2024年锌价呈现区间震荡后攀升的走势,运行重心不断抬升。展望2025年,美国经济提振和加征关税将对中国经济带来挑战,但国内经济预计争取5%增速。供应端,全球锌矿供应存在潜在增量,Q2后原料逐步改善,精炼锌产量预计反弹但不及2023年水平。需求端,欧美降息周期下需求修复,国内政策维持和增量政策待发力,预计需求边际复苏。年初锌价将继续筑顶,供应端明确增量后锌价上方承压,整体走势前高后低。