请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明1 行业研究/行业周报 2023年9月24日 ——华为发布《星河AI网络白皮书》,算力产业迎来新催化 领先大市-A(维持) 周跟踪(20230918-20230924) 通信 通信行业近一年市场表现 资料来源:最闻 相关报告: 【山证通信】算力拉动景气度,华为产业链迎新机遇-【山证通信】2023年中报综述:算力拉动景气度,华为产业链迎新机遇2023.9.22 【山证通信】山西证券通信行业周跟踪:华为率先完成5G-A测试用例,天线射频等打开新增长空间2023.9.18 分析师:高宇洋 执业登记编码:S0760523050002邮箱:gaoyuyang@sxzq.com 投资要点 市场整体:本周(2023.9.18-2023.9.24)市场整体上涨,申万通信指数涨2.97%,沪深300涨0.81%,创业板指数涨0.53%,上证综指涨0.47%,深圳成指涨0.34%,科创板指数跌-0.47%。细分板块中,周涨幅最高的前三板块为光模块(+13.60%)、云计算(+10.13%)、设备商(+6.61%)。从个股情况看,源杰科技、中际旭创、博创科技、剑桥科技、新易盛涨幅领先,涨幅分别为+19.42%、 +12.57%、+12.47%、+11.21%、+10.91%。美格智能、高澜股份、长光华芯、意华股份、数据港跌幅居前,跌幅分别为-8.19%、-7.87%、-4.43%、-3.98%、 -3.19%。 行业动向:华为发布《星河AI网络白皮书》,算力产业迎来新催化。 事件: 1)华为全联接大会发布《星河AI网络白皮书》,算网架构赋能千万行业:AI迈入万亿大模型时代,星河AI网络基于提高并行计算效率、释放AI处理器效率和降低平均故障间隔时间等痛点,提出几个创新点:1.高性能:采用NSLB (AI加速器)技术,将网络吞吐提升至98%,AI训练效率提高20%;2.高可靠:应用DPFR(业务无感自愈)技术实现故障链路亚毫秒级切换,确保故障应用无感知;3.可运维:提供可视化运维方案,高精度采集数据,实现网络一键式故障诊断,训中排障效率提升90%;4.大规模:支持万卡集群训练,算力规模是业界的4倍;5.开放性:提供超融合以太方案,可完全复用以太生态,相比业界性能基本持平,运维成本降低30%。星河AI网络解决方案为构建面向AI大模型的高性能训练网络提供参考,AI产业化落地继续迈进。 2)微软智能副驾(MicrosoftCopilot)将于9月26日随Windows11推出,并于11月1日在Microsoft365中集成:MicrosoftCopilot将从画图/照片/截图/文件资源管理器等方面提升智能化,集成在Microsoft365中后将从Word、Excel、PowerPoint、Outlook和Teams等多角度重塑工作体验;同时还将引入Microsoft365Chat,可进行回答问题/完成繁琐任务等智能操作。 点评:算力板块经3个月左右时间调整将迎来新一轮催化,国内方面,华为算网架构带来新逻辑变化和算力需求;国外方面,AI长期大趋势依然明确,以Copilot为代表逐渐在应用层面体现,有望推动AI产业化落地,相关板块将迎来行情复苏;同时三季报披露及云厂商给定24年订单指引后后板块趋势及内部分化定位将更加清晰,华为产业链与海外均将提供可观投资机遇,建议关注:1)光模块:中际旭创、新易盛、天孚通信、华工科技;2)光芯片:源杰科技、长光华芯、仕佳光子;3)服务器:中兴通讯,紫光股份、烽火通信、浪潮信息、神州数码;4)交换机:菲菱科思等 风险提示: 下游需求不及预期,技术突破不及预期,产能瓶颈,外部制裁升级。 目录 1.行情回顾4 1.1市场整体行情4 1.2细分板块行情4 1.2.1涨跌幅4 1.2.2估值5 1.3个股公司行情6 1.4海外动向6 2.新闻公告7 2.1重大事项7 2.2行业新闻7 3.