汽车与零部件行业周报：车市迎开门红，1月汽车销量同比+47.9%

证车市迎开门红，1月汽车销量同比+47.9% 研 券——汽车与零部件行业周报（2024.2.5-2024.2.16） 究 报增持（维持）行情回顾 告行业:汽车 汽车板块涨跌幅+6.41%，子板块中乘用车表现最佳。节前最后四个交 日期: 2024年02月19日 易日（2024.2.5-2024.2.9），沪深300涨跌幅为+5.83%，申万汽车涨跌 幅为+6.41%，在31个申万一级行业中排名第9。子版块中，乘用车 分析师:仇百良 E-mail:qiubailiang@shzq.comSAC编号:S0870523100003 分析师:李煦阳 E-mail:lixuyang@shzq.comSAC编号:S0870523100001 联系人:刘昊楠 E-mail:liuhaonan@shzq.comSAC编号:S0870122080001 最近一年行业指数与沪深300比较 2% -1%02/23 -5% 05/23 07/2309/2312/2302/24 -9% 12% 16% 19% 23% 26% 汽车沪深300 行业周 报- - - - - +9.51%、商用车+8.88%、摩托车及其他+7.83%、汽车零部件 +4.72%、汽车服务+2.45%。 行业涨幅前五位公司为赛力斯、九号公司-WD、科博达、同心传动、恒帅股份，涨幅分别为+22.54%/+21.60%/+20.38%/+18.13%/+17.73%； 行业跌幅前五位公司为中马传动、浩物股份、威帝股份、迪生力、日盈电子，跌幅分别为-26.26%/-25.57%/-23.62%/-23.52%/-23.24%。 本周关注 根据中汽协，2024年1月我国汽车产销量分别为241.0万辆和243.9万辆，同比分别增长51.2%和47.9%，主要系新年促销活动持续进行，节前购车需求得到一定释放，加之去年同期受春节月和促销政策切换影响基数较低。 新能源汽车：2024年1月新能源汽车销量72.9万辆，环比-38.8%，同比+78.8%，渗透率达29.9%。其中，纯电动销量44.5万辆，同比 +55.1%；插电混动销量28.4万辆，同比135.0%。 出口：2024年1月汽车出口44.3万辆，环比-11.2%、同比+47.4%。2024年1月新能源汽车出口10.1万辆，环比-9.8%、同比+21.7%；其 中，新能源乘用车出口9.5万辆，环比-6.9%，同比+27.1%，随着中国新能源汽车品牌海外认可度的持续提升，以及服务网络的不断完善，新 能源汽车出口市场持续向好。 我们认为，尽管汽车销量增速较高，但主要系23年1月销售时间较24 相关报告： 《比亚迪23年归母净利润同比预增74%-86%》 ——2024年02月07日 《特斯拉23年净利润同比增长19%，比亚迪乌兹别克斯坦工厂投产》 ——2024年01月30日 《比亚迪、特斯拉等车企在德国降价》 ——2024年01月25日 年少近10天，所以实际销售表现弱于同比数据，尤以新能源乘用车表现较弱，渗透率环比下降7.5pcts。此外，受春节前后汽车消费淡季影响，预计2月销量走弱，将处于年内低谷。 投资建议 1）整车建议关注发力混动和海外市场的标的：长安汽车、长城汽车、比亚迪、江淮汽车； 2）零部件建议关注： ①汽车智能化相关标的：伯特利、保隆科技； ②汽车轻量化相关标的：拓普集团、爱柯迪、文灿股份、万丰奥威、凌云股份、亚太科技、博俊科技、瑞鹄模具； ③其他零部件相关标的：豪能股份、隆盛科技、大业股份、银轮股份。 风险提示 新车型上市表现不及预期；供应链配套不及预期；零部件市场竞争激烈化。 目录 1行情回顾3 2行业数据跟踪5 2.1月度产销数据（2024年1月）5 2.2本周日均汽车零售/批发量6 2.2原辅材料价格7 3近期行业/重点公司动态9 3.1近期行业主要动态9 3.2近期重点公司动态9 4近期上市新车10 5投资建议10 6风险提示10 图 图1：申万一级行业涨跌幅比较3 图2：汽车月度销量（单位：万辆、%）5 图3：乘用车月度销量（单位：万辆、%）5 图4：商用车月度销量（单位：万辆、%）5 图5：汽车出口月度数据（单位：万辆、%）6 图6：新能源车出口月度数据（单位：万辆、%）6 图7：新能源汽车月度销量（单位：万辆，%）6 图8：新能源汽车渗透率（单位：%）6 图9：国内热轧市场价格（元/吨）7 图10：国内铝锭市场价格（元/吨）7 图11：国内镁锭市场价格（元/吨）7 图12：国内顺丁橡胶市场价格（元/吨）7 图13：国内天然气市场价格（元/吨）8 表 表1：汽车板块区间涨跌幅统计及估值比较3 表2：汽车板块区间涨跌幅统计及估值比较4 表3：一周乘用车日均零售/批发量（辆）6 表4：部分2月上市新车10 1行情回顾 图1：申万一级行业涨跌幅比较 节前最后四个交易日（2024.2.5-2024.2.9，下同），沪深300 涨跌幅为+5.83%，申万汽车涨跌幅为+6.41%，在31个申万一级行业中排名第9，总体表现位于中上游。 6.41% 12% 10% 8% 6% 4% 2% 0% 医药生物 国防军工 美容护理 电子电力设备有色金属基础化工食品饮料 汽车 钢铁非银金融计算机通信 机械设备 石油石化 家用电器 交通运输建筑材料农林牧渔 煤炭公用事业 商贸零售 社会服务 传媒轻工制造 银行 环保房地产 纺织服饰 综合建筑装饰 -2% 资料来源：Wind，上海证券研究所 分子板块看，乘用车涨幅最大，汽车服务涨幅最小。乘用车 +9.51%、商用车+8.88%、摩托车及其他+7.83%、汽车零部件 +4.72%、汽车服务+2.45%。 