000 00 0 2023-08-17 500 2023-10-17 2023-12-17 000 1500 1 5 - -1 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 -2200023-08-172023-10-172023-12-17 -400 2000 500 000 00 0 2023-08-17 500 2023-10-17 2023-12-17 1 1 5 - EC2410基差EC2412基差 EC2410基差EC2412基差 500 000 00 0 2023-08-17 500 2023-10-17 2023-12-17 500 000 00 0 2023-08-17 500 2023-10-17 2023-12-17 20002000 11 11 55 -- 20GP40GP 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 CMAMSCMAERSKCMAONEONEMAERSKMSCCMAMSCMAERSK 1月1日1月1日1月3日1月8日1月11日1月11日1月13日1月14日1月15日1月15日1月17日 受红海事件影响，目前包括马士基、赫伯罗特、ONE在内的多家船东表示旗下的亚欧航线船舶将绕道好望角前往欧洲。目前，船视宝显示仅有19艘船舶通往苏伊士运河。 1）绕行好望角，单艘亚欧航线船舶航行频次为3.5-4次/年 2）苏伊士运河，单艘亚欧航线船舶航行频次为4.5-5次/年 近日红海货船通行数量 9 6 1 1 1 1 10 9 8 7 6 艘 5 4 3 2 1 0 ONE CMA MSC MAERSKHamburgSudamerikanische YML 海运运价=基本费率+燃油附加费（Bunkercharge）+综合费率上涨附加费（GRI）+其他 2023-2024长协价（起运港上海）： 美线：地中海线：平均1615$/FEU 大BCO美东：2200$/TEU大BCO巴塞罗那：1550$/FEU 美西：1200$/TEU福斯：1650$/FEU 中小BCO美东：2300$/TEU瓦伦西亚：1700$/FEU 美西：1400$/TEU伊斯坦布尔：1554$/FEU 欧线：平均1300$/FEU2023-2024的长协价比去年大幅下降。美、欧、地中海线的长协价恢复至 大BCO鹿特丹：1300$/FEU往年理性水平。但价格也都高于航运最低迷时的价格。反映出市场各方对未来费利克斯托：1300$/FEU航运运价没有极度悲观。目前欧线即期价格仍旧大幅低于长协价，即期价格有勒阿弗尔:1300$/FEU继续上涨动力。 鹿特丹：1200-1400$/FEU 本周，美元兑人民币保持 偏弱震荡走势。1月19日收于7.1934、本周涨 0.4% 数据来源：Wind、招商期货 美元兑人民币：偏弱震荡 7.4000 7.3000 7.2000 7.1000 7.0000 6.9000 6.8000 6.7000 6.6000 6.5000 6.4000 6.3000 2023-01-03 2023-01-10 2023-01-17 2023-01-31 2023-02-07 2023-02-14 2023-02-21 2023-02-28 2023-03-07 2023-03-14 2023-03-21 2023-03-28 2023-04-04 2023-04-12 2023-04-19 2023-04-26 2023-05-08 2023-05-15 美元兑人民币USDCNY.FX 2023-05-22 2023-05-29 2023-06-05 2023-06-12 2023-06-19 2023-06-28 2023-07-05 2023-07-12 2023-07-19 2023-07-26 2023-08-02 2023-08-09 2023-08-16 2023-08-23 2023-08-30 2023-09-06 2023-09-13 2023-09-20 2023-09-27 2023-10-12 2023-10-19 2023-1