传媒互联网产业行业周报：豆包视觉理解模型发布，关注税收优惠政策延续的影响

本周观点 传媒：关注AI应用主线，税收优惠政策发布后对出版等相关标的的影响，及产品周期启动中的游戏板块。 1）AI主线：AI模型、工具持续迭代中，火山引擎FORCE原动力大会上，豆包·视觉理解模型发布，谷歌发布最新AI视频生成模型Veo2、实验性的AI推理模型——“Gemini2.0FlashThinking”模型，OpenAI发布o3；应用端，12月21日，AI童伴汤姆猫发售，售价1499元人民币，继续关注AI产业及应用落地，25年有望迎来AI产品、应用的加速落地，我们看好“Chat”类产品及基于算法的应用/工具，重点关注AI陪伴、AI玩具、AI工具方向变化及相关标的，同时关注AI生成视频的进展。 2）游戏：关注龙头、业绩边际向上标的。SeneorTower发布24年11月中国手游发行商全球收入排行榜及成功出海的中国手游，11月共35个中国厂商入围全球手游发行商收入榜TOP100，合计吸金18.7亿美元，占本期全球TOP100手游发行商收入34.8%；11月成功出海的中国手游中，神州泰岳旗下《AgeofOrigins》 《战火与秩序》排名仍稳健，均位于TOP30，中重度手游休闲化趋势显著。我们坚定：Q4起A股游戏公司产品周期启动中，吉比特代理的《封神幻想世界》、《异象回声》、《王都创世录》，完美世界的《诛仙世界端游》，神州泰岳的代号DL（StellarSanctuary）已在北美等地区首发上线，代号LOA预计也将在元旦前后海外上线，吉比特自研《问剑长生》定档25年1月2日，恺英网络的《盗墓笔记：启程》、《斗罗大陆：诛邪传说》等游戏产品在积极推进中。我们维持此前A股游戏板块整体基本面优于今年前三季度的判断。 3）出版：12月6日，财政部、税务总局、中央宣传部发布公告，称经营性文化事业单位于22年12月31日前转制为企业的，自转制注册之日起至27年12月31日免征企业所得税，相关公司归母净利有望上修。目前出版板块25年净利润（一致预期尚未考虑税率调整的影响）对应PE大概10-16X，部分公司估值较低且股息率在4-5%，有补涨空间，同时多家出版公司布局AI、教育，有望受AI产业发展、应用落的的催化。 4）影视：《唐探1900》定档，25年春节档影片供给优质，票房表现有望迎来拐点。贺岁档影片目前已定档的包括《误杀3》《小小的我》等，目前已有5部影片定档25年春节档，包括《唐探1900》《哪吒2》《封神第二部》《射雕英雄传：侠之大者》《熊出没重启未来》，尚未定档的包括《蛟龙行动》《无名之辈2》等，继续看好票房边际向上的趋势。关注院线龙头、影片背后制片方及春节档定档情况。 投资逻辑 关注AI应用主线，税收优惠政策发布后对出版等相关标的的影响，及内容板块业绩边际向上标的。1）AI：关 注AI产业变化及应用落地。2）内容：看好边际向上游戏、影视标的。3）关注出版板块估值较低，积极布局AI、教育标的。个股：恺英网络、视觉中国、万达电影、完美世界。 行业新闻 12月18日，2024火山引擎FORCE原动力大会上，豆包·视觉理解模型发布，用户可以同时输入文本和图像相关的问题，模型能够综合理解并给出准确的回答；输入价格为每千tokens0.003元，比行业平均价格降85%。 12月19日，微信小店宣布正式开启“送礼物”功能的灰度测试。赠送方用户在商品页面中点击“送给朋友”，即可拉起“确认礼物”页面，选择款式、浏览金额，在“送礼物”页面选择朋友，完成支付后，即可送出礼物。在聊天页面，微信为“送礼物”功能设计了类似于新年红包的交互消息。接收方收取礼物消息后，可填写收货地址并点击“收下礼物”，才算正式接收礼物。收下礼物前，接收方还可以选择更换该商品下价格相同的其他款式。 风险提示 内容上线及表现不及预期风险；宏观经济运行不及预期风险；AI技术迭代和应用不及预期风险；政策监管风险。 