PTA终端补库欲望不强 乙二醇港口库存环比累库

行情复盘

11月29日，PTA期货主力合约收涨0.42%至4810.0元，当日资金整体流出1.66亿元。

背景分析

本周附近有一套聚酯装置检修，其他装置局部微调或产品切换，导致聚酯负荷适度回落。截至本周四，国内大陆地区聚酯负荷初步核算在92.1%附近。

市场核心逻辑

• 宏观情绪影响：整体氛围较好，但PTA基本面较为一般。
• 供需边际好转：终端补库欲望不强，自身驱动有限，主要跟随成本端和宏观变化。
• 成本端：中国PX价格814美元/吨，石脑油价格633.5美元/吨。

微观数据（PTA）

1. 装置动态：仪化300万吨PTA装置恢复正常，东营威联250万吨PTA装置重启中，PTA负荷提升至84.8%。
2. 现货价格：PTA现货价格4720元/吨。

微观数据（乙二醇）

1. 库存：华东主港地区MEG港口库存约60.5万吨，环比增加3.4万吨。
2. 开工负荷：中国大陆地区乙二醇整体开工负荷73.25%（环比上升0.66%），其中草酸催化加氢法制乙二醇开工负荷73.85%（环比上升3.91%）。
3. 价格：MEG外盘价541美元/吨，内盘4645元/吨。
4. 市场逻辑：宏观情绪影响较大，EG港口库存累库，但库存水平全年偏低，装置开工上行，本月累库可能性大，单边持续偏弱。聚酯内部相对表现偏强，建议多EG空TA。

微观数据（短纤）

1. 开工率：短纤开工率86.4%，涤短库存15.1天。
2. 现货价格：短纤现货7060元/吨。
3. 市场逻辑：下游织机开工率提升，节后短纤涨幅小于原料端，部分装置重启，短纤库存环比累库。

风险提示

1. 成本端下跌
2. 宏观情绪偏弱
3. 需求偏弱

关联品种

PTA、乙二醇、短纤所属公司：信达期货