【生猪日报】压栏情绪略有改善 肥标价差小幅回落

农产品事业部 农产品研发报告 生猪日报 2024年3月11日 公众号二维码 银河农产品及衍生品 负责人：蒋洪艳021-65789251 联络对接：贾瑞林021-65789256 粕猪研究：陈界正油脂研究：陈界正棉禽研究：刘倩楠白糖油运：黄莹玉米鸡肉：刘大勇 本报告主笔：陈界正 期货从业证号： F3045719 投资者咨询从业证号： Z0015458 :021-60329673 chenjiezheng_qh@chinastock.com.cn 【生猪日报】压栏情绪略有改善肥标价差小幅回落 生猪价格日报2024/3/7 现货价格 今日 昨日 变化 今日 昨日 变化 河南（0） 14.43 14.45 -0.02 山西 14.05 13.90 0.15 湖北（0） 14.15 14.15 0.00 辽宁 13.95 13.95 0 安徽（300） 14.55 14.48 0.07 吉林 13.85 13.85 0 湖南（100） 14.30 14.05 0.25 黑龙江 13.85 13.85 0 四川（-200） 15.03 14.90 0.13 福建 15.20 15.00 0.2 江西（100） 14.33 14.03 0.30 广东 15.45 15.10 0.35 山东（0） 14.85 14.83 0.02 广西(-200) 14.68 14.43 0.25 江苏（500） 14.9 14.88 0.02 云南 13.70 13.30 0.4 河北（-100） 14.43 14.43 0.00 贵州 14.30 14.00 0.3 内蒙（-800） 13.9 13.9 0.00 陕西(-300) 14.05 14.00 0.05 浙江（1100） 15.35 15.25 0.10 均价 14.45 14.32 0.13 期货价格 合约 今日 昨日 变化 合约 今日 昨日 变化 LH01 16810 16770 40 LH07 16065 16095 -30 LH03 14170 13860 310 LH09 16855 16875 -20 LH05 15010 15070 -60 LH11 16835 16870 -35 母猪/仔猪价格合约价差 仔猪价格母猪价格 现货养殖利润 （自繁自养）现货养殖利润 （外购仔猪） 本周5541543 -231.78 -16.53 上周6021543 -190.16 7.88 变化-48 0 -41.62-24.41 今日 昨日 变化 LH5-9 -1845 -1805 -40 LH5-7 -1055 -1025 -30 LH7-9 -790 -780 -10 LH9-11 45 105 -60 屠宰端屠宰量（头） 昨日135046 今日133587 变化 -1459 现货信息：今日全国各地生猪价格继续呈现小幅上涨，周末期间各地猪价涨跌各异，市场情绪仍有一定分化。近期散养户挺价惜售情绪仍然比较强烈，一方面因为肥标价差较大，饲料价格低廉，另一方面也因为年前生猪出栏量相对较多，因此当前存栏整体偏低所致，近期屠宰企业收购数量呈现下滑，与散户供应减少有较大关系。规 模企业近期出栏意愿呈现好转，北方和南方地区集团企业出栏量都有所调高，市场成交也开始有所好转，并且从企业操作来看，并没有过渡对猪价施压的表现，因此短期来看，价格本身还是有一定的支撑。今年二育仍然数量偏低，主要还是因为过去两年二育亏损导致参与方更加谨慎，今日看到肥标价差继续有收窄表现，而且近期玉米和豆粕价格也上涨了一些，因此二育可能后续动力不会表现得太强。不过近期主要利好 可能还是表现在消费上，至少从最近一段时间来看，猪肉消费状况其实还相对不错，持续性有待验证。整体来看，我们认为随着二次育肥利润减少以及规模企业出栏量逐步增加，后续价格上涨动力可能有减弱。但是散户猪源数量偏低，以及规模企业控量还是能支撑价格，预计价格上涨幅度可能会逐步收窄。 今日期货盘面呈现高开回落，盘面跳空高开可能主要还是消化周末期间现货价格的上涨，但是由于近期基本面本身对于价格上涨的支撑力度比较有限，并且我们从近期整体的出栏体重来看，压栏后的增速相对较快，本身也间接增加了猪肉的隐性供应，加之近期屠宰持续有减少采购的表现，因此短期猪期货价格我们认为进一步上冲动力已经相对有限。 交易策略： 单边：05合约如出现比较大幅度的冲高可以尝试抛空操作。套利：LH59反套试仓 期权：卖LH2405-C-16000持有（以上观点仅供参考，不作为入市依据) 期现货价格走势 现货-05 40,000.0000 35,000.0000 30,000.0000 25,000.0000 20,000.0000 15,000.0000 10,000.0000 15000 10000 5000 0 -5000 -10000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 -2000 -4000 -6000 -8000 2021 2022 2023 2024 现货-主力生猪主连现货价 生猪盘面结构 LH59价差 2000 1000 0 -1000 -2000 -3000 -4000 -5000 18,000.0000 17,000.0000 16,000.0000 2024-03-07 2205-2209 2305-2309 2405-2409 15,000.0000 14,000.0000 13,000.0000 12,000.0000 2024-01-31 2023-12-29 2023-11-29 2023-11-07 自繁自养利润 外购仔猪利润 4000 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 3000 3000 2000 2000 1000 1000 0 0 -1000 -1000 -2000 147101316192225283134374043464952 1591317212529333741454953 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 相关图表 元/头 10/08 10/22 11/05 11/19 12/03 12/17 12/31 01/14 01/27 02/09 02/22 03/09 03/25 04/14 元/吨 元/头 01/02 01/30 02/28 03/27 04/25 05/26 06/23 07/21 08/18 09/15 10/20 11/17 12/15 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号白玉兰广场28层 网址：www.yhqh.com.cn 邮箱：yhqhgtsyb@chinastock.com.cn电话：400-886-7799