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原油、燃料油年报：OPEC+若正式增产将导致全球原油供应过剩，油价中枢将大幅下移

2024-12-31 李英杰通惠期货 Explorer丨森

2024年，OPEC+减产支撑油价，但非OPEC国家增产导致供应过剩。需求方面，全球经济复苏乏力，需求增长放缓，中国能源转型加速，传统燃油需求受限。2025年，全球原油市场或将面临供应过剩，油价中枢下移。非OPEC国家增产约60万桶/日，巴西、加拿大和圭亚那增产分别约30万桶/日、40万桶/日和20万桶/日。中国原油需求增速或将降至30万桶/日。全球库存压力增大，2025年第二季度累库幅度或将达到390万桶/日。地缘政治风险仍是重要因素。燃料油与低硫燃油主要遵循成本定价逻辑，2025年面临持续性累库压力。

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