建议关注10 4.风险提示10 图表目录 图1:主要大盘和通信指数周涨跌幅4 图2:周涨跌幅卫星通信周表现领先4 图3:月涨跌幅卫星通信月表现领先5 图4:年涨跌幅光模块、卫星通信、运营商年初至今表现领先5 图5:多数板块当前P/E低于历史平均水平5 图6:多数板块当前P/B低于历史平均水平5 图7:本周个股涨幅前五6 图8:本周个股跌幅前五6 表1:海外最新动向6 表2:本周重大事项7 表3:本周重要行业新闻7 表4:本周重要公司公告8 表5:建议重点关注的公司10 1.行情回顾 1.1市场整体行情 本周(2023.9.18-2023.9.24)市场整体上涨,申万通信指数涨2.97%,沪深300涨0.81%,创业板指数涨0.53%,上证综指涨0.47%,深圳成指涨0.34%,科创板指数跌-0.47%。细分板块中,周涨幅最高的前三板块为光模块(+13.60%)、云计算(+10.13%)、设备商(+6.61%)。 图1:主要大盘和通信指数周涨跌幅 资料来源:Wind,山西证券研究所 1.2细分板块行情 1.2.1涨跌幅 图2:周涨跌幅光模块周表现领先 资料来源:Wind,山西证券研究所 图3:月涨跌幅工业互联网月表现领先 资料来源:Wind,山西证券研究所 图4:年涨跌幅光模块、运营商、设备商年初至今表现领先 资料来源:Wind,山西证券研究所 1.2.2估值 图5:多数板块当前P/E低于历史平均水平图6:多数板块当前P/B低于历史平均水平 资料来源:Wind,山西证券研究所资料来源:Wind,山西证券研究所 1.3个股公司行情 从个股情况看,源杰科技、中际旭创、博创科技、剑桥科技、新易盛涨幅领先,涨幅分别为+19.42%、 +12.57%、+12.47%、+11.21%、+10.91%。美格智能、高澜股份、长光华芯、意华股份、数据港跌幅居前,跌幅分别为-8.19%、-7.87%、-4.43%、-3.98%、-3.19%。 图7:本周个股涨幅前五图8:本周个股跌幅前五 资料来源:Wind,山西证券研究所资料来源:Wind,山西证券研究所 1.4海外动向 表1:海外最新动向 公司 日期 内容 鸿海集团 2023.9.18 公司计划到明年将其在印度的就业人数、外国直接投资额和企业规模翻一倍。 高通 2023.9.19 高通正式推出骁龙7sGen2芯片,基于4nm工艺打造,可迎合中端手机以及骁龙8系列手机的需求。骁龙7sGen2比其他骁龙7系列芯片相对较慢,ISP也相对较弱。 英特尔 2023.9.20 2023英特尔on技术创新大会上,英特尔宣布开发者云平台全面上线,云平台能够帮助开发者利用最新的英特尔软硬件创新来进行AI开发。 英伟达 2023.9.20 Infosys和NVIDIA今日宣布扩大双方战略合作,旨在助力全球企业采用生成式AI应用和解决方案来提高生产力,将把包含模型、工具、运行时的NVIDIAAIEnterprise生态系统和GPU系统集成至InfosysTopaz中。通过这一集成,Infosys将创造出新的产品,依托该产品客户可轻松将生成式AI集成到其业务中。 OpenAI 2023.9.21 OpenAI今天宣布推出DALL-E3,并且直接内置到ChatGPT中,新版进一步优化了生成逻辑,让生成的效果更为准确、优秀。 资料来源:C114通信网,山西证券研究所 2.新闻公告 2.1重大事项 表2:本周重大事项 时间 拟增持 拟减持 拟回购 拟并购 拟定增 2023年9月18日 瑞斯康达 矩子科技 2023年9月19日 兆易创新 2023年9月20日 金信诺 2023年9月21日2023年9月22日 资料来源:Wind,山西证券研究所 2.2行业新闻 表3:本周重要行业新闻 时间内容 来源 2023年9月18日 江苏移动今日发布公告称,2023年全省智能组网设备(POE产品)项目已具备采购条件,现进行公开比选,具有服务能力的潜在供应商均可前来报名。