生猪周报：需求侧支撑逐步减弱 谨慎压栏下价格继续承压

20250104生猪周报： 需求侧支撑逐步减弱谨慎压栏下价格继续承压 分析师：曹以康农产品团队 贾晖Z0000183余德福Z0019060曹以康F03133687 中辉期货研究院时间：2025.01.04 生猪观点摘要 一、现货表现 1、本周，全国生猪市场均价环比提升0.43元至16.16元/公斤，四川地区环比增长0.04元至17.04元/公斤，云南地区环比减少0.12元至15.58元/公斤，山西地区环比减少0.2元至15.61元/公斤，重庆地区环比增长0.1元至17元/公斤，河南地区环比增长0.39元至15.97元/公斤。 2、本周，中国前三级白条市场均价环比提升0.39元至21.09元/公斤。毛猪与鲜品白条价差环比减少0.03元至5.06元/公斤。毛猪与冻品白条环比增加0.06元至0.16元/公斤。 3、本周，样本养殖企业淘汰母猪现货均价环比下降0.31元至11.35元/kg。样本企业50kg二元母猪现货均价环比持平运行，为1641.43元/头。 二、供给端表现 供给端来看，散户大猪库存有效减少，平均出栏体重开始回落，养殖端节奏恢复出栏节奏，供应压力持续。此外，标肥价差近日进一步扩大，局部地区出现一定二育补栏但数量相对有限。中期角度，能繁母猪环比继续增加、仔猪出生数量整体依旧维持高位区间施压25年H1合约，仔猪饲料销售速度有所放缓但环比值仍旧为正，中期供应压力预期以高开缓走为主，关注下周仔猪出生数据。 三、需求端表现 下游需求高峰后回落，屠宰量、企业开工率虽环比出现回落。元旦后市场消费开始走弱，预计需求端支撑随备货行情走弱将逐步下降。 四、总结 整体来看，此前大猪市场紧张格局缓解，市场出栏持续恢复施压猪价。标肥价差走扩出现收敛，市场有限压栏但整体供应充裕格局不改，仍有降重走量行为。元旦过后市场需求提振减弱，下游需求数据出现回落，短线反弹后盘面将呈现震荡回调符合此前预期。1、2季度供应压力仍旧偏高且面临消费淡季压力，价格上行空间有限，建议逢反弹沽空03、05合约或关注H1H2跨期反套。 五、风险提示 疫病冲击、二育市场情绪变化 重点数据一览 来源:中辉期货有限公司 期货价格 来源:同花顺,中辉期货有限公司来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 现货价格 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司来源:同花顺,中辉期货有限公司来源:同花顺,中辉期货有限公司 本周，全国生猪市场均价环比提升0.43元至16.16元/公斤，四川地区环比增长0.04元至17.04元/公斤，云南地区环比减少0.12元至15.58元/公斤，山西地区环比减少0.2元至15.61元/公斤，重庆地区环比增长0.1元至17元/公斤，河南地区环比增长0.39元至15.97元/公斤。 现货价格 来源:中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 本周，中国前三级白条市场均价环比提升0.39元至21.09元/公斤。毛猪与鲜品白条价差环比减少0.03元至5.06元/公斤。毛猪与冻品白条环比增加0.06元至0.16元/公斤。 母猪现货价格 来源:中辉期货有限公司来源:中辉期货有限公司 本周，样本养殖企业淘汰母猪现货均价环比下降0.31元至11.35元/kg。样本企业50kg二元母猪现货均价环比持平运行，为1641.43元/头。 仔猪现货价格 来源:钢联，中辉期货有限公司 来源:中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 本周，全国仔猪出栏均价环比增加19.97元至387.62元/头，7kg仔猪出栏均价环比增加20元至387.62元/头，15kg仔猪出栏均价环比提升41.24元/头至524.5元/头。 合约基差 来源:同花顺,中辉期货有限公司来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 合约价差 来源:同花顺,中辉期货有限公司来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 出栏价 来源:同花顺,中辉期货有限公司来源:同花顺,中辉期货有限公司 本周，全国生猪出栏均价环比提升0.4元至16.4元/公斤，河南生猪均价环比环比提升0.31元至15.9元/公斤。 短期供应——存出栏情况 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司来源:中辉期货有限公司 本周，全国生猪出栏均重环比下降0.02kg至123.33kg，11月商品猪出栏量环比提升8.48万吨至1022.95万头，12月全国计划出栏量环比提升78.06万头至1264.87万头。 短期供应——投机 来源:钢联，中辉期货有限公司 来源:钢联，中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 本周，生猪标肥价差绝对值环比扩大0.01元至0.67元/kg。11月大猪占比环比下滑0.19%至34.73%。 11月，全国猪肉进口9万吨，环比持平，与去年同期水平持平。 中期供应——仔猪 来源:钢联，中辉期货有限公司 来源:中辉期货有限公司 来源:中辉期货有限公司来源:中辉期货有限公司 11月，全国仔猪存活率环比小幅减少0.09%至92.73%。11月仔猪饲料销量环比提升0.23%，全国仔猪出生数环比下降 2.17万头至527.02万头。 长期供应——能繁母猪 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:中辉期货有限公司 来源:钢联，中辉期货有限公司来源:钢联，中辉期货有限公司 11月，全国能繁母猪存栏数量环比增加7万头至4080万头，低于同78万头，环比增速有所放缓。11月，二元、三元能繁母猪存栏占比数量环比持稳，分别为94.47%、5.53%。11月，综合养殖场能繁母猪淘汰量环比提升1163头至107008头。11月，全国窝均健仔数量环比下降0.05头至11.37头。 库存 来源:同花顺,中辉期货有限公司 本周，全国生猪冻品库容率环比下降0.12%至16.84%。 需求端——屠宰销售 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 本周，全国生猪屠宰开工率环比下降1.1%至37.98%。生猪鲜销率环比下降0.05%至92.05%。11月全国生猪定点屠宰企业屠宰量环比提升314万头至3190万头，低于去年同期90万头。整体来看，随着节前备货高峰期的结束，近期需求侧逐渐降温已逐步体现。 需求端——市场批发到货情况 来源:中辉期货有限公司来源:中辉期货有限公司 本周，上海西郊批发市场到货量有所回落，周内日均到货量下降约2000头左右至6000头。北京新发地市场周度到货量环比提升197头至2350头。 成本分析——饲料 来源:同花顺,中辉期货有限公司来源:同花顺,中辉期货有限公司 本周，玉米市场价格环比减少2.85元至2037.14元/吨，豆粕市场价格环比提升24元至2898元/吨。 成本分析——生猪 来源:同花顺,中辉期货有限公司来源:同花顺,中辉期货有限公司 本周，外购仔猪的成本价格环比减少3.6859元至1900.1769元/头。自繁自养的成本价格环比减少7.0666元至1658.683元/头。 养殖利润——生猪 来源:钢联，中辉期货有限公司来源:钢联，中辉期货有限公司 本周，自繁自养的利润环比提升27.42元至342.06元/头，外购利润环比提升53.6元至167.54元/头。 牛羊鸡市场价情况 来源:中辉期货有限公司 来源:中辉期货有限公司 来源:中辉期货有限公司 本周，替代品市场价格整体持稳偏弱运行。 日前，商务部决定自2024年12月27日起对进口牛肉进行保障措施�案调查，或有利于远期牛肉价格回升，进而带动猪肉价格。 比价情况 来源:同花顺,中辉期货有限公司来源:中辉期货有限公司 本周，全国猪粮比价环比提升0.42至7.66。11月料肉比环比提升0.02至2.8。