内容目录 一、本周观点3 1.1行业观点3 1.2重点公司近一周事件跟踪3 二、行业政策及新闻动态4 2.1政策更新4 2.2行业新闻4 2.3行业投融资情况5 三、周度数据跟踪5 3.1电影：电影票房周度数据跟踪5 3.2电视剧：电视剧热度指数排行榜周度跟踪6 3.3综艺：综艺热度指数排行榜周度跟踪7 四、重点公司估值表更新8 五、风险提示8 图表目录 图表1：12月7日-12月13日行业投融资情况5 图表2：12月14日-12月20日电影票房及占比周度数据跟踪6 图表3：12月14日-12月20日周度电影平均票价及排片占比数据跟踪6 图表4：本周（12.16-12.22）连续剧正片播放量排行榜7 图表5：上周（12.9-12.15）连续剧正片播放量排行榜7 图表6：本周（12.16-12.22）综艺正片播放市占率排行榜7 图表7：上周（12.9-12.15）综艺正片播放市占率排行榜8 图表8：重点公司估值表8 一、本周观点 1.1行业观点 传媒：关注AI应用主线，产品周期启动中的游戏板块，以及税收优惠政策发布后对出版等相关标的的影响。 1）AI主线：AI模型、工具持续迭代中，火山引擎FORCE原动力大会上，豆包·视觉理解模型发布，谷歌发布最新AI视频生成模型Veo2、实验性的AI推理模型——“Gemini2.0FlashThinking”模型，OpenAI发布o3；应用端，12月21日，AI童伴汤姆猫发售，售价1499元人民币，继续关注AI产业及应用落地，25年有望迎来AI产品、应用的加速落地，我们看好“Chat”类产品及基于算法的应用/工具，重点关注AI陪伴、AI玩具、AI工具方向变化及相关标的，同时关注AI生成视频的进展。相关标的：【汤姆猫】汤姆猫AI机器人12月21日正式发售，【奥飞娱乐】旗下拥有喜羊羊与灰太狼等国民级IP，近期“喜羊羊”AI毛绒产品发售，公司于24年四季度新品发布会公布最新以AI为核心的智能新品系列，涉及三大品类：AI毛绒、益智教育、桌面机器人；【恺英网络】投资AI情感陪伴应用《EVE》的研发公司—自然选择；【汇量科技】【易点天下】【蓝色光标】【因赛集团】【天娱数科】【视觉中国】【华策影视】等。 2）游戏：关注龙头、业绩边际向上标的。SeneorTower发布2024年11月中国手游发行商全球收入排行榜，11月共35个中国厂商入围全球手游发行商收入榜TOP100，合计吸金18.7亿美元，占本期全球TOP100手游发行商收入34.8%，全球范围内，中国手游研运优势显著；同时，Sensortower发布2024年11月成功出海的中国手游，其中《CapybaraGo!》问鼎增长榜，中重度手游休闲化趋势显著，壳木游戏（神州泰岳）旗下 《AgeofOrigins》《战火与秩序》排名仍然稳健，均位于TOP30。我们坚定：Q4起A股游戏公司产品周期启动中，吉比特代理的《封神幻想世界》、《异象回声》、《王都创世录》，完美世界的《诛仙世界端游》，神州泰岳的代号DL（StellarSanctuary）已在北美等地区首发上线，代号LOA预计也将在元旦前后海外上线，吉比特自研《问剑长生》定档25年1月2日，恺英网络的《盗墓笔记：启程》、《斗罗大陆：诛邪传说》等游戏产品在积极推进中。我们维持此前A股游戏板块整体基本面优于今年前三季度的判断，建议关注龙头及业绩边际向上标的。个股建议关注：【神州泰岳】【恺英网络】【巨人网络】【完美世界】。 3）出版：12月6日，财政部、税务总局、中央宣传部发布公告，称经营性文化事业单位于2022年12月31日前转制为企业的，自转制注册之日起至2027年12月31日免征企业所得税，相关公司的归母净利润有望上修。目前出版板块25年净利润（一致预期尚未考虑税率调整的影响）对应PE大概在10-16X，部分公司估值较低，且股息率在4-5%，有补涨空间，同时多家出版标的于AI、教育有布局，有望受AI产业发展、应用落的的催化。相关标的：【南方传媒】【中原传媒】。此外，【芒果超媒】也受益于该政策。 