周度要点小结
- 行情回顾：碳酸锂主力合约周线震荡偏强，周线涨跌幅+2.02%，振幅4.06%，主力合约报价77920元/吨。
- 后市展望：行业高增长下，2025年“价格战”仍将延续。供给端，海外矿山和国内冶炼厂挺价，节前检修预期下调供给量。需求端，节前备货完成，采买情绪减弱，对价格敏感度提升，现货成交转淡。终端新能源汽车补贴延续和降价促销为需求提供支撑，但整体仍偏弱。基本面处于供需偏弱局面。
- 策略建议：轻仓逢高抛空交易，注意交易节奏控制风险。
期现市场情况
- 期价震荡走强：碳酸锂近远月跨期价差为-2620元/吨，周环比增加320元/吨；主力合约收盘价77920元/吨，周环比增加1540元/吨。
- 现货价格走高，现货贴水：电池级碳酸锂均价为75700元/吨，周环比增加800元/吨；主力合约基差-2220元/吨，较上周环比下降740元/吨。
上游市场情况
- 锂辉石价格增加、美元汇率走高：美元兑人民币即期汇率为7.332，周环比增幅0.45%；锂辉石精矿(6%-6.5%)均价为813美元/吨，周环比增加8美元/吨。
- 锂云母报价上涨：磷锂铝石均价为8405元/吨，周环比增加230元/吨；锂云母(Li₂O:2.0%-3%)均价为2315元/吨，周环比增加60元/吨。
产业情况
- 供应端：进口环比减少3961.38吨，降幅17.08%，同比增幅12.88%；出口量减少82.08吨，降幅27.39%，同比降幅45.11%。产量增加2980吨，增幅9.38%，同比降幅16.54%；开工率43%，环比降幅5%，同比降幅32%。
- 需求端：
- 六氟磷酸锂报价走平，均价为6.25万元/吨，周环比持平；电解液产量增加10050吨，增幅6.53%，同比增幅69.7%。
- 磷酸铁锂价格走平，均价为3.365万元/吨；产量增加24850吨，增幅13.59%，同比增幅45.33%；开工率67%，环比8%，同比-15%。
- 三元材料价格走平；产量增加2110吨，增幅3.94%，同比增幅8.76%；开工率48%，环比-3%，同比-15%。
- 锰酸锂价格走平，均价为31000元/吨；产量减少200吨，降幅1.87%，同比增幅34.14%。
- 钴酸锂报价走平；产量增加270吨，增幅3.69%，同比增幅23.86%。
应用端
- 新能源汽车销量增长：11月销量1512000辆，环比5.73%；累销/汽车累销（渗透率）为40.31%，环比0.71%，同比9.48%。
- 新能源汽车出口量同比增长：11月累计出口量114.1万辆，同比增幅4.58%。
期权市场
- 建议构建卖出跨式期权做空波动率：根据期权平价理论，合成标的升贴水为-0.01，存在逆向套利机会；结合基本面情况，建议做空波动率。
免责声明
- 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。
