随着AI走向端侧,硬件创新浪潮开启,有望带动行业景气度整体上行,不排除涨价可能性。
被动元件方面,行业景气度相对平稳,原厂和渠道库存健康,工规类产品景气度上升,海外原厂和渠道价格有所上升。公司近年来高容料号持续突破,在MLCC占比超过六成,车规、手机领域进展顺利,明年有望放量,保持高增长态势。
燃料电池隔膜板方面,11月BloomEnergy宣布与美国电力公司AEP签署1GW的协议,价值31.7亿美元,表明SOFC是AI数据中心供电的不错选择。三环集团作为BE燃料电池隔膜板主要供应商,有望充分受益。
此外,插芯受益AI数据中心建设超预期,PKG下游晶振受益端侧AI创新,光通信封装管壳也进展顺利。AI从云到端的爆发,有望成为公司的重要成长驱动力。
风险提示:国内客户扩产不及预期;行业竞争加剧。