天胶晨报：沪胶继续大跌,空仓过节为宜

敬请阅读本报告正文后各项声明 天胶晨报/期货研究报告 报告日期 2014-01-29 6 现货报价 地区 参考价 涨跌 上海SCRWF 15800元 -600 青岛RSS3 2250美元 -10 沪胶活跃合约 研究所 胡华钎 能源化工分析师 从业资格号：F0285606 投资咨询号：Z0003096 010-59113581 huhq@essence.com.cn 沪胶继续大跌，空仓过节为宜 关注度：★★★★ 行情回顾 周二，沪胶震荡下跌。主力1405合约报收于15610元/吨，较上一交易日收盘价下跌了340元/吨或2.13%；成交量减少了约4.2万手至48.6万手左右，持仓量减少了94至22.6万手左右。 现货市场 天然橡胶：华东地区云南农垦标准胶报价为15700-15800（-650）元/吨,沪胶基差约为190元/吨。青岛保税区泰国RSS3#烟片胶报价约为2250（-10）美元/吨，泰国STR20#标准胶报价约为2085（-15）美元/吨，马来西亚SMR20#标准胶报价约为2085（-15）美元/吨，印尼SIR20#标准胶报价约为2045（-15）美元/吨。 复合胶：青岛保护区泰国STR20#复合胶报价约为2080（-20）美元/吨；山东地区复合胶报价约为14500（-200）元/吨。 合成胶：丁苯胶齐鲁化工城1502齐鲁石化华东市场报价约为13250（0）元/吨，顺丁胶齐鲁化工城BR9000齐鲁石化华东市场报价约为12600（0）元/吨；上海SCRWF与丁苯胶价差约为2450元/吨，SCRWF与顺丁胶价差约为3100元/吨。 消息面：预计2014年我国将继续新增全钢胎年生产1500万条、半钢胎生产能力1亿条以上。到今年年底，我国全钢胎总产能将达到1.65亿条，半钢胎年产能达到6亿条以上，我国轮胎行业结构性过剩将更加明显。 操作建议 国内外天胶和复合胶现货价格继续大跌，合成胶现货价格基本持稳；泰国政局动荡局势日趋恶化，已经波及泰国天然橡胶出口；上期所天然橡胶库存继续创新高，28日上期所天然橡胶仓单增加了260吨至161190吨；青岛保护区橡胶总库存继续上升，日本港口橡胶库存继续上升；中国和越南等天然橡胶进入停割期，中国橡胶进口量继续飚增，汽车产销继续两旺；主力合约多头减持，空头增持，多空持仓比减少至86.6%；沪胶主力1405合约继续大跌，成交量略减，技术面空头信号进一步增强。总体而言，预计沪胶主力1405合约震荡调整，建议投资者空仓过节为宜，压力位16000一线，节前趋势多单依然不宜介入。 敬请阅读本报告正文后各项声明 天胶晨报/期货研究报告 一 、相关图表 图1上期所天然橡胶基差（元/吨） 图2 沪胶价差：RU1405-RU1409（元/吨） 数据来源：wind、安信期货研究所 数据来源：wind、安信期货研究所 图3青岛保税区:天然橡胶（现货价，美元/吨） 图4青岛保税区：复合胶（现货价：美元/吨） 数据来源：中国橡胶信息贸易网、安信期货研究所 数据来源：中国橡胶信息贸易网、安信期货研究所 图5 上期所天然橡胶库存数据 数据来源：wind、安信期货研究所 敬请阅读本报告正文后各项声明 天胶晨报/期货研究报告 二 、主力成交持仓 表1 沪胶主力合约成交持仓（Ru1405） 名次 会员简称 成交量 比上交易日增减 名次 会员简称 持买单量 比上交易日增减 名次 会员简称 持卖单量 比上交易日增减 1 国投期货 24333 203 1 中信期货 4330 24 1 永安期货 8017 -307 2 经易期货 20404 -446 2 银河期货 4203 -377 2 中信期货 3992 -556 3 国泰君安 20117 1073 3 南华期货 4099 95 3 大连良运 3906 240 4 海通期货 18695 -2465 4 永安期货 4055 -106 4 银河期货 3806 159 5 银河期货 17390 -501 5 海通期货 3694 -168 5 海通期货 3774 289 6 中信期货 16698 -3342 6 北京中期 3685 -37 6 华泰长城 3716 82 7 南华期货 15799 -108 7 中国国际 3211 372 7 中国国际 3465 -223 8 华鑫期货 13298 -5174 8 光大期货 3190 530 8 中粮期货 3347 395 9 申万期货 11294 -2602 9 国泰君安 3083 175 9 新湖期货 3325 106 10 中融汇信 10864 57 10 申万期货 2796 37 10 大地期货 3130 172 11 光大期货 10201 -1535 11 新湖期货 2606 140 11 安信期货 3121 292 12 永安期货 10143 701 12 安信期货 2164 -19 12 浙商期货 3069 76 13 中信新际 9979 1069 13 瑞达期货 2088 -466 13 上海大陆 2901 9 14 北京中期 9219 -505 14 经易期货 2057 -17 14 光大期货 2744 -105 15 中国国际 9145 -1876 15 信达期货 2045 -3 15 申万期货 2633 -165 16 鲁证期货 7287 166 16 浙江中大 1974 -43 16 一德期货 2425 15 17 华安期货 7244 -760 17 宝城期货 1815 -82 17 中钢期货 2119 28 18 瑞达期货 6901 611 18 鲁证期货 1808 -183 18 南华期货 1989 -76 19 上海中期 6862 -658 19 弘业期货 1785 127 19 上海中期 1902 -158 20 长江期货 6575 483 20 广发期货 1729 -24 20 鲁证期货 1784 -22 合计 252448 -15609 合计 56417 -25 合计 65165 251 数据来源：上期所、安信期货研究所 敬请阅读本报告正文后各项声明 天胶晨报/期货研究报告 分析师简介 胡华钎，安信期货研究所能源化工分析师，中国社会科学院研究生院经济学硕士，主要负责原油、橡胶、玻璃、焦煤等品种的研究。 安信期货研究所简介 随着中国期货业务创新与金融工具创新的快速推进，产业客户与机构投资者面临着前所未有的发展机遇。变是唯一不变的真理，安信期货研究所倡导高效、朴实的研究风格，充分借助安信证券的研究优势，致力打造一支以博士、硕士为主体的高水平研究团队，分析师大都毕业于国内外一流著名学府，拥有丰富的投资、研究经验，力争第一时间为机构客户、产业客户提供研究分析、交易咨询、风险管理顾问服务。 免责声明 本研究报告由安信期货有限责任公司撰写,研究报告中所提供的信息仅供参考。报告根据国际和行业通行的准则，以合法渠道获得这些信息，尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性。本报告不能作为投资研究决策的依据，不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证，无论是否已经明示或者暗示。安信期货有限责任公司将随时补充、更正和修订有关信息，但不保证及时发布。对于本报告所提供信息所导致的任何直接的或者间接的投资盈亏后果不承担任何责任。 本报告版权仅为安信期货有限责任公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用发布，需注明出处为安信期货有限责任公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。安信期货有限责任公司对于本免责申明条款具有修改权和最终解释权。