电子行业周报：字节豆包视觉理解模型发布，美光科技数据中心业务增长强劲

行业研究 2024年12月23日 行业周报 标配字节豆包视觉理解模型发布，美光科技数据中心业务增长强劲 ——电子行业周报2024/12/16-2024/12/22 证券分析师 方霁S0630523060001 电子 fangji@longone.com.cn 联系人 董经纬 djwei@longone.com.cn 相关研究 1.文生视频模型Sora正式发布， AndroidXR引领端侧AI变革浪潮— —电子行业周报（20241209-20241215） 2.华为新机发布加速消费电子景气度复苏，美国新禁令推动HBM自主可控——电子行业周报（20241125-20241201） 3.英伟达Blackwell需求强劲，ICChina2024聚焦半导体产业变革— —电子行业周报（20241118-20241124） 投资要点： 电子板块观点：字节跳动豆包大模型全面升级，并发布豆包视觉理解模型，千tokens输入价格仅为3厘，为行业价格的15%；美光科技2025财年第一财季营收同比增长84.1%，数据中心收入同比增长超过400%，环比增幅达40%以上，其中HBM收入实现连续两个季度环比翻倍增长，但下季展望低于市场预期；当前电子行业需求处于温和复苏阶段，建议关注AIOT、AI驱动、设备材料、消费电子周期筑底板块四大投资主线。 字节跳动豆包大模型全面升级，并发布豆包视觉理解模型，千tokens输入价格仅为3厘，为行业价格的15%。在12月18日举办的火山引擎Force大会上，豆包大模型家族迎来了全面升级，并正式发布豆包视觉理解模型，为企业提供极具性价比的多模态大模型 能力。对比5月15日发布以来，豆包通用模型pro在综合能力上提升32%，数学能力提升43%，专业知识提升54%，推理能力提升13%，其日均tokens调用量也呈现快速增长的趋势，截至12月15号，豆包大模型日均tokens使用量突破4万亿，自发布以来7个月的时间里增长超过33倍。此次发布的视觉理解模型作为一款多模态基础模型，擅长处理复杂视觉任务，如图像识别、物体检测及场景理解，确保对图像信息的全面捕捉与理解，并对视觉内容中呈现的知识、文化背景、状态、情绪、数量、性质、位置等信息有更好的识别能力，能基于指令进行视觉内容识别，并对中国传统文化信息有更强的理解。在教育、旅游、电商购物等多个领域，该模型展现出广泛的应用潜力。价格方面，豆包视觉理解模型千tokens输入价格仅为3厘，一元钱就可处理284张720P的图片，比行业价格便宜85％。豆包大模型其他产品方面，豆包通用模型pro已全面对齐GPT-4o，使用价格仅为后者的1/8；音乐模型从生成60秒的简单结构，升级到生成3分钟的完整作品；文生图模型2.1版本在业界首次实现精准生成汉字和一句话P图的产品化能力，该模型已接入即梦AI和豆包App。从字节跳动AI大模型的广泛应用与加速落地来看，国内龙头企业正不断加大在AI产业的资本投入，国内AI产业商业化进程不断加快，建议关注AI相关产业链。 美光科技2025财年第一财季营收同比增长84.1%，数据中心收入同比增长超过400%，环比增幅达40%以上，其中HBM收入实现连续两个季度环比翻倍增长，但下季展望低于市场预期。存储芯片龙头之一的美光科技于12月18日发布了截至11月28日的2025财年第 一财季业绩报告。财报显示营收同比增长84.1%至87.1亿美元，但弱于上季度93.3%的增速，环比增长12.4%，符合市场预期；Non-GAAP净利润为20.4亿美元，同比扭亏，环比增长52%。分业务来看，美光的数据中心营收占比首次超过50%，其中HBM相关出货和营收表现突出，已连续两个季度环比翻倍增长，出货及产能爬坡进展顺利，且HBM在未来数年将保持强劲增长势头，2030年潜在市场规模有望超过1000亿美元。受消费类需求持续疲软以及客户去库存拖累，DRAM和NANDFlash价格均在下滑。