70个大中城市房价点评：11月新房和二手房价格同环比降幅均收窄

行业研 究房地产 11月新房和二手房价格同环比降幅均收窄 70个大中城市房价点评 2024年12月19日 行业点评报告 中性/维持 房地产 23/12/3 24/2/13 24/4/25 24/7/6 24/9/16 走势比较 报告摘要 23/9/22 0% (8%) 太(16%) 平(24%) 洋(32%) 证(40%) 券股 份 有 房地产沪深300 子行业评级 一、新房价格同环比降幅均收窄，一线城市同比降幅收窄幅度较大 70大中城市新建商品住宅价格指数整体11月环比下降0.2%，降幅 较上月收窄0.3个百分点。其中一线城市11月环比持平上月，二线和三 线城市11月环比下降0.1%和0.3%，降幅较10月分别收窄0.4和0.2个百分点。从同比的角度来看，70大中城市新建商品住宅价格指数11月同比下降6.1%，降幅较上月收窄0.1个百分点。其中一线、二线和三线城市11月同比降低4.3%/5.8%/6.5%，同比降幅较10月分别收窄0.3/0.2/0.1个百分点。从城市数量上来看，11月70大中城市新建商品住宅价格环比上涨的城市数量有17个，较上月增加10个，价格下跌的城 市数量有49个，较上月减少14个，价格持平的有4个城市；11月新建 商品住宅价格同比上涨的城市数量有3个，下跌的城市数量有67个，均 房地产开发 限和运营 无评级 较上月持平。 公房地产服务无评级 司相关研究报告 证 券<<11月销售同比由负转正，投资端有 究 研待改善>>--2024-12-17 <<宏观政策更加积极有为，持续用力 推动房地产市场止跌回稳>>--2024- 报12-13 告<<积极有为，稳住楼市>>--2024-12- 09 证券分析师：徐超 电话：18311057693 E-MAIL：xuchao@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190521050001 证券分析师：戴梓涵 电话：18217681683 E-MAIL：daizh@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190524110003 二、二手房价格同环比降幅均收窄，70城二手住宅价格同比均下跌 二手房价同环比降幅均收窄，其中一线城市同比降幅小于其他。70大 中城市二手住宅价格指数11月环比下降0.2%，而10月环比降幅为0.5%。其中一线城市11月环比提升0.4%，较上月持平，而二线和三线城市11 月环比分别下降0.2%和0.5%，降幅较10月分别收窄0.2和0.1个百分点。从同比的角度来看，70大中城市二手住宅价格指数11月同比下降8.5%，降幅较上月收窄0.4个百分点，其中一线、二线和三线城市11月同比降低8.0%/8.4%/8.8%，降幅较上月分别收窄1.6/0.4/0.2个百分点。从城市数量上来看，11月70大中城市二手住宅价格环比上涨的城市数量有10个，较上月增加2个，价格下跌的城市数量有58个，较上月减少1 个，价格持平的有2个城市；11月70个城市二手住宅价格同比均下跌。三、投资建议 11月70城新房销售价格趋于下行，新房和二手房价同环比降幅均收 窄，其中一线城市房价同比降幅收窄幅度较大。近期政治局会议和中央经济工作会议上对房地产表态“稳住楼市”，9月末以来各地房地产相关政策陆续落地，包括政府收购存量房等政策正在持续推进，更多高能级城市有望参与进来，政策效果有待后续进一步观察，我们预计房地产市场价格企稳将逐步显现，建议关注相关地方国企及开发商。 四、风险提示： 房地产行业下行风险；个别房企信用违约风险；房地产政策落地进程 不及预期 目录 一、新房价格同环比降幅均收窄，一线城市同比降幅收窄幅度较大4 二、二手房价格同环比降幅均收窄，70城二手住宅价格同比均下跌5 三、投资建议6 四、风险提示6 图表目录 图表1：70大中城市新建商品住宅价格指数环比变化（单位：%）4 图表2：70个大中城市新建商品住宅价格指数同比变化（单位：%）4 图表3：70大中城市新房价格环比变化城市数量5 图表4：70个大中城市新房价格同比变化城市数量5 图表5：70大中城市二手住宅价格指数环比变化（单位：%）5 图表6：70个大中城市二手住宅价格指数同比变化（单位：%）5 图表7：70大中城市二手房价格环比变化城市数量6 图表8：70个大中城市二手房价格同比变化城市数6 一、新房价格同环比降幅均收窄，一线城市同比降幅收窄幅度较大 70城整体新房价格同环比降幅均收窄。 70大中城市新建商品住宅价格指数整体11月环比下降0.2%，降幅较上月收窄0.3个百分点。 其中一线城市11月环比持平上月，二线和三线城市11月环比下降0.1%和0.3%，降幅较10月分 别收窄0.4和0.2个百分点。从同比的角度来看，70大中城市新建商品住宅价格指数11月同比 下降6.1%，降幅较上月收窄0.1个百分点。其中一线、二线和三线城市11月同比降低4.3%/5.8%/6.5%，同比降幅较10月分别收窄0.3/0.2/0.1个百分点。一线城市中仅上海新房价格同环比均增长。 图表1：70大中城市新建商品住宅价格指数环比变化（单位：%） 70个大中城市一线城市 图表2：70个大中城市新建商品住宅价格指数同比变化（单位：%） 70个大中城市一线城市 二线城市三线城市 1.5 1.0 0.5 0.0 -0.5 -1.0 二线城市三线城市 15 10 5 2019-01 2019-07 2020-01 2020-07 2021-01 2021-07 2022-01 2022-07 2023-01 2023-07 2024-01 2024-07 0 2024-07 -5 -10 2019-01 2019-07 2020-01 2020-07 2021-01 2021-07 2022-01 2022-07 2023-01 2023-07 2024-01 资料来源：Wind，太平洋证券整理资料来源：Wind，太平洋证券整理 从城市数量上来看，11月70大中城市新建商品住宅价格环比上涨的城市数量有17个，较上 月增加10个，价格下跌的城市数量有49个，较上月减少14个，价格持平的有4个城市；11月 新建商品住宅价格同比上涨的城市数量有3个，下跌的城市数量有67个，均较上月持平。 