汽车与零部件行业周报：11月汽车销量同比+11.7%，多家车企推出促销活动

证11月汽车销量同比+11.7%，多家车企推出促 券销活动 研 究——汽车与零部件行业周报（2024.12.9-2024.12.13） 报 告增持（维持）行情回顾 行业:汽车 汽车板块涨跌幅+0.66%，子板块中商用车表现最佳。过去一周 日期: 2024年12月19日 （2024.12.9-2024.12.13，下同），沪深300涨跌幅为-1.01%，申万汽 车涨跌幅为+0.66%，在31个申万一级行业中排名第12。子板块中，商 分析师:仇百良 E-mail:qiubailiang@shzq.comSAC编号:S0870523100003 分析师:刘昊楠 E-mail:liuhaonan@shzq.comSAC编号:S0870524090002 最近一年行业指数与沪深300比较 28% 22% 15% 9% 3% -3%12/2302/2405/2407/2410/2412/24 -9% 16% 22% 汽车沪深300 行业周报 - - 相关报告： 《11月初步统计乘用车零售244.6万辆，小米官宣SUV新车YU7》 ——2024年12月10日 《车市12月翘尾行情或较为突出，广汽华为合作将推出全新高端智能新能源品牌》 ——2024年12月03日 《11月汽车延续高景气，智驾领域“端到端”竞赛加速》 ——2024年11月27日 用车+5.10%、摩托车及其他+3.31%、汽车服务+1.23%、汽车零部件 +0.69%、乘用车-1.05%。 行业涨幅前五位公司为建设工业、金龙汽车、上海凤凰、智慧农业、久祺股份，股价变动分别为+53.90%/+32.62%/+24.43%/+23.62%/ +16.50%；行业跌幅前五位公司为邦德股份、云内动力、派特尔、苏轴股份、三祥科技，股价变动分别为-18.10%/-13.82%/-12.77%/-11.71%/-11.24%。 本周关注 11月车市整体销量表现较好。根据中汽协，2024年11月我国汽车产销量分别为343.7万辆和331.6万辆，同比分别增长11.1%和11.7%。 新能源汽车：2024年11月新能源汽车销量151.2万辆，同比+47.4%，渗透率为45.6%。其中，纯电动销量90.8万辆，同比+29.3%；插电混动销量60.4万辆，同比+86.8%。 出口：2024年11月汽车出口49万辆，同比+1.6%。其中，传统燃料汽车出口40.7万辆，同比+5.6%；新能源汽车出口8.3万辆，同比 -14.1%。 11月汽车产销环比同比继续实现双增长，月度产销创历史新高，主要系 1）政策效果持续释放，国家以“报废更新”拉动经济型电动车市场增长，地方“置换补贴”拉动中高级细分市场增长。根据商务部数据，截至12月9日，全国汽车以旧换新合计突破500万辆，其中报废更新超 244万辆，置换更新超259万辆；2）车企借助“双十一”宣传及月中广州车展提升消费者关注度。但11月新能源汽车出口有所放缓，我们认为主要系欧盟反补贴税影响持续显现，根据中国汽车报援引乘联分会数据，10月我国对欧盟纯电动出口为52968辆，同比下降30%。 12月车市有望持续向好。12月第一周车市延续高景气，根据乘联分会 数据，12月1-8日，乘用车市场零售50.2万辆，同比+32%，环比 +11%；同期，乘用车新能源市场零售25.5万辆，同比+72%，环比 +3%。我们认为12月车市有望维持高增，政策端，12月国家报废更新和各地以中央资金支持为主的以旧换新工作将截止，叠加部分地区因补贴资金紧缺而暂停的消息也会促进年底购车；车企端，出于年末冲量的考虑，促销活动持续发力。 多家车企推出促销活动。11月25日，特斯拉在华官宣，针对旗下ModelY的后轮驱动版车型和长续航全轮驱动版车型，推出了购车并完成交付尾款立减10000元，还可叠加享受“5年0息”的促销活动。11 行业周报 月29日，理想宣布，截至年末购买其全系产品，均可享受最低首付金 额3年0息金融方案。此外，极氪开启限时“3年0息”。腾势官宣三年免息，最低首付8.99万。智己针对全新LS6、L6开始“5年0息”，并为增换购用户提供5,000元保险补贴。 投资建议 1）整车建议关注发力混动和海外市场的标的：长安汽车、长城汽车、比亚迪、江淮汽车； 2）零部件建议关注： ①汽车智能化相关标的：伯特利、保隆科技； ②汽车轻量化相关标的：拓普集团、爱柯迪、文灿股份、凌云股份、亚太科技、博俊科技、瑞鹄模具； ③其他零部件相关标的：豪能股份、隆盛科技、云意电气、银轮股份。 风险提示 新车型上市表现不及预期；供应链配套不及预期；零部件市场竞争激烈化。 目录 1行情回顾4 2行业数据跟踪6 2.1月度产销数据（2024年11月）6 2.2周度汽车零售/批发量7 2.3原辅材料价格8 3近期行业/重点公司动态10 3.1近期行业主要动态10 3.2近期重点公司动态10 4投资建议12 5风险提示12 图 图1：申万一级行业涨跌幅比较4 图2：汽车月度销量（单位：万辆、%）6 图3：乘用车月度销量（单位：万辆、%）6 图4：商用车月度销量（单位：万辆、%）6 图5：汽车出口月度数据（单位：万辆、%）7 图6：新能源车出口月度数据（单位：万辆、%）7 图7：新能源汽车月度销量（单位：万辆，%）7 图8：新能源汽车渗透率（单位：%）7 图9：国内热轧市场价格（元/吨）8 图10：国内铝锭市场价格（元/吨）8 图11：国内镁锭市场价格（元/吨）8 图12：国内顺丁橡胶市场价格（元/吨）8 图13：国内天然气市场价格（元/吨）9 表 表1：汽车板块区间涨跌幅统计及估值比较4 表2：汽车行业涨跌幅前五公司情况5 表3：一周乘用车日均零售/批发量（辆）7 1行情回顾 图1：申万一级行业涨跌幅比较 过去一周（2024.12.9-2024.12.13，下同），沪深300涨跌幅为-1.01%，申万汽车涨跌幅为+0.66%，在31个申万一级行业中排名第12，总体表现位于中上游。 