PTA宏观氛围情绪较好 乙二醇港口库存环比累库

行情复盘

12月18日，乙二醇期货主力合约收跌0.81%至4778.0元，持仓量减少4731手至289482手。

背景分析

• PTA方面：据CCF报道，逸盛宁波220万吨PTA装置检修，嘉兴石化150万吨PTA装置因故停车，导致PTA负荷下调至82.1%。聚酯负荷整体变动有限，截至本周四，国内大陆地区聚酯负荷在90.7%附近。PTA现货价格4855元/吨，中国PX价格836美元/吨，石脑油价格639.25美元/吨。
• 乙二醇方面：华东主港地区MEG港口库存约51.8万吨，环比上升2.4万吨。中国大陆地区乙二醇整体开工负荷在71.81%，其中草酸催化加氢法制乙二醇开工负荷环比下降2.29%。MEG外盘价553美元/吨，内盘4792元/吨。
• 短纤方面：短纤开工率为86%，涤短库存为14.7天，短纤现货7095元/吨。

市场核心逻辑

• PTA：宏观情绪影响整体氛围较好，供需边际好转，但基本面一般，终端补库欲望不强，自身驱动不足，主要跟随成本端和宏观。
• 乙二醇：受宏观情绪影响较大。EG港口库存累库，但乙二醇库存水平全年偏低，基本面相对较强。近期装置开工上行，本月累库可能性较大，单边持续偏弱。油强煤弱下，多EG空TA策略开始下行，短期可减仓或止盈。
• 短纤：下游织机开工率提升，节后短纤涨幅小于原料端，部分装置重启，短纤库存仍较高。

研究结论

• PTA：短期跟随成本和宏观，供需边际好转但基本面一般。
• 乙二醇：单边持续偏弱，短期可减仓或止盈，注意累库风险。
• 短纤：库存较高，涨幅小于原料端，需关注下游补库情况。