2023年鸡蛋年报：供应有望增加，蛋价重心或将逐步下移

2023年鸡蛋年报 供应有望增加，蛋价重心或将逐步下移 和合期货有限公司 投资咨询部2023-01-06 和合期货鸡蛋年报（2023年） ——供应有望增加，蛋价重心或将逐步下移 作者：李欣竹 期货从业资格证号：F03088594期货投询资格证号：Z0016689电话：0351-7342558 邮箱：lixinzhu@hhqh.com.cn 摘要： 回顾2022年的鸡蛋行情，价格走势呈现的是大起大落，鸡蛋市场呈现的是，供应偏紧，需求偏强，高成本和高利润共存的局面，并且鸡蛋价格创出历史近五年内新高。 展望2023年，首先看供应方面，因为受到2022年三、四季度补栏量连续增 量的影响，预计2023年一季度的新开产量有所增加，但是由于12月份的疫情感染干扰，可能使得鸡蛋市场存栏恢复的情况有所减缓。从养殖利润来看，由于2022年整体利润较为客观，或将进一步支撑养殖户的扩栏，另外养殖成本大概率的下降，都将刺激补栏量的增加。 需求方面来看，2023年国内疫情防控政策松动，居民生活逐步恢复正常，疫情对于需求的影响将逐步减弱，鸡蛋需求将逐步回归常态化，没有疫情封闭带来的囤货需求，整体表现或将弱于2022年。总体来看，2023年鸡蛋供应方面有望转向宽松，需求回归正常季节性波动，另外仍需要关注成本端的变化，若养殖成本能回落，整体蛋价重心有望进一步下降。 目录 一、鸡蛋2022年行情回顾..............................- 3 - （一）2022年期货行情..- 3 - （二）2022年现货行情..- 5 - 二、市场供应面情况...................................- 6 - （一）2023年在产蛋鸡存栏量有望增加..- 6 - （二）蛋鸡苗价格及补栏情况........................- 7 - （三）淘鸡日龄及价格均高位回落，但延淘现象仍存在..- 9 - 三、鸡蛋市场需求情况................................- 11 - 四、饲料价格有望松动，养殖成本或将下降..............- 12 - 五、蛋鸡养殖利润情况................................- 14 - 七、后市展望..- 15 - 风险揭示：..- 15 - 免责声明：..- 16 - 一、鸡蛋2022年行情回顾 （一）2022年期货行情 2022年鸡蛋期货价格整体表现为在一季度呈现出阶段性上涨，然后在二、三季度出现回落，随着中秋国庆双节的来临，价格再次出现上涨，随后四季度出现高位回落的走势。 一季度期货价格呈现持续上涨。一方面是因为现货价格对于期货价格形成了利多的支撑，另一方面是玉米、豆粕价格的上涨，使得国内的饲料原料价格延续强势的表现，成本端对于鸡蛋的价格也起到了比较重要的支撑作用。 二季度期货价格从4月开始出现持续性下行走势。在4月初鸡蛋期货价格达 到5000元整数关口附近，由于当时市场情绪转变为相对悲观，鸡蛋价格开始高位回落。 三季度，在双节刺激下，期货价格开始出现趋势性上涨的行情，此轮上涨一直持续到了国庆节后，并且在长假后再次创出新高。 四季度主力合约在经历了10-11月阶段性下跌后，再次出现一波小幅上涨，随后急速下跌。主要由于国庆节后多个地区疫情有所反复，消费旅游的需求转弱，价格很难有进一步上涨空间。但是在最后一周，鸡蛋2305合约连续上涨两日， 收复4300关口。 图一：鸡蛋主力连续合约K线图数据来源：文华财经和合期货 图二：鸡蛋2309合约K线图数据来源：文华财经和合期货 图三：鸡蛋2301合约K线图数据来源：文华财经和合期货 图四：鸡蛋2305合约K线图数据来源：文华财经和合期货 （二）2022年现货行情 2022年鸡蛋主产区全年均价4.79元/斤，主销区全年均价4.91元/斤。