下季指引方面，营收预计为77-81亿美元，弱于市场预期的89.9亿美元；调整后每股收益预计为1.33-1.53美元，同样弱于市场预期的1.91美元；毛利率预计为37.5-39.5%；资本支出预计为30亿美元。整体来看，尽管短期内受消费类市场拖累，DRAM库存过剩，但受AI驱动影响，来自英伟达等AI芯片厂家对HBM的强劲需求仍将支撑美光的业绩的持续增长。 电子行业本周跑赢大盘。本周沪深300指数下降0.14%，申万电子指数上升3.55%，行业整体跑赢沪深300指数3.69个百分点，涨跌幅在申万一级行业中排第2位，PE(TTM)57.14 倍。截止12月20日，申万电子二级子板块涨跌：半导体(+5.40%)、电子元器件 (+4.62%)、光学光电子(+0.43%)、消费电子(+1.22%)、电子化学品(+0.43%)、其他电子(+4.97%)。 投资建议：行业需求缓慢复苏，国内技术不断进步，长期看电子科技行业的成长机遇依然较大。建议关注：（1）AIOT板块，关注乐鑫科技、恒玄科技、瑞芯微、晶晨股份。 （2）AI创新驱动板块，算力芯片关注寒武纪、海光信息、龙芯中科，光器件关注源杰科技、长光华芯、中际旭创、新易盛、光迅科技、天孚通信。（3）上游供应链国产替代预 期的半导体设备、零组件、材料产业，关注中船特气、华特气体、安集科技、鼎龙股份、晶瑞电材、北方华创、中微公司、拓荆科技、华海清科、富创精密、新莱应材。 （4）消费电子周期有望筑底反弹的板块。关注CIS的韦尔股份、思特威、格科微，射频 的卓胜微、唯捷创芯，存储的兆易创新、东芯股份、江波龙、佰维存储，模拟芯片的圣邦股份、艾为电子、思瑞浦，功率板块的新洁能、扬杰科技。 风险提示：（1）下游需求复苏不及预期风险；（2）地缘政治风险；（3）研发进展不及预期风险。 正文目录 1.行业新闻5 2.上市公告重要公告8 3.行情回顾9 4.行业数据追踪12 5.风险提示14 图表目录 图1申万一级行业指数周涨跌幅（%）9 图2申万行业二级板块指数涨跌幅（截至2024/12/20）9 图3申万行业二级板块指数估值（截至2024/12/20）9 图4电子指数组合图（截至2024/12/20）10 图5申万三级细分板块周涨跌幅（%）10 图6本周电子行业各子版块涨跌幅前三个股11 图7本周美股主要科技股信息更新（截至2024/12/20）11 图82022年12月20日-2024年12月13日DRAM现货平均价（美元）12 图92020年10月-2024年10月NANDFLASH合约平均价（美元）12 图102021年12月17日-2024年12月17日LPDDR4/4X市场平均价（美元）13 图112021年12月20日-2024年12月20日TV面板价格（美元）13 图122021年3月-2024年12月笔记本面板价格(美元)13 图132020年11月-2024年11月显示面板价格(美元)13 表1上市公司重要公告8 1.行业新闻 1）字节跳动发布豆包视觉理解、3D生成等新模型，加速多模态应用落地 12月18日，字节跳动正式发布豆包视觉理解模型，为企业提供极具性价比的多模态大模型能力。豆包视觉理解模型千tokens输入价格仅为3厘，一元钱就可处理284张720P的图片，比行业价格便宜85%，以更低成本推动AI技术普惠和应用发展。据火山引擎总裁谭待介绍，豆包视觉理解模型不仅能精准识别视觉内容，还具备出色的理解和推理能力，可根据图像信息进行复杂的逻辑计算，完成分析图表、处理代码、解答学科问题等任务。此外，该模型有着细腻的视觉描述和创作能力。（信息来源：同花顺财经） 2）高通胜诉Arm：芯片技术许可争议尘埃落定 作为全球领先的芯片设计公司，Arm长期以来为众多科技公司提供处理器架构和技术许可。高通作为Arm的最大客户之一，曾是其在移动处理器领域的长期合作伙伴。然而，随着高通在2021年以14亿美元收购了芯片设计公司Nuvia，双方的关系开始恶化。