生猪周报：需求侧支撑逐步放缓 标肥价差扩大压栏有所增加

一、现货表现

• 全国生猪市场均价环比提升0.27元至15.66元/公斤，地区涨幅差异明显。
• 白条市场均价环比提升0.21元至20.66元/公斤，毛猪与白条价差扩大。
• 淘汰母猪均价环比下降0.4元至11.04元/kg，二元母猪价格持平。
• 仔猪出栏均价环比减少4.05元至367.62元/头，15kg仔猪价格提升。

二、供给端表现

• 短期市场供给偏充足，二育压栏惜售心态谨慎，利多支撑持续性存疑。
• 中长期看，11月仔猪出生、存活率走低，饲料销售放缓，缓解供应压力。
• 11月能繁母猪淘汰量小幅提升，存栏数据环比增幅收敛，次年三季度供应压力轻微缓解。

三、需求端表现

• 下游屠宰利润不佳，屠宰量、开工率环比走高但低于去年同期，需求放缓。

四、总结

• 短期市场情绪亢奋，标肥价差走扩支撑价格，节假日效应提供短期支撑。
• 供需双增格局下增量空间收缩，供给端有限压栏但整体供应充裕，需求增量回落。
• 预计短线反弹后盘面震荡回落，建议逢高沽空或择价差介入跨月反套，警惕后市回落风险。

五、风险提示

• 消费超预期变化、疫病冲击、二育市场情绪变化。