生猪周报：需求侧支撑逐步放缓 标肥价差扩大压栏有所增加

20241228生猪周报： 需求侧支撑逐步放缓标肥价差扩大压栏有所增加 分析师：曹以康农产品团队 贾晖Z0000183余德福Z0019060曹以康F03133687 中辉期货研究院时间：2024.12.28 生猪观点摘要 一、现货表现 1、本周，全国生猪市场均价环比提升0.27元至15.66元/公斤，山西、河南地区幅度较小，重庆地区涨幅较大。 2、本周，中国前三级白条市场均价环比提升0.21元至20.66元/公斤。毛猪与鲜品白条价差环比提升0.01元至5.09元/公斤。毛猪与冻品白条环比增加0.08元至0.1元/公斤。 3、本周，样本养殖企业淘汰母猪现货均价环比下降0.4元至11.04元/kg。样本企业50kg二元母猪现货均价环比持平运行，为1641.43元/头。 4、本周，全国仔猪出栏均价环比减少4.05元至367.62元/头，7kg仔猪出栏均价环比减少4.05元至367.62元/头，15kg仔猪出栏均价环比提升73.85元/头至540元/头。 二、供给端表现 供给端来看，上游养殖端按计划持续出栏中，短期市场供给依旧偏充足。标肥价差近日有所扩大引发市场二育出现一定压栏惜售，但实际压栏心态仍旧较为谨慎，利多支撑持续性存疑。中长期来看11月仔猪出生、存活率均有所走低，且饲料端销售有所放缓，一定程度上缓解了4-5月份的供应压力。11月能繁母猪淘汰量小幅度抬升，预计11月能繁母猪存栏数据环比增幅将有所收敛，次年三季度供应压力相对上半年有望轻微缓解。 三、需求端表现 需求端，下游屠宰利润持续不佳，屠宰量、企业开工率虽环比走高，但仍低于去年同期，近日开始出现放缓势头，预计需求端支撑随备货行情走弱将逐步下降。 四、总结 整体看来，近期全国大猪市场情绪亢奋，标肥价差走扩支撑价格，在节假日效应下短期存在一定支撑。但是，市场依旧维持供需双增格局，整体增量空间有所收缩，供给端有限压栏但整体供应充裕格局不改。下游需求情况出现放缓苗头，预计需求增量将有所回落支撑力度减弱，并且连续反弹后市场接受度相对有限，预计短线反弹后盘面整体将呈现震荡回落走势，建议逢高沽空或择价差介入跨月反套，警惕后市回落风险。 五、风险提示 消费超预期变化、疫病冲击、二育市场情绪变化 重点数据一览 来源:中辉期货有限公司 期货价格 来源:同花顺,中辉期货有限公司来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 现货价格 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司来源:同花顺,中辉期货有限公司来源:同花顺,中辉期货有限公司 本周，全国生猪市场均价环比提升0.27元至15.66元/公斤，山西、河南地区幅度较小，重庆地区涨幅较大。 现货价格 来源:中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 本周，中国前三级白条市场均价环比提升0.21元至20.66元/公斤。毛猪与鲜品白条价差环比提升0.01元至5.09元/公斤。毛猪与冻品白条环比增加0.08元至0.1元/公斤。 母猪现货价格 来源:中辉期货有限公司来源:中辉期货有限公司 本周，样本养殖企业淘汰母猪现货均价环比下降0.4元至11.04元/kg。样本企业50kg二元母猪现货均价环比持平运行，为1641.43元/头。 仔猪现货价格 来源:钢联，中辉期货有限公司 来源:中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 本周，全国仔猪出栏均价环比减少4.05元至367.62元/头，7kg仔猪出栏均价环比减少4.05元至367.62元/头，15kg仔猪出栏均价环比提升73.85元/头至540元/头。 合约基差 来源:同花顺,中辉期货有限公司来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 合约价差 来源:同花顺,中辉期货有限公司来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 出栏价 来源:同花顺,中辉期货有限公司来源:同花顺,中辉期货有限公司 本周，全国生猪出栏均价环比提升0.22元至15.82元/公斤，河南生猪均价环比环比提升0.33元至15.58元/公斤。 短期供应——存出栏情况 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司来源:中辉期货有限公司 本周，全国生猪出栏均重环比下降0.22kg至123.35kg，11月商品猪出栏量环比提升8.48万吨至1022.95万头，12月全国计划出栏量环比提升78.06万头至1264.87万头。 短期供应——投机 来源:钢联，中辉期货有限公司 来源:钢联，中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 本周，生猪标肥价差绝对值环比扩大0.12元至0.72元/kg。11月大猪占比环比下滑0.19%至34.73%。 11月，全国猪肉进口9万吨，环比持平，与去年同期水平持平。 中期供应——仔猪 来源:钢联，中辉期货有限公司 来源:中辉期货有限公司 来源:中辉期货有限公司来源:中辉期货有限公司 11月，全国仔猪存活率环比小幅减少0.09%至92.73%。11月仔猪饲料销量环比提升0.23%，全国仔猪出生数环比下降 2.17万头至527.02万头。 长期供应——能繁母猪 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:中辉期货有限公司 来源:钢联，中辉期货有限公司来源:钢联，中辉期货有限公司 11月，全国能繁母猪存栏数量环比增加7万头至4080万头，低于同78万头，环比增速有所放缓。11月，二元、三元能繁母猪存栏占比数量环比持稳，分别为94.47%、5.53%。11月，综合养殖场能繁母猪淘汰量环比提升1163头至107008头。11月，全国窝均健仔数量环比下降0.05头至11.37头。 库存 来源:同花顺,中辉期货有限公司 本周，全国生猪冻品库容率环比下降0.03%至16.96%。 需求端——屠宰销售 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 本周，全国生猪屠宰开工率环比提升1.29%至39.08%，低于去年同期1.54%,上涨势头有所放缓。生猪鲜销率环比提升0.03%至92.1%，高于去年同期1.45%。11月全国生猪定点屠宰企业屠宰量环比提升314万头至3190万头，低于去年同期90万头。 需求端——市场批发到货情况 来源:中辉期货有限公司来源:中辉期货有限公司 本周，上海西郊批发市场到货量持续增加，目前每日到货量最高达近8950头，北京新发地市场周度到货量环比提升197头至2350头。 成本分析——饲料 来源:同花顺,中辉期货有限公司来源:同花顺,中辉期货有限公司 本周，玉米市场价格环比减少7.14元至2030元/吨，豆粕市场价格环比提升23元至2888元/吨。 成本分析——生猪 来源:同花顺,中辉期货有限公司来源:同花顺,中辉期货有限公司 本周，外购仔猪的成本价格环比减少4.4433元至1903.8628元/头。自繁自养的成本价格环比减少7.1634元至1665.7496元/头。 养殖利润——生猪 来源:钢联，中辉期货有限公司来源:钢联，中辉期货有限公司 本周，自繁自养的利润环比提升26.81元至285.26元/头，外购利润环比提升26.81元至104.07元/头。 牛羊鸡市场价情况 来源:中辉期货有限公司 来源:中辉期货有限公司 来源:中辉期货有限公司 本周，替代品市场价格整体持稳偏弱运行。 比价情况 来源:同花顺,中辉期货有限公司来源:中辉期货有限公司 本周，全国猪粮比价环比提升0.22至7.4。11月料肉比环比提升0.02至2.8。