市场回顾
- 汽车板块周涨幅+4.57%，位列申万一级行业第8，子板块中摩托车及其他表现最佳（+6.33%）。
- 行业涨幅前五公司：骏创科技（+32.90%）、泰祥股份（+23.62%）、福达股份（+22.97%）、天铭科技（+19.07%）、博俊科技（+17.78%）。
- 行业跌幅前五公司：云内动力（-9.55%）、肇民科技（-7.98%）、建设工业（-7.00%）、飞龙股份（-6.19%）、金鸿顺（-5.64%）。
- 12月汽车销量348.9万辆，同比+10.5%，环比+5.2%；2024年销量3143.6万辆，同比+4.5%。
- 12月乘用车销量312.0万辆，同比+11.7%，环比+3.9%；2024年销量2756.3万辆，同比+5.8%。
- 12月商用车销量36.9万辆，同比+1.2%，环比+17.1%；2024年销量387.3万辆，同比-3.9%。
- 12月新能源汽车销量159.6万辆，同比+34.0%，环比+5.6%，渗透率45.8%；2024年销量1286.6万辆，同比+35.5%，渗透率40.9%。
- 12月纯电动汽车销量97.3万辆，同比+17.9%；2024年销量771.9万辆，同比+15.5%。
- 12月插电混动汽车销量62.2万辆，同比+70.8%；2024年销量514.1万辆，同比+83.3%。
- 12月汽车出口50.4万辆，同比+1.1%，环比+2.9%；2024年出口585.9万辆，同比+19.3%。
- 12月新能源汽车出口13.4万辆，同比+19.8%，环比+60.7%；2024年出口128.4万辆，同比+6.7%。
- 1月1-12日新能源乘用车批发26.1万辆，同比+45%，环比-42%。
周观点
- 多家车企提出2025年销量目标：
- 吉利：2025年乘用车销量目标271万辆（同比+25%），吉利品牌200万辆，极氪71万辆。
- 奇瑞：2025年销量增幅超行业10-20个百分点。
- 长安：2025年销量目标300万辆。
- 零跑：2025年销量目标50万辆。
- 小米：2025年销量目标30万辆。
- 预计2025年新能源汽车和出口仍将维持高增速，插混及增程将成为增长主力。
- 美国禁止中国网联汽车软硬件：禁止美国销售和进口中国产网联汽车系统及软件，2027车型年起生效，硬件限制2030车型年起生效。受影响主要为智能网联零部件供应商，建议车企联合应对或开拓其他海外市场。
投资建议
- 整车：比亚迪、长城汽车、长安汽车、中国重汽A、宇通客车、潍柴动力。
- 零部件：银轮股份、伯特利、保隆科技、隆盛科技、云意电气、浙江仙通、豪能股份、凌云股份、神通科技、博俊科技。
风险提示
- 新车型上市表现不及预期；供应链配套不及预期；零部件市场竞争激烈化。