图表3：70大中城市新房价格环比变化城市数量图表4：70个大中城市新房价格同比变化城市数量 上涨城市数 下跌城市数 持平城市数 上涨城市数 下跌城市数 持平城市数 6060 4040 2020 2011-01 2012-01 2013-01 2014-01 2015-01 2016-01 2017-01 2018-01 2019-01 2020-01 2021-01 2022-01 2023-01 2024-01 2011-01 2012-01 2013-01 2014-01 2015-01 2016-01 2017-01 2018-01 2019-01 2020-01 2021-01 2022-01 2023-01 2024-01 00 资料来源：Wind，太平洋证券整理资料来源：Wind，太平洋证券整理 二、二手房价格同环比降幅均收窄，70城二手住宅价格同比均下跌 二手房价同环比降幅均收窄，其中一线城市同比降幅收窄幅度较大。 70大中城市二手住宅价格指数11月环比下降0.2%，而10月环比降幅为0.5%。其中一线城市11月环比提升0.4%，较上月持平，而二线和三线城市11月环比分别下降0.2%和0.5%，降幅较10月分别收窄0.2和0.1个百分点。从同比的角度来看，70大中城市二手住宅价格指数11月 同比下降8.5%，降幅较上月收窄0.4个百分点，其中一线、二线和三线城市11月同比降低8.0%/8.4%/8.8%，降幅较上月分别收窄1.6/0.4/0.2个百分点，一线城市中上海、北京、深圳、广州分别同比-6.3%/-7.3%/-8.9%/-10.7%。 图表5：70大中城市二手住宅价格指数环比变化（单位：%） 图表6：70个大中城市二手住宅价格指数同比变化 （单位：%） 2.0 1.0 0.0 -1.0 -2.0 70个大中城市一线城市70个大中城市一线城市 二线城市三线城市二线城市三线城市 15 10 5 2019-01 2019-07 2020-01 2020-07 2021-01 2021-07 2022-01 2022-07 2023-01 2023-07 2024-01 2024-07 2019-01 2019-07 2020-01 2020-07 2021-01 2021-07 2022-01 2022-07 2023-01 2023-07 2024-01 2024-07 0 -5 -10 -15 资料来源：Wind，太平洋证券整理资料来源：Wind，太平洋证券整理 从城市数量上来看，11月70大中城市二手住宅价格环比上涨的城市数量有10个，较上月增 加2个，价格下跌的城市数量有58个，较上月减少1个，价格持平的有2个城市；11月70个城市二手住宅价格同比均下跌。 图表7：70大中城市二手房价格环比变化城市数量图表8：70个大中城市二手房价格同比变化城市数 上涨城市数下跌城市数持平城市数 70 60 50 40 30 20 10 2011-01 2011-11 2012-09 2013-07 2014-05 2015-03 2016-01 2016-11 2017-09 2018-07 2019-05 2020-03 2021-01 2021-11 2022-09 2023-07 2024-05 0 上涨城市数 60 40 20 2011-01 2012-01 2013-01 2014-01 2015-01 2016-01 2017-01 2018-01 2019-01 2020-01 2021-01 2022-01 2023-01 2024-01 0 下跌城市数 持平城市数 资料来源：Wind，太平洋证券整理资料来源：Wind，太平洋证券整理 三、投资建议 11月70城新房销售价格趋于下行，新房和二手房价同环比降幅均收窄，其中一线城市房价同比降幅收窄幅度较大。近期政治局会议和中央经济工作会议上对房地产表态“稳住楼市”，9月末以来各地房地产相关政策陆续落地，包括政府收购存量房等政策正在持续推进，更多高能级城市有望参与进来，政策效果有待后续进一步观察，我们预计房地产市场价格企稳将逐步显现，建议关注相关地方国企及开发商。 四、风险提示 房地产行业下行风险；个别房企信用违约风险； 房地产政策落地进程不及预期 投资评级说明 1、行业评级 看好：预计未来6个月内，行业整体回报高于沪深300指数5%以上； 中性：预计未来6个月内，行业整体回报介于沪深300指数-5%与5%之间； 看淡：预计未来6个月内，行业整体回报低于沪深300指数5%以下。 2、公司评级 买入：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅在15%以上； 增持：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于5%与15%之间；持有：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-5%与5%之间； 减持：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-5%与-15%之间； 卖出：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅低于-15%以下。 太平洋证券股份有限公司 北京市西城区北展北街9号华远企业号D座二单元七层上海市浦东南路500号国开行大厦10楼D座 深圳市福田区商报东路与莲花路新世界文博中心19层1904号 广州市大道中圣丰广场988号102室 研究院 中国北京100044 北京市西城区北展北街九号华远·企业号D座 投诉电话：95397 投诉邮箱：kefu@tpyzq.com 重要声明 太平洋证券股份有限公司具有证券投资咨询业务资格，公司统一社会信用代码为：91530000757165982D。 本报告信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。负责准备本报告以及撰