2025年计算机行业年度策略从Infra到AgentAI创新的无尽前沿

2024年回顾

• 市场表现：计算机行业股价与整体市场趋势保持一致，未走出独立行情。前三季度营收增长，但利润端同比大幅下滑。公募基金持仓维持低配，板块上涨动能充足。
• 行业数据：剔除部分公司后，2024年前三季度，计算机行业总营收同比增长6.91%，归母净利润同比下滑47.93%。毛利率下降，但降本增效成果显著。
• 基础大模型：Anthropic和OpenAI等厂商推动基础大模型性能提升，国内厂商已接近GPT-4水平。
• 交互型多模态大模型：GPT-4o等交互型多模态大模型有望带来AI应用爆发，因其更符合人类感知方式，简化人机交互。
• AI应用场景：大厂押注AI Agent，如Anthropic的Claude 3.5 Sonnet和微软的Microsoft Copilot Studio等。
• 端侧AI：AI逐步在手机、眼镜、汽车、机器人等设备中落地，如苹果的Apple Intelligence和Meta Ray-Ban眼镜等。

2025年展望

• 科技创新：以AI为核心的科技创新将成为趋势，大模型降本趋势显著，生成式AI领域将不断涌现新的技术成果。
• 算力芯片：推理算力需求将超过训练算力，高速推理将成为算力发展的新坐标，推动新技术路线探索的加速与变革。
• 端侧AI：端侧AI的新产品将呈现更多元的发展趋势，如安防摄像头、智能家居等。
• 国产化：海外出口管制升级，半导体产业自主可控是大势所趋，信创生态将走向繁荣，工业软件国产化进程将加速。

2025年看好方向

• 智能终端：AI眼镜、智能汽车、人形机器人、端侧AI的智能手机等。
• AI在B端的应用：大模型企业级应用以及对ToBSaaS厂商的赋能，AI Agent将推动下一波人工智能转型。
• 高速推理：高速推理将成为算力的核心需求，推动新技术路线探索的加速与变革。
• 国产化：半导体产业自主可控是大势所趋，信创生态将走向繁荣，工业软件国产化进程将加速。

建议关注

• 风险提示：AI技术突破不及预期、大模型应用落地节奏不及预期、宏观经济增长不及预期、国际环境发生变化等。

投资评级说明

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