通信周跟踪：字节跳动大幅催化算力产业链，O3推理表现震撼

周跟踪（20241216-20241222）

投资要点

行业动向

1. 字节跳动“allinAI”战略驱动国产算力产业链

   • 字节跳动2024年上半年收入730亿美元，预计全年收入约1500亿美元，资本开支或超1100亿人民币。
   • 字节跳动2025年资本开支或达1600亿元，接近META2023年水平。
   • 豆包APPMAU达5998万，累计用户超1.6亿。
   • 受益方向：
     • IDC基建：润泽科技、光环新网、英维克等。
     • AI算力产业链：寒武纪、浪潮信息、华勤技术等。
     • 边缘终端侧：乐鑫科技、泰凌微、广和通等。

2. OpenAI发布O3模型，推动AI推理发展

   • O3在ARC-AGI测试中表现优异，性能达75.7%-87.5%。
   • O3需高性能GPU或ASIC算力支持，算力需求超预期。
   • 2025-2026年推理需求将快速上量，与训练需求并驾齐驱。

市场整体

• 申万通信指数涨4.27%，科创板指数涨2.17%，沪深300跌0.14%。
• 物联网、设备商、IDC板块涨幅领先。
• 博创科技、光迅科技、中兴通讯等个股涨幅领先。
• 贝仕达克、中国卫通、中国卫星等个股跌幅居前。

建议关注

• 字节IDC基建：润泽科技、光环新网、英维克、高澜股份等。
• 字节算力：寒武纪、浪潮信息、华勤技术、中兴通讯等。
• 字节边缘算力：乐鑫科技、泰凌微、广和通、中科创达等。
• 海外AEC：新易盛、瑞可达、中际旭创、沃尔核材等。

风险提示

• 海外算力需求不及预期。
• 国内运营商和互联网投资不及预期。
• 市场竞争激烈导致价格下降超出预期。
• 外部制裁升级。