0.66% 7% 6% 5% 4% 3% 2% 1% 0% -1% -2% -3% 资料来源：Wind，上海证券研究所 分子板块看，商用车涨幅最大，乘用车涨幅最小。商用车 +5.10%、摩托车及其他+3.31%、汽车服务+1.23%、汽车零部件 +0.69%、乘用车-1.05%。 板块名称 周涨跌幅 月涨跌幅 市盈率 市净率 沪深300 -1.01% 0.42% 12.66 1.34 汽车 0.66% 4.24% 26.03 2.46 乘用车 -1.05% 2.36% 28.54 2.72 商用车 5.10% 7.74% 37.59 3.08 汽车零部件 0.69% 4.36% 22.80 2.25 零部件及其他 汽车服务 1.23% 7.78% 72.88 2.07 摩托车及其他 3.31% 7.30% 37.63 2.97 表1：汽车板块区间涨跌幅统计及估值比较 整车 资料来源：Wind，上海证券研究所 行业涨幅前五位公司为建设工业、金龙汽车、上海凤凰、智慧农业、久祺股份，股价变动分别为+53.90%/+32.62%/+24.43%/ +23.62%/+16.50%；行业跌幅前五位公司为邦德股份、云内动力、 派特尔、苏轴股份、三祥科技，股价变动分别为-18.10%/ -13.82%/-12.77%/-11.71%/-11.24%。 表2：汽车行业涨跌幅前五公司情况 涨幅前五 涨幅(%) 市盈率 市净率 跌幅前五 跌幅(%) 市盈率 市净率 建设工业 53.90% 102.95 8.23 邦德股份 -18.10% 25.39 3.99 金龙汽车 32.62% 121.19 3.61 云内动力 -13.82% -6.85 3.13 上海凤凰 24.43% 117.59 3.29 派特尔 -12.77% 34.65 4.39 智慧农业 23.62% -117.80 2.72 苏轴股份 -11.71% 22.57 4.45 久祺股份 16.50% 34.87 2.91 三祥科技 -11.24% 23.99 1.87 资料来源：Wind，上海证券研究所 2行业数据跟踪 2.1月度产销数据（2024年11月） 整体产销数据： 根据中汽协数据，2024年11月汽车销量331.6万辆，环比 +8.6%、同比+11.7%；1-11月累计汽车销量2794.0万辆，同比 +3.7%。 图2：汽车月度销量（单位：万辆、%） 2023年，万辆2024年，万辆2024YoY（右轴） 350 300 250 200 150 100 50 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% -30% 资料来源：中汽协，汽车纵横，上海证券研究所 乘用车/商用车： 2024年11月乘用车销量300.1万辆，环比+9.0%、同比 +15.2%；1-11月累计乘用车销量2443.5万辆，同比+5.0%。 2024年11月商用车销量31.5万辆，环比+5.6%、同比 -13.9%；1-11月累计商用车销量350.5万辆，同比-4.4%。 图3：乘用车月度销量（单位：万辆、%）图4：商用车月度销量（单位：万辆、%） 350 300 250 200 150 100 50 0 2023年，万辆2024年，万辆 2024YoY（右轴） 50% 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 -30% 2023年，万辆2024年，万辆 2024YoY（右轴） 50 40 30 20 10 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 0 100% 80% 60% 40% 20% 0% -20% -40% 资料来源：中汽协，上海证券研究所资料来源：中汽协，上海证券研究所 出口：2024年11月汽车出口49.0万辆，环比-9.5%、同比 +1.6%；1-11月累计汽车出口534.5万辆，同比+21.2%。 2024年11月新能源汽车出口8.3万辆，环比-35.2%、同比- 14.1%；1-11月累计新能源汽车出口114.1万辆，同比+4.5%。 图5：汽车出口月度数据（单位：万辆、%）图6：新能源车出口月度数据（单位：万辆、%） 2023年，万辆2024年，万辆 2024YoY（右轴） 60 50 40 30 20 10 0 50% 40% 30% 20% 10% 0% 2023年，万辆2024年，万辆 2024YoY（右轴） 14 12 10 8 6 4 2 0 80% 60% 40% 20% 0% -20% 资料来源：中汽协，上海证券研究所资料来源：中汽协，上海证券研究所 新能源汽车：2024年11月新能源汽车销量151.2万辆，环比 +5.7%，同比+47.4%，渗透率为45.6%；1-11月累计新能源汽车销量1126.2万辆，同比+35.6%，渗透率为40.3%。 图7：新能源汽车月度销量（单位：万辆，%）图8：新能源汽车渗透率（单位：%） 160 140 120 100 80 60 40 20 0 2023年，万辆2024年，万辆 2024YoY（右轴） 100% 80% 60% 40% 20% 0% 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 -20% 50% 45% 40% 35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% 2022年2023年2024年 资料来源：中汽协，上海证券研究所资料来源：中汽协，上海证券研究所 2.2周度汽车零售/批发量 乘用车批发市场表现较好。12月1-8日，乘用车市场零售量 50.2万辆，同环比