天胶周报：套利获利了结，空仓过节为宜

【天然橡胶】周度报告 2017年1月23日操作评级：● 上周行情描述：沪胶冲高回落，周K线收阴线，RU05压力位20500一线，多头趋势减弱；RU05基差-735附近；05-09价差-165附近；原油震荡，丁二烯续涨，合成胶续涨，天胶与之倒挂扩大。 ● 需求方面：上周国内全钢胎和半钢胎开工率大幅回落；美国时间1月24日美国国际贸易委员会对中国卡客车轮胎的反倾销和反补贴做出最终裁 。12月份，中国汽车产销分别306.30万辆和305.70万辆，环比分别增长1.74%和4.03%，同比分别增长15.33%和9.75%；1-12月，中国汽车累计产销量分别为2811.88万辆和2802.82万辆，累计同比分别增长14.46%和13.65%。截至1月20日，中国全钢胎开工率回落了5.18%至63.33%，半钢胎开工率回落了6.23%至65.82%。 ● 供应方面：泰国南部洪水消退，胶市炒作情绪顿消停。ANRPC数据显示，2016年主产国天胶产量预计同比下降2.5%至1077万吨，12月中国天胶产量同比增长28.05%环比下降-58.82%，马来天胶产量同比增长-18.48%环比增长17.65%，越南天胶产量同比增长-6.54%环比增长-3.29%，泰国天胶产量同比增长-5.99%环比增长0.00%。 ● 库存方面：泰国政府1月17-18日抛储拍卖9.8万吨橡胶，计划年内出清剩余的21.2万吨库存；上期所天胶库存拐头回落，仓单继续增加。截至2017年1月20日，上期所天然橡胶库存小计减少了1810吨至306641吨，天然橡胶库存期货增加了6880吨至256440吨。截至2017年1月中旬，青岛保税区橡胶总库存为12.18（1.66）万吨。天然橡胶库存为9.11（+1.27）万吨，复合橡胶为0.45（0.00）万吨，合成橡胶库存为2.62（+0.39）万吨。 ● 贸易方面：12月中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）合计73万吨，同比增长23.7%，环比增长30.4%。中国海关总署公布，11月，中国天然橡胶（包括胶乳）进口29.00万吨，同比增长9.46%，环比增长61.11%；合成橡胶进口量27.00万吨，同比增长16.90%，环比增长3.85%；1-11月中国天然橡胶累计进口216.00万吨，累计同比增长-11.50%；合成橡胶累计进口293.00万吨，累计同比增长72.60%。 ● 行情展望：建议买新标胶卖RU1705期现套利择机获利了结，关注美国时间24日美对华轮胎双反终裁 ，节前日内操作，空仓过节为宜，主力RU1705合约压力位20500一线附近。 天胶--观望 相关报告： 《泰国南水灾，合成胶大涨，倒挂再扩大》2017.01.09 《泰国将再抛国储，美对华双反终裁》2017.01.16 国投安信期货 胡华钎 高级分析师 010-58747725 huhq@essence.com.cn 天胶周报 套利获利了结，空仓过节为宜 国投安信期货有限公司第 1 页版权所有，转载请注明出处 第一部分 行情概览一、期货行情周收盘价沪胶19735日胶288.3新TSR20218.9新RSS3255.9备注：三大交易所均为活跃合约，中国收盘价单位：元/吨；日本收盘价单位：日元/公斤；新加坡结算价单位：美分/公斤。年初至今涨跌幅9.25%7.55%月涨跌幅周涨跌幅-2.93%-1.77%7.55%9.25%周涨跌-595.0-5.20.9-0.17.67%13.99%0.41%-0.04%7.67%13.99%图1： 图2： 图3： 图4： 图5： 图6： 8000 10000 12000 14000 16000 18000 20000 22000 24000 14-12 15-06 15-12 16-06 16-12 元/吨 期货收盘价(活跃合约):天然橡胶 数据来源：wind，国投安信期货 100 150 200 250 300 350 14-12 15-04 15-08 15-12 16-04 16-08 16-12 日元/公斤 期货收盘价(活跃合约):东京橡胶 数据来源：wind，国投安信期货 100 120 140 160 180 200 220 240 14-12 15-04 15-08 15-12 16-04 16-08 16-12 美分/公斤 期货结算价(活跃合约):新加坡橡胶:TSR20(FOB) 数据来源：wind，国投安信期货 100 120 140 160 180 200 220 240 260 280 14-12 15-04 15-08 15-12 16-04 16-08 16-12 美分/公斤 期货结算价(活跃合约):新加坡橡胶:RSS3 数据来源：wind，国投安信期货 -2500 -2000 -1500 -1000 -500 0 元/吨 RU1709-1801 RU1705-1801 RU1705-1709 数据来源：wind，国投安信期货 5000 10000 15000 20000 25000 15-01 15-07 16-01 16-07 17-01 元/吨 出厂价:丁二烯:上海石化 数据来源：wind，国投安信期货 国投安信期货有限公司第 2 页版权所有，转载请注明出处 二、现货涨跌（上周五，外盘美金报价均未更新，暂忽略）成交价周涨跌19000.0200.020500.0-100.02345.085.02285.0200.02210.0200.02270.0195.0成交价周涨跌23500.02000.02310.0215.02290.0210.023220.01300.022100.01300.0三、基差及现价上海烟片-0.49%-3.78%15.17%燕山石化顺丁胶5.93%20.62%24.04%周涨跌幅月涨跌幅年初至今涨跌幅上海石化丁二烯9.30%201.72%34.29%9.95%齐鲁石化丁苯胶6.25%24.82%25.57%泰国STR20复合胶10.26%15.86%12.96%马来SMR20复合胶10.10%16.95%12.53%14.96%12.76%9.40%16.95%11.55%19.50%3.76%14.14%3.76%9.59%16.29%12.29%马来SMR20上海标胶泰国RSS3泰国STR20印尼SIR20周涨跌幅月涨跌幅年初至今涨跌幅1.06%2.58%备注：国内现货报价（单位为元/吨）为云南国营全乳胶(SCR5)现货价格，国外现货报价（美/吨元）为CIF青岛主港现货价格，来源于中国橡胶信息贸易网 