鸡 蛋现货价格今年整体受到供应偏紧的影响，整体偏高，主销区最高价格在10月 25日达到6.20元/斤，最低价格出现在2月底3.65元/斤，截止12月30日鸡 蛋主产区均价4.42元/斤，主销区均价4.47元/斤，相比年初上涨有微幅上涨，但是相较于年中最高价格，回落了1.59元/斤，跌幅38.70%。 今年鸡蛋现货价格受到季节性影响较大，春节前维持高位震荡，春节之后出现季节性的回落，随后在2月底至4月底，鸡蛋的现货价格又进入了趋势性上涨的行情，然后由于蛋价需求转弱以及疫情反扑，价格再次开始回调，此次回调一直持续到了7月初。三季度鸡蛋现货价格总体走势以震荡上行为主，由于三季度的需求旺季，对于鸡蛋价格有一定提升作用。四季度蛋价开始高位回落，此阶段的回落呈现特点是快速且跌幅较深，尤其是进入12月份以后，随着感染人数增多，消费端需求持续走弱，供需均转弱的情况下，使得鸡蛋现货价格回落到与年初基本持平的位置。 图五：2022年鸡蛋现货价格数据来源：Mysteel和合期货 图六：主产区鸡蛋平均价数据来源：Wind和合期货 图七：主销区鸡蛋平均价数据来源：Wind和合期货 二、市场供应面情况 （一）2023年在产蛋鸡存栏量有望增加 2022年全年在产蛋鸡存栏量平均11.74亿只，存栏量处于历史低位。截止 12月底全国在产蛋鸡存栏量约为11.79亿只，较年初增加0.38亿只。 受到鸡蛋价格在春节之后出现持续性上涨的影响，使得当时补栏意愿相对较强，7月达到年度最高量11.94亿只，8月开始从高位回落。但是因为今年的饲料成本比较高，鸡蛋价格在4月份开始回落，养殖利润转负，叠加三季度气温较 高，导致4-8月的补栏情况不佳。根据蛋鸡繁育生长周期来看，育雏鸡在补栏后 4个月左右进入开产期，所以导致下半年蛋鸡存栏量持续低位。预计年底至明年 年初，整体存栏将逐步回升到2018年水平。因为2022年三、四季度的补栏量相 对有所好转，若市场需求能够符合预期，对应2023年上半年新开产量或将有所增加，进而提高下半年养殖户的补栏积极性。 图八：全国在产蛋鸡存栏量数据来源：卓创资讯和合期货 （二）蛋鸡苗价格及补栏情况 截止12月30日，主产区蛋鸡苗平均价3.85元/羽，相较于年初上涨0.35 元/羽。2022年主产区蛋鸡苗全年平均价3.51元/羽，与2021年相比还是基本持平的。12月份，鸡苗销售量为3705万羽，相较于年初回落5.63%，2022年全年鸡苗平均销售量为3868.7万羽。 通过图中全年的补栏情况可以看出，2022年整体补栏量相对较低，主要有三方面原因，1.是由于今年饲料价格偏高，会增加蛋鸡养殖前期的成本。2.由于 7、8月份高温天气影响雏鸡生长发育，培育率不高，所以鸡苗销售有所下降，鸡苗价格也在7月达到当年最低。3.今年全国疫情的特殊性，使得养殖户扩栏有一定的阻碍。从历史情况来看，3-5月和9-12月一般为鸡苗需求旺季，根据目前疫情发展情况来看，预估2023年二季度前后市场对消费预期也开始回暖，因 此预估今年4-5月开始将有较为积极的补栏情况。 图九：主产区蛋鸡苗平均价数据来源：Wind和合期货 图十：鸡苗销售量 数据来源：卓创资讯和合期货 图十一：企业鸡苗补栏量 数据来源：卓创资讯和合期货 （三）淘鸡日龄及价格均高位回落，但延淘现象仍存在 2022年淘汰鸡日龄一直处于高位，历史淘汰鸡平均日龄为505天，但是2022 年最高升至530天。截止12月30日，目前淘汰鸡平均日龄525天，从高位回落， 相较于年初延后21天。 四季度由于养殖利润的大幅回落，使得养殖户延迟淘汰情绪下降，淘鸡日龄的提前也带动了淘鸡量的增加。从10月下旬开始，淘鸡量从历史低位逐步走高， 截止至12月30日，主产区淘鸡出栏量1555万只，环比增加2.37%，但是相较于年初仍然下降32.15%。 截止12月30日，淘汰鸡平均价格8.8/公斤，同比下跌0.38元/公斤，相 较于年内高点14.28元/公斤，回落了5.48元/公斤，降幅38.37%。 