4）影视：《唐探1900》定档，25年春节档影片供给优质的逻辑兑现中，票房表现有望迎来拐点，关注院线板块机会。贺岁档影片目前已定档的包括《误杀3》《小小的我》《“骗骗”喜欢你》等，目前已有5部影片定档25年春节档，包括《唐探1900》《哪吒2》《封神第二部》《射雕英雄传：侠之大者》《熊出没重启未来》，尚未定档的包括《蛟龙行动》《无名之辈2》等，继续看好票房边际向上的趋势。关注院线龙头、影片背后制片方及春节档定档情况，个股：【万达电影】【博纳影业】【横店影视】【光线传媒】。 5）并购重组：中国证券监督管理委员会于24年9月发布了《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》，主要包括支持上市公司向新质生产力方向转型升级、鼓励上市公司加强产业整合、提高监管包容度、提升重组市场交易效率、提升中介机构服务水平、依法加强监管六大方面内容，旨在进一步激发并购重组市场活力，支持经济转型升级和高质量发展。关注传媒板块相关标的。 1.2重点公司近一周事件跟踪A股： 【分众传媒】【芒果超媒】【恺英网络】【三七互娱】近期无重大事件/新闻发生 【吉比特】 ①公司自研放置修仙游戏《问剑长生》将于2025年1月2日公测。 【完美世界】 ①12月19日，《诛仙世界端游》公测当天，官网发布服务器排队公告，公告显示：目前部分服务器过于火爆，排队时间比较久。【风华绝代】排队人数12万以上；【一剑诛仙】排队人数10万以上；【世外桃源】排队人数8万以上； 【瑶光沁雪】排队人数6万以上；【浮生若梦】排队人数1万以上；【星河入梦】排队人数5000以上。 【万达电影】 ①12月19日，导演陈思诚在微博发布了电影《唐探1900》正式定档大年初一（2025年1月29日）的消息，该电影为万达电影主投。截至目前，除了《唐探1900》之外，2025年春节档还有《射雕英雄传：侠之大者》《封神第二部：战火西岐》《熊出没·重启未来》《哪吒之魔童闹海》将上映。 【视觉中国】近期无重大事件/新闻发生。港股： 【柠萌影视】【移卡】近期无重大事件/新闻发生。 二、行业政策及新闻动态 2.1政策更新 12月18日，深圳市工业和信息化局印发《深圳市打造人工智能先锋城市的若干措施》。其中提出，支持人工智能行业应用，每年投入最高1亿元，围绕先进制造业、现代服务业和科学研究等重点领域，推动人工智能赋能千行百业。对具有推广价值的示范应用项目，按不超过项目建设主体实际投入的30%，给予最高200万元资助；对具有引领作用的标杆应用项目，可提高资助标准，给予最高1000万元资助；并提出发放“训力券”、“语料券”、“模型券”，分别每年发放最高5亿元、5000万元、1亿元，降低人工智能模型研发和训练成本，促进语料开放共享和交易，降低人工智能模型应用成本。 2.2行业新闻 12月17日，谷歌宣布其最新的AI视频生成模型Veo2正式亮相。Veo2模型能够生成最高4K（4096x2160像素）分辨率、时长达到2分钟的视频片段，相较于OpenAI的Sora模型，分辨率提升了4倍，视频时长增加了6倍。谷歌DeepMind产品副总裁EliCollins表示，公司将在未来几个月内根据用户反馈继续进行迭代优化。Veo2模型不仅能够在给定文本提示或文本和参考图像的情况下生成视频，还能更真实地模拟运动、流体动力学和光的属性。DeepMind方面表示，这包括不同的镜头和电影效果，以及“细致入微”的人类表达。 12月18日，2024火山引擎FORCE原动力大会上，火山引擎带来豆包大模型家族全新升级，发布视觉理解模型，并宣布豆包大模型12月日均tokens使用量超过4万亿，较5月发布时期增长超过33倍。通过豆包·视觉理解模型，用户可以同时输入文本和图像相关的问题，模型能够综合理解并给出准确的回答，这将极大地简化应用的开发流程，解锁更多的大模型价值场景。豆包·视觉理解的输入价格为每千tokens0.003元，比行业平均价格降低85%，相当于一块钱可以处