通信周跟踪：阿里腾讯亿级日活催化，看好国内算力主线

核心观点

• 阿里云资本开支计划：阿里巴巴未来三年将在云和AI基础设施上投入超过过去十年总和，推动国内云计算行业高资本开支投入。
• 国央企AI+专项行动：国资委部署国央企“AI+”专项行动，推动智能算力供给能力提升，数据集建设和大模型构建加速。
• 算力强基揭榜行动：工信部组织开展算力强基揭榜行动，攻关智能算力管理、算力加速等技术，促进算力资源高速互联。
• 投资建议：加仓“大算力”主线，适时布局“大芯片”、“大带宽”主线。

关键数据

• 阿里云资本开支：未来三年预计超过过去十年总和。
• 国家人工智能产业投资基金：规模达601亿元。
• 算力强基揭榜行动目标：到2026年研发支持万亿参数的训推一体智算平台。

研究结论

• 国内IDC产业转向全面景气大周期，首先经历一波拔估值行业。
• IDCinfra各细分环节均受益，建议关注HVDC、液冷、光纤布线、AEC铜连接等环节。
• “大芯片”逻辑也将演绎，随着美国算力分级政策实施，社会资本将全力向国产芯片倾斜。

市场行情

• 市场整体：申万通信+8.09%，科创板指数+7.07%，创业板指数+2.99%，深证成指+2.25%，沪深300+1.00%，上证综指+0.97%。
• 细分板块：液冷+18.2%，IDC+16.7%，连接器+13.5%。
• 个股：奥飞数据+42.77%，震有科技+19.51%，英维克+19.08%，高澜股份+19.04%，数据港+18.39%。

风险提示

• 海外算力需求不及预期，国内运营商和互联网投资不及预期，外部制裁升级。