一周观点与宏观重点事件概览
- 市场表现：本周A股市场相对平淡，因香港交易所休假呈现缩量态势。大盘蓝筹红利风格占优，银行股领涨，四大行股价创历史新高；小微盘风格大幅回调，单周跌幅近8%。风格反转背后原因是跨年时期消息面、宏观面、资金面逐渐平淡，但美元指数走强、人民币承压。
- 下周关注：持续关注跨年成交额变化，若市场放量，小盘风格仍有机会。
- 重点事件：
- 中办国办发文建设交运市场，提出适度超前开展交通基础设施建设，提升国家综合货运枢纽能力。
- 深圳市明确安居型商品房产权获取规则，购房人满10年后可补缴价款申请取得完全产权。
- 全国财政工作会议召开，2025年将支持扩大国内需求，加大消费品以旧换新支持力度，推进实施新一轮国家综合货运枢纽补链强链提升行动。
- 国家发改委：严禁在盘活存量资产过程中新增地方政府隐性债务。
- 国常会：中介机构要发挥好资本市场“看门人”作用，严厉打击财务造假、欺诈发行等违法行为。
- 国资委：2025年“一利五率”经营指标中用“营业收现率”替换“营业现金比率”。
- 十四届全国人大三次会议将于2025年3月5日在北京召开。
- 《中华人民共和国增值税法》通过，自2026年1月1日起施行。
- 住建部：2025年要全面完成2000年底前建成的城镇老旧小区改造任务。
- 专项债将实施“正面清单”和“负面清单”管理，扩大专项债券投向领域和用作项目资本金范围。
- 国家统计局上修2023年GDP至129万亿元。
- 商务部：已完成80%的内外贸一体化试点任务。
- 11月工企利润同比下降7.3%。
- 央行发布《中国金融稳定报告（2024）》，金融系统将坚持稳中求进工作总基调，实施更加积极有为的宏观政策。
- 证券、期货交易所2025年实施费用减免。
一周市场行情总览
- 全球股市：以美元计价的全球股市多数收涨，MSCI全球指数涨0.88%，新兴市场>发达市场>前沿市场。中国台湾股市涨幅最大（+3.87%），巴西股市领跌（-3.42%）。
- 中国股市：权益资产分市场看，港股>中概股>A股。A股沪深京三市日均成交额13793亿元，环比缩量1440亿元。上证50指数领涨（+2.01%），微盘股指数领跌（-7.24%）。
- 行业表现：全球GICS一级行业全部收涨，医疗保健领涨（+1.39%），日常消费领跌（-0.01%）。中国GICS一级行业分类中金融领涨（+2.37%），电信服务领跌（-5.29%）。A股中信一级行业9个上涨，21个下跌，银行领涨（+3.87%），传媒领跌（-7.61%）。
- 风格表现：价值风格跑赢成长，市值风格偏大盘。
指数估值与盈利预测概览
- 宽基指数估值：具体数据未详细列出。
- 一级行业估值：具体数据未详细列出。
- 股权风险溢价：沪深300的ERP小幅下行，中证500的ERP小幅下行，中证1000的ERP小幅上行。
- 一致预期盈利增速：沪深300的2024年预期盈利增速调低至7.80%，2025年调高至8.46%；中证500的2024年预期盈利增速调低至7.64%，2025年调高至20.37%；中证1000的2023年预期盈利增速调高至16.99%，2024年调低至24.01%。
流动性与资金流向跟踪
- 利率与汇率：10Y国债收益率小幅下行，1Y上行，利差收缩。美元指数107，离岸人民币7.29。
- 交易型资金跟踪：跟踪沪深300的ETF份额减少13亿份，跟踪中证500的ETF份额减少4亿份，跟踪中证1000的ETF份额增加12亿份，跟踪中证A500的ETF份额增加147亿份。
国内宏观高频数据跟踪
- 供给端：上游生产延续弱势。
- 消费端：一手房成交翘尾，国际油价持续震荡。
- 通胀观察：生产资料价格低位震荡，农产品价格回落。
风险提示
