周度要点小结
- 行情回顾：沪铜主力合约本周震荡，周线涨跌幅+0.37%，振幅1.5%，收盘价74090元/吨。
- 后市展望：国际方面，世界银行上调中国GDP预期至4.9%；国内方面，财政工作会议将实施更积极的财政政策，提高赤字率。
- 基本面：铜矿端TC现货指数回落，铜精矿供应偏紧；国内检修企业减少，供给回升；进口窗口打开，供应量增加；下游需求淡季，成交情绪偏淡。沪铜或处供强需弱局面。
- 策略建议：短期轻仓逢高抛空，控制节奏及风险。
期现市场情况
- 基差：沪铜主力合约基差150元/吨，环比增长165元/吨。
- 价格与持仓：主力合约报价74090元/吨，环比增270元/吨；持仓量148975手，环比增37379手。
- 现货价格：1#电解铜现货均价74240元/吨，周环比增200元/吨。
- 跨期报价：隔月跨期报价-20元/吨，环比增30元/吨。
- 提单溢价：上海电解铜CIF均溢价66美元/吨，环比增13美元/吨。
- 净持仓：前20名净持仓净多11780手，环比减402手。
- 期权市场：平值IV位于HV25分位低波动区间，期权持仓量沽购比环比增0.131。
上游情况
- 铜矿与粗铜：国内铜精矿报价61562元/吨，环比降800元/吨；上海粗铜报价75590元/吨，环比降1520元/吨。
- 进口与精废价差：铜矿及精矿进口量224.45万吨，环比降3%，同比降8.14%；精废铜价差1415.06元/吨，环比增136.53元/吨。
- 全球产量与库存：全球铜矿精矿产量1975千吨，环比增3.29%；国内七港口铜精矿库存96万吨，环比降2万吨。
产业情况
- 精炼铜产量：国内精炼铜产量113.3万吨，环比增1.52%，同比降0.61%；全球精炼铜产量2301千吨，环比增3.7%，产能利用率80.5%，环比降0.2%。
- 精炼铜进口：进口量398176.381吨，环比增3.11%，同比降0.48%；进口盈亏额2100.12元/吨，环比增562.24元/吨。
- 社会库存：LME总库存环比增100吨，COMEX总库增2088吨，SHFE仓单减6479吨。
下游及应用
- 铜材：国内铜材产量214.04万吨，环比增8.84%；进口量530000吨，环比增3.92%，同比降3.74%。
- 电力电网投资：电源、电网投资完成额同比增12%、18.7%。
- 家电产量：洗衣机、空调、电冰箱、冷柜、彩电生产值同比增4.2%、27%、2.6%、6.2%、12.8%。
- 房地产投资：房地产开发投资完成额同比降10.4%，环比增8.49%。
- 集成电路产量：集成电路累计产量39530000万块，同比增23.1%，环比增11.98%。
全球供需情况
- ICSG数据：截至2024年10月，全球供需平衡为供给缺口-41千吨。
- WBMS数据：截至2024年10月，全球供需平衡累计值-6.61万吨。