图10： -4000 -3500 -3000 -2500 -2000 -1500 -1000 -500 0 8000 10000 12000 14000 16000 18000 20000 22000 24000 15-12 16-04 16-08 16-12 元/吨 基差 上海SCR5 沪胶活跃合约 数据来源：wind，国投安信期货 备注：丁二烯和国内合成胶报价为出厂价（单位为元/吨），国外复合胶报价（美元/吨）为CIF青岛主港现货价格，来源于中国橡胶信息贸易网 8000 13000 18000 23000 15-10 16-04 16-10 元/吨 市场价:天然橡胶:云南国营全乳胶(SCR5):上海 日 市场价(含17%税):天然橡胶:泰三烟片(RSS3):上海 日 数据来源：wind，国投安信期货 1000 1500 2000 2500 3000 15-10 16-04 16-10 美元/吨 天胶(RSS3,泰国产):CIF青岛主港 天胶(STR20,泰国产):CIF青岛主港 天胶(SIR20,印度尼西亚产):CIF青岛主港 天胶(SMR20,马来西亚产):CIF青岛主港 数据来源：wind，国投安信期货 6000 11000 16000 21000 26000 15-10 16-04 16-10 元/吨 出厂价:燕山石化:顺丁胶 出厂价:齐鲁石化:丁苯胶(1502) 数据来源：wind，国投安信期货 国投安信期货有限公司第 3 页版权所有，转载请注明出处 第二部分 基本面数据一、需求二、供应图10： 图11： 图12： 图13： 1000000 1500000 2000000 2500000 3000000 3500000 15-01 15-05 15-09 16-01 16-05 16-09 辆 中国汽车产量 中国汽车销量 数据来源：wind，国投安信期货 -5 0 5 10 15 20 0 1000 2000 3000 15-01 15-05 15-09 16-01 16-05 16-09 万辆 中国汽车产量累计值 中国汽车销量累计值 中国汽车产量累计同比 中国汽车销量累计同比 数据来源：wind，国投安信期货 % 图1： 图2： 图3： 图4： 95 97 99 101 103 105 14-12 15-04 15-08 15-12 16-04 16-08 16-12 % 汽车:产销率:累计值 乘用车:产销率:累计值 数据来源：wind，国投安信期货 0 20 40 60 80 100 14-07-25 15-04-25 16-01-25 16-10-25 开工率:汽车轮胎:全钢胎 开工率:汽车轮胎:半钢胎 数据来源：wind，国投安信期货 % -80 -60 -40 -20 0 20 40 0 20 40 60 80 100 120 15-03 15-09 16-03 16-09 天然橡胶:产量:中国:当月值 天然橡胶:产量:中国:当月值:同比 数据来源：wind，国投安信期货 % 千吨 -40 -20 0 20 40 60 0 100 200 300 400 500 600 15-01 15-07 16-01 16-07 天然橡胶:产量:泰国:当月值 天然橡胶:产量:泰国:当月值:同比 数据来源：wind，国投安信期货 % 千吨 千吨 国投安信期货有限公司第 4 页版权所有，转载请注明出处 三、贸易图3： 图4： 图5： 图6： 图5： 图6： 0 5 10 15 20 25 30 35 14-11 15-03 15-07 15-11 16-03 16-07 16-11 万吨 中国天然橡胶进口量 中国合成橡胶进口量 数据来源：wind，国投安信期货 -50 -25 0 25 50 75 100 125 0 100 200 300 400 14-11 15-05 15-11 16-05 16-11 中国天然橡胶进口累计值 中国合成橡胶进口累计值 中国天然橡胶进口累计同比 中国合成橡胶进口累计同比 数据来源：wind，国投安信期货 % 万吨 30000 35000 40000 45000 50000 55000 60000 65000 70000 14-11 15-03 15-07 15-11 16-03 16-07 16-11 吨 日本天然橡胶进口量:当月值 数据来源：wind，国投安信期货 -10 -5 0 5 10 0 200000 400000 600000 800000 14-11 15-05 15-11 16-05 16-11 日本天然橡胶进口数量:累计值 日本天然橡胶进口数量:累计值:同比 数据来源：wind，国投安信期货 % 吨 -15 -10 -5 0 5 10 15 0 50 100 150 200 250 300 350 14-12 15-06 15-12 16-06 天然橡胶:产量:印度尼西亚:当月值 天然橡胶:产量:印度尼西亚:当月值:同比 数据来源：wind，国投安信期货 % 千吨 -50 0 50 100 150 200 0 20 40 60 80 100 120 15-01 15-07 16-01 16-07 天然橡胶:产量:越南:当月值 天然橡胶:产量:越南:当月值:同比 数据来源：wind，国投安信期货 % 千吨 -40 -20 0 20 40 60 0 20 40 60 80 100 1