图十二：淘汰鸡周度出栏量数据来源：卓创资讯和合期货 图十三：淘汰鸡日龄（天）数据来源：卓创资讯和合期货 图十四：主产区淘汰鸡平均价数据来源：Wind和合期货 三、鸡蛋市场需求情况 2022年鸡蛋整体需求基本是符合正常季节性的规律，但是从绝对数量上来看，上半年的鸡蛋消费情况相比去年同期略微有些偏低，主要是受到了总需求下降的影响。三季度实际需求呈现持续增加的态势，基本属于全年需求旺季。四季度，尤其是进入12月份以来，随着国内防疫政策的优化，居民感染人数不断增多，居民外出大幅减少，使得下游餐饮、旅游消费萎靡不振。 由于今年疫情的特殊性，鸡蛋需求受到疫情影响较大，需求偏高但是消费量不足，尤其进入12月份后，防疫政策的优化导致整体消费市场的需求疲软。从数据可以看出，12月主销区代表市场鸡蛋总销量31900吨，月环比下降9.80%，同比下降2.35%。餐饮业收入11月当月同比下降8.40%，年度累计同比下降5.40%。进入2023年，疫情对于需求的影响将逐步减弱，鸡蛋需求将逐步回归常态化， 没有疫情封闭带来的囤货需求，整体表现或将弱于2022年。 图十五：代表地区鸡蛋周度销量（吨）数据来源：卓创资讯和合期货 四、饲料价格有望松动，养殖成本或将下降 截至12月30日，玉米现货价格2936.86元/吨，相较于1月上涨200.39 元/吨，涨幅7.32%；豆粕现货价格4756元/吨，相较于1月上涨1149.14元/吨， 涨幅31.86%；蛋鸡配合料3.40元/公斤，相较于1月初上涨0.3元/公斤，涨幅9.68%。2022年受到天气问题、地缘政治、需求恢复以及宏观经济等多方面因素影响，玉米和豆粕价格震荡走高，由于在蛋鸡生产成本中，饲料费用占比在70% 左右，因此玉米和豆粕的价格走势对于蛋价养殖成本影响较大。预计2023年，玉米和豆粕走势或将维持宽幅震荡，在全球大豆增产的大背景下，豆粕可能会面临供应宽松的局面，届时养殖成本或将有所下降。 图十六：豆粕现货价格数据来源：Wind和合期货 图十七：玉米现货价格数据来源：Wind和合期货 图十八：蛋鸡配合料价格数据来源：Wind和合期货 五、蛋鸡养殖利润情况 2022年养殖利润在年初经历一段亏损周期之后，蛋鸡的养殖利润有所修复，尤其进入三季度，出现比较明显的上涨，到达年内最高位置。但是年内养殖利润又重归负值，截止12月30日，蛋鸡养殖利润-0.04元/只，相比全年最高值1.24 元/只，下跌1.2元/只。主要原因在于养殖成本不断走高，即使蛋价创出近五年内新高，养殖利润也未能保持。随着蛋价的走低，触及成本线附近，导致进入12月份后，养殖利润断崖式下跌回归负值。然而进入到2023年，养殖成本重心的下降，另外叠加鸡蛋产能的恢复，预计未来养殖利润或将重回盈利。 图十九：养殖利润 数据来源：Wind和合期货 七、后市展望 展望2023年，首先看供应方面，因为受到2022年三、四季度补栏量连续增 量的影响，预计2023年一季度的新开产量有所增加，但是由于12月份的疫情感染干扰，可能使得鸡蛋市场存栏恢复的情况有所减缓。从养殖利润来看，由于2022年整体利润较为客观，或将进一步支撑养殖户的扩栏，另外养殖成本大概率的下降，都将刺激补栏量的增加。需求方面来看，2023年国内疫情防控政策松动，居民生活逐步恢复正常，疫情对于需求的影响逐步淡化，整体鸡蛋的需求回归常态化。 总体来看，2023年鸡蛋供应方面有望转向宽松，需求回归正常季节性波动，另外仍需要关注成本端的变化，若养殖成本能回落，整体蛋价重心有望进一步下降。期货方面，若供应宽松，远月合约将弱于于近月合约，所以远月合约主要以中长期逢高偏空的思路对待。 风险揭示： 您应当客观评估自身财务状况、交易经验，确定自身的风险偏好、风险承受 能力和服务需求，自行决定是否采纳期货公司提供的报告中所给出的建议。您应当充分了解期货市场变化的不确定性和投资风险，任何有关期货行情的预测都可能与实际情况有差异，若您据此入市操作，您