2024年11月中债登和上清所托管数据：广义基金增配中票短融，商业银行全面减配

2024年11月末，银行间市场杠杆率小幅微增至108.05%，与往年同期相近。中债登和上清所债券总托管规模环比增加21542亿元，达到156.58万亿元。

分券种来看：

• 利率债：国债、地方政府债、政策性银行债合计托管规模增加14517亿元。广义基金为增持主力，分别增持3851亿元、6051亿元和3851亿元；商业银行为主要减持机构，减持1993亿元。
• 信用债：企业债、中期票据、短融、超短融合计托管规模增加1841亿元。广义基金大幅增持1895亿元，为增持主力；信用社、保险机构、商业银行减持。
• 同业存单：托管规模增加3009亿元至18.02万亿元。广义基金为增持主力，增持6051亿元；商业银行、境外机构、证券公司分别减持1246亿元、745亿元和511亿元。

分机构来看：

• 商业银行：全面减配，主要减持利率债（1993亿元）、信用债（145亿元）和同业存单（1246亿元）。
• 广义基金：全面增配，主要增持利率债（3851亿元）、同业存单（6051亿元）和信用债（1895亿元）。
• 境外机构：减持利率债（361亿元）和同业存单（745亿元），小幅增持信用债（39亿元）。
• 保险机构：减持利率债（378亿元）、信用债（38亿元）和同业存单（1亿元）。
• 证券公司：增持利率债（1018亿元）和信用债（51亿元），减持同业存单（511亿元）。
• 信用社：减持利率债（436亿元）、信用债（3.5亿元）和同业存单（119亿元）。

研究结论：商业银行全面减配，而广义基金全面增配，特别是对同业存单和信用债的增持力度较大。未来需关注经济增长、政策不确定性和信用事件超预期等风险。