公告显示,本次需采购全省POE组网设备20万台,其中AC路由器5万台,AP面板15万台。项目总预算5840万元(含税)。 C114通信网 2023年9月19日 在全球研究机构Forrester最新发布了2023年第二季度《TheForresterWave:CloudDataWarehouses》报告,吸引众多国际顶尖云数据仓库厂商参与其中,腾讯云以全栈云原生数据仓库解决方案成功入选“竞争者”阵营,成为国内唯二入选的云厂商。 C114通信网 2023年9月20日 Counterpoint发布2023年Q2全球智能手机市场报告。2023年第二季度全球智能手机出货量同比下降9%,达到2.68亿部。三星在2023年第二季度仍是最大的智能手机制造商,而苹果(Apple)则出现了周期性下滑;在前五大品牌中,苹果的出货量同比降幅最小。在前十大品牌中,传音集团旗下的TECNO和Infinix在本季度的出货量同比增长了两位数;就区域表现而言,只有中东和非洲(MEA)的年出货量出现增长,而北美的下降幅度最大;2023Q2,前五大品牌占5G智能手机总出货量的近80%。 199IT 2023年9月21日 到目前为止,5G并未显著增加电信行业的收入。事实上,尽管5G被广泛采用,但Omdia预测鉴于价格竞争和生活成本危机等因素,移动ARPU在2022-2027年期间实际上会从6.5美元降至6美元。 199IT 2023年9月21日 市场研究公司Omdia的最新网络边缘(NetworkedEdge)/MEC跟踪报告预计,到2032年,全球电信网络边缘计算基础设施支出将达到近70亿美元(不包括专网上的MEC)。该支出包括与设施相关的资本支出和运营支出、服务器和网络硬件、软件以及集成和实施的专业服务。 C114通信网 资料来源:C114通信网,199IT,山西证券研究所公司公告 表4:本周重要公司公告 公司 时间 公告类型 公告摘要 中贝通信 9月18日 重大合同 公司签订AI算力服务合同,合同金额为18,000万元(含税)。本合同的顺利履行预计将对公司当期和未来年度财务状况和经营成果产生积极影响,公司将根据本合同履约义务以及收入确认原则在相应的会计期间确认收入,具体会计处理以及对公司经营业绩的影响情况需以审计机构年度审计确认后的结果为准。 矩子科技 9月18日 定增 公司向特定对象发行股票29,371,584股,发行价格为14.64元/股,认购对象为公司控股股东、实际控制人杨勇先生。公司新增注册资本人民币29,371,584.00元,公司注册资本由259,923,971.00元变更为289,295,555.00元。本次发行的新增股份已办理完成股份登记手续并于2023年8月29日上市,公司总股本由259,923,971股增加至289,295,555股。 武汉凡谷 9月18日 回购注销 公司鉴于激励对象周林建先生当选为公司监事,已不再具备激励对象资格,故将其已获授但尚未解除限售的限制性股票3.5万股进行回购注销,回购价格为6.05元/股,占回购注销前武汉凡谷电子技术股份有限公司股份总数的0.01%;本次注销完成后,剩余未解除限售的限制性股票数量由3.5万股调整为0股。公司于2023年9月18日完成限制性股票回购注销手续。 航天发展 9月18日 投资 公司全资子公司河源市京泉华科技有限公司拟作为有限合伙人与普通合伙人上海吾同投资管理有限公司以及其他有限合伙人共同投资设立安义吾同益安惠创业投资基金(有限合伙),合伙企业认缴出资总额为5,000万元人民币,公司拟作为有限合伙人之一以自有资金认缴出资4,300万元,出资比例为86%。基金主要围绕新能源产业、新能源汽车产业及相关产业链进行投资布局。 瑞斯康达 9月18日 回购注销 由于10名激励对象因个人原因离职,已不符合激励条件,根据公司《2022年限制性股票激励计划(草案)》的相关规定,公司对10名激励对象已获授但尚未解除限售的合计36万股限制性股票进