天胶晨报：沪胶减仓上行,空仓过节为宜

敬请阅读本报告正文后各项声明 天胶晨报/期货研究报告 41-22 报告日期 2014-04-30 现货报价 地区 参考价 涨跌 上海SCRWF 14150元 +350 青岛RSS3 2050美元 +0 沪胶活跃合约 研究所 胡华钎 能源化工分析师 从业资格号：F0285606 投资咨询号：Z0003096 010-59113581 huhq@essence.com.cn 沪胶减仓上行，空仓过节为宜 关注度：★★★★★ 行情回顾 周二，沪胶震荡偏强。主力1409合约报收于14550元/吨，较上一交易日收盘价上涨了150元/吨或1.04%；成交量减少了约9.5万手至93.4万手左右，持仓量减少了20270至33.6万手左右。 现货市场 天然橡胶：华东地区云南农垦标准胶报价为14000-14150（+300）元/吨,沪胶基差约为-400元/吨。青岛保税区泰国RSS3#烟片胶报价约为2050（+0）美元/吨，泰国STR20#标准胶报价约为1730（+10）美元/吨，马来西亚SMR20#标准胶报价约为1730（+10）美元/吨，印尼SIR20#标准胶报价约为1700（+10）美元/吨。 复合胶：青岛保护区泰国STR20#复合胶报价约为1735（+5）美元/吨；山东地区复合胶报价约为12650（+200）元/吨。 合成胶：丁苯胶齐鲁化工城1502齐鲁石化华东市场报价约为12450（+0）元/吨，顺丁胶齐鲁化工城BR9000齐鲁石化华东市场报价约为11150（+50）元/吨；上海SCRWF与丁苯胶价差约为1700元/吨，SCRWF与顺丁胶价差约为3000元/吨。 消息面：马来西亚政府相信即使橡胶价格低迷，小园主也不会轻易出售种植园土地。因为440000小园主都是传统种植者，不会轻易放弃土地。 操作建议 国内外天胶现货价格稳中有涨，复合胶价格上涨，合成胶价格稳中有涨；上期所天然橡胶库存高位徘徊，29日上期所天然橡胶仓单增加了450吨至126790吨；青岛保护区橡胶总库存增加至36.02万吨，天胶库存上升至25.6万吨，日本港口橡胶库存微降0.2%至22017吨；中国胶园已经开割，东南亚主产国将由北向南陆续进入开割期，3月中国橡胶进口量同比继续大增，未来仍需密切关注泰国抛储进展；主力合约多头大量减持，空头增持，多空持仓比减少至71.4%；沪胶主力1409合约继续上涨，成交量减少，技术面空头信号进一步弱化。总体而言，预计主力1409合约背靠14000支撑位技术反弹，压力位15000一线，建议投资者五一节前观望或日内轻仓操作，空仓过节为宜。 敬请阅读本报告正文后各项声明 天胶晨报/期货研究报告 一 、相关图表 图1上期所天然橡胶基差（元/吨） 图2沪胶价差：RU1405-RU1409（元/吨） 数据来源：wind、安信期货研究所 数据来源：wind、安信期货研究所 图3青岛保税区:天然橡胶（现货价，美元/吨） 图4青岛保税区：复合胶（现货价：美元/吨） 数据来源：中国橡胶信息贸易网、安信期货研究所 数据来源：中国橡胶信息贸易网、安信期货研究所 图5上期所天然橡胶库存数据 数据来源：wind、安信期货研究所 敬请阅读本报告正文后各项声明 天胶晨报/期货研究报告 二 、主力成交持仓 表1 沪胶主力合约（RU1409）成交持仓 名次 会员简称 成交量 比上交易日增减 名次 会员简称 持买单量 比上交易日增减 名次 会员简称 持卖单量 比上交易日增减 1 国投期货 38333 -5982 1 中国国际 6465 -276 1 永安期货 13625 2289 2 经易期货 38095 -1188 2 海通期货 6418 -632 2 华泰长城 9811 -308 3 南华期货 33826 2718 3 北京中期 5298 -276 3 中信期货 9250 615 4 北京中期 33476 -7651 4 南华期货 5235 -629 4 银河期货 7460 281 5 国泰君安 31940 2939 5 银河期货 5228 -687 5 新湖期货 6372 127 6 海通期货 29628 -3045 6 永安期货 4709 -1284 6 中粮期货 5284 123 7 银河期货 25852 -1469 7 中信期货 4256 96 7 海通期货 5071 -210 8 中信期货 19665 -6299 8 申万期货 4242 146 8 鲁证期货 4695 507 9 浙江中大 19377 1181 9 广发期货 3156 -368 9 浙商期货 4553 1161 10 华鑫期货 18775 600 10 浙商期货 3079 -494 10 申万期货 4294 67 11 中融汇信 18669 -1998 11 北京首创 3060 -168 11 中国国际 4288 -629 12 永安期货 18335 -10389 12 瑞达期货 3047 -402 12 国泰君安 4222 -368 13 申万期货 18157 -8076 13 中粮期货 2783 -127 13 南华期货 4146 -75 14 华泰长城 17098 1830 14 长江期货 2665 -450 14 光大期货 4109 255 15 光大期货 13895 1379 15 国泰君安 2639 -148 15 北京中期 3984 -284 16 中国国际 13705 -10947 16 华泰长城 2591 -330 16 中钢期货 3205 -492 17 金瑞期货 12687 8813 17 东证期货 2587 -661 17 万达期货 3068 343 18 大地期货 12504 2568 18 光大期货 2558 -636 18 兴证期货 2914 -161 19 国海良时 12501 -369 19 格林大华 2527 -136 19 成都倍特 2485 260 20 徽商期货 12384 -1988 20 中辉期货 2426 68 20 大地期货 2140 118 合计 438902 -37373 合计 74969 -7394 合计 104976 3619 数据来源：上期所、安信期货研究所 敬请阅读本报告正文后各项声明 天胶晨报/期货研究报告 分析师简介 胡华钎，安信期货研究所能源化工分析师，中国社会科学院研究生院经济学硕士，主要负责原油、橡胶、玻璃、焦煤等品种的研究。 安信期货研究所简介 随着中国期货业务创新与金融工具创新的快速推进，产业客户与机构投资者面临着前所未有的发展机遇。变是唯一不变的真理，安信期货研究所倡导高效、朴实的研究风格，充分借助安信证券的研究优势，致力打造一支以博士、硕士为主体的高水平研究团队，分析师大都毕业于国内外一流著名学府，拥有丰富的投资、研究经验，力争第一时间为机构客户、产业客户提供研究分析、交易咨询、风险管理顾问服务。 免责声明 本研究报告由安信期货有限责任公司撰写,研究报告中所提供的信息仅供参考。报告根据国际和行业通行的准则，以合法渠道获得这些信息，尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性。本报告不能作为投资研究决策的依据，不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证，无论是否已经明示或者暗示。安信期货有限责任公司将随时补充、更正和修订有关信息，但不保证及时发布。对于本报告所提供信息所导致的任何直接的或者间接的投资盈亏后果不承担任何责任。 本报告版权仅为安信期货有限责任公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用发布，需注明出处为安信期货有限责任公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。安信期货有限责任公司对于本免责申明条款具有修改权和最终解释权。