动力电池行业周报：多家上市车企发布月度成绩单，新能源汽车销量11月增势喜人

核心观点与关键数据

• 行业景气度持续向上：多家上市车企发布月度成绩单，新能源汽车销量11月增势喜人，如比亚迪月销超50万辆，小鹏等新势力车企月销创新高。宁德时代发布重型商用车系列电池，推动中国重卡电动化发展。
• 上游材料价格下行：碳酸锂、氢氧化锂、正极材料（三元/高镍）市场价格均较上周下降；负极材料价格持平；电解液价格微涨；隔膜价格持平。
• 供需关系：负极材料市场集中度高，供应充足；电解液库存处于正常低位；隔膜库存量增加，供应充裕。
• 下游需求：新能源汽车产销持续增长，10月产销分别完成146.3万辆和143万辆，同比增长48%和49.6%，市场占有率46.8%；10月动力电池产量113.1GWh，同比增长45.5%；装车量59.2GWh，同比增长51.0%，其中磷酸铁锂电池占比79.4%。

研究结论

• 投资评级：推荐（维持）。
• 短期关注：上游原材料价格走势、月度销量及行业规范落地执行情况。
• 长期前景：国内外新能源汽车行业发展前景确定，板块值得重点关注。

风险提示

• 行业政策不及预期风险；
• 上游原材料价格波动风险；
• 下游需求不及预期风险；
• 地缘政治变化风险。