Nuvia的三位联合创始人均来自苹果A系列芯片团队，他们的加入使得高通得以打造出自研的OryonCPU，应用于其最新一代SoC骁龙8Elite中。Arm指控高通通过收购Nuvia获得并使用了Arm的技术，违反了双方之前的芯片技术许可协议。Arm认为，高通在收购后未经其同意就使用Nuvia的定制芯片设计，要求高通销毁这些设计并支付赔偿。经过法庭辩论，美国特拉华州联邦法院的陪审员最终裁定，高通在未支付更高许可费的情况下，将收购而来的Arm技术整合到自家芯片中，并未违反协议条款。这一判决意味着高通有权继续使用Nuvia的芯片设计，而无需向Arm支付额外的费用。（信息来源：同花顺财经） 3）美国考虑禁售中国路由器TP-Link 《华尔街日报》18日报道，美国商务部、国防部和司法部已对TP-Link展开调查，目的在于确认中国黑客是否利用该品牌的路由器作为攻击跳板，对美国政府机关、企业网站发动网络攻击。目前，TP-Link在美国家用及小型企业Wi-Fi路由器市场的占有率达65%，其产品价格通常比竞争对手便宜一半以上，包括NASA、DEA等多个重要政府机关都曾采购过TP-Link路由器。这引发了美国司法部的关注，并启动了对其是否存在低价垄断市场行为的调查。TP-Link方面表示，公司始终致力于提供安全、可靠的网络产品，并严格遵守各国的法律法规。对于此次调查，公司将积极配合美国政府的工作，以证明其产品的安全性和合规性。针对美国政府的调查，外交部发言人林剑对此表示，我们一贯反对美方泛化国家安全概念，针对特定国家企业采取歧视性做法。中方将采取坚决措施，坚定维护中国企业的正当合法权益。（信息来源：同花顺财经） 4）美国国防部将中微公司从CMC清单中移除 美国国防部当地时间12月17日宣布已于12月13日将中微半导体设备(上海)股份有限公司从中国军事公司清单(CMC清单或1260H清单)中移除。据悉，这一决定的撤销意味着美国国防部不再正式认定中微半导体设备(上海)股份有限公司与中国军方存在直接联系，减少了相关政策限制对企业国际业务的负面影响。（信息来源：同花顺财经） 5）SK海力士获4.58亿美元“芯片法案”补贴 当地时间12月19日，美国拜登政府宣布，美国商务部根据《芯片与科学法案》激励计划的“商业制造设施资助机会”，向SK海力士提供高达4.58亿美元的直接补贴资金。这笔资金将支持SK海力士在印第安纳州西拉斐特投资约38.7亿美元，用于建设人工智能 （AI）产品的内存封装工厂和先进的封装制造和研发设施，以填补美国半导体供应链的关键空白。（信息来源：同花顺财经） 6）三星第六代DRAM尚未量产，第七代DRAM测试线已开建 据韩媒报导，三星电子已于第四季度在平泽P2厂建立10nm级（1d）的第七代DRAM测试线。业界也将此测试线称为“单路径线”，预期明年第一季度将完全建成。三星今年3月在美国举行的“MemCon2024”活动中曾宣布，计划在2026年前量产第七代 DRAM，至于其前身第六代（1c）DRAM，计划2025年量产。因此，这条第七代测试线与第六代DRAM量产的准备工作同步进行。三星计划明年初开始以平泽P4厂为中心引进半导体设备，生产10nm级第六代DRAM，并加快良率提升的脚步，目标是明年5月前取得内部量产认证（PRA）。（信息来源：同花顺财经） 7）俄自研EUV光刻机曝光：11.2nm光源，每小时处理60片12吋晶圆 12月20日消息，据Cnews报导，俄罗斯已公布自主研发的光刻机路线图，目标是打造比ASML系统更经济的EUV光刻机。这些光刻机将采用波长为11.2nm的镭射光源，而非ASML使用的标准13.5nm波长。因此，新技术无法与现有EUV基础设施相容，需要俄罗斯自行开发配套的曝光生态系统，可能需要数年甚至十年以上时间。（信息来源：同花顺财经） 8）台积电首家日本晶圆厂年底前量产，明年AI芯片或仍供不应求 台积电日本子公司JASM总裁堀田佑一表示，子公司台积电在日本熊本县的首家晶圆厂将