板块名称 周涨跌幅 月涨跌幅 市盈率 市净率 沪深300 5.83% 4.65% 10.95 1.21 汽车 6.41% 2.99% 22.08 1.84 乘用车 9.51% 7.59% 19.29 2.00 商用车 8.88% 5.37% 38.74 1.92 汽车零部件 4.72% 1.06% 22.01 1.85 零部件及其他 汽车服务 2.45% -5.33% 56.66 0.86 摩托车及其他 7.83% 0.57% 23.57 1.69 表1：汽车板块区间涨跌幅统计及估值比较 整车 资料来源：Wind，上海证券研究所 行业涨幅前五位公司为赛力斯、九号公司-WD、科博达、同心传动、恒帅股份，涨幅分别为+22.54%/+21.60%/+20.38%/ +18.13%/+17.73%；行业跌幅前五位公司为中马传动、浩物股份、 威帝股份、迪生力、日盈电子，跌幅分别为-26.26%/-25.57%/ -23.62%/-23.52%/-23.24%。 赛力斯22.54% -31.37 11.67 中马传动 -26.26% 65.11 2.78 九号公司21.60% 48.37 3.98 浩物股份 -25.57% -11.32 0.83 科博达20.38% 46.49 5.63 威帝股份 -23.62% 318.34 1.89 同心传动18.13% 45.86 3.53 迪生力 -23.52% -11.70 3.40 恒帅股份17.73% 33.59 6.05 日盈电子 -23.24% -197.53 1.76 表2：汽车板块区间涨跌幅统计及估值比较 涨幅前五 涨幅(%) 市盈率 市净率 跌幅前五 跌幅(%) 市盈率 市净率 -WD 资料来源：Wind，上海证券研究所 2行业数据跟踪 2.1月度产销数据（2024年1月） 整体产销数据： 根据中汽协数据，2024年1月汽车销量243.9万辆，环比- 22.7%、同比+47.9%；汽车产量241.0万辆，环比-21.7%、同比 +51.2%。商务部推动“百城联动”汽车节和“千县万镇”新能源汽车消费季活动效果显现，多地促消费政策持续发力，与企业促销合力对年底车市构成稳定支撑。 图2：汽车月度销量（单位：万辆、%） 2023年，万辆2024年，万辆2024YoY（右轴） 350 300 250 200 150 100 50 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 资料来源：中汽协，上海证券研究所 乘用车/商用车： 2024年1月乘用车销量211.5万辆，环比-24.2%、同比 +44.0%；乘用车产量208.3万辆，环比-23.2%，同比+49.1%。 2024年1月商用车销量32.4万辆，环比-11.1%、同比 +79.6%；商用车产量32.7万辆，环比-10.7%，同比+66.2%。 图3：乘用车月度销量（单位：万辆、%）图4：商用车月度销量（单位：万辆、%） 2023年，万辆2024年，万辆 2024YoY（右轴） 2023年，万辆2024年，万辆 2024YoY（右轴） 300 250 200 150 100 50 0 50%50 40%40 30%30 20%20 10%10 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 0%0 100% 80% 60% 40% 20% 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 0% 资料来源：中汽协，上海证券研究所资料来源：中汽协，上海证券研究所 出口：2024年1月汽车出口44.3万辆，环比-11.2%、同比 +47.4%；新能源汽车出口10.1万辆，环比-9.8%、同比+21.7%。 图5：汽车出口月度数据（单位：万辆、%）图6：新能源车出口月度数据（单位：万辆、%） 2023年，万辆2024年，万辆 2024YoY（右轴） 60 50 40 30 20 10 0 50% 40% 30% 20% 10% 0% 2023年，万辆2024年，万辆 2024YoY（右轴） 14 12 10 8 6 4 2 0 25% 20% 15% 10% 5% 0% 资料来源：中汽协，上海证券研究所资料来源：中汽协，上海证券研究所 新能源汽车：2024年1月新能源汽车销量72.9万辆，环比- 38.8%，同比+78.8%，渗透率达29.9%；新能源汽车产量78.7万辆，环比-32.9%，同比+85.3%。 图7：新能源汽车月度销量（单位：万辆，%）图8：新能源汽车渗透率（单位：%） 140 120 100 80 60 40 20 0 2023年，万辆2024年，万辆 2024YoY（右轴） 100% 80% 60% 40% 20% 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 0% 40% 35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% 2022年2023年2024年 资料来源：中汽协，上海证券研究所资料来源：中汽协，上海证券研究所 2.2本周日均汽车零售/批发量 1月29-31日日均汽车零售/批发量同比表现较好。1月最后三 日乘用车日均零售量11.08万辆，同环比分别+34%/-6%；日均批发量16.77万辆，同环比分别+22%/-1%。1月全月乘用车零售量 204.01万辆，同环比分别+58%/-13%；批发量208.00万辆，同环 比分别+44%/-23%。 表3：一周乘用车日均零售/批发量（辆） 1-7日 8-14日 15-21日 22-28日 29-31日 全月 日均零售量 24年 54,012 58,513 62,827 68,599 110,803 65,809 23年 44,600 50,854 24,611 29,043 82,923 41,694 同比 21% 15% 155% 136% 34% 58% 环比 14% 0% -18% -34% -6% -13% 日均批发量 24年 47,018 55,184 56,424 66,