食品饮料行业：中央经济工作会议解读：提振消费是亮点，明年政策将继续落地

中央经济工作会议将“大力提振消费”列为九大重点任务之首，凸显消费对经济复苏的重要性。报告认为，在当前经济动能切换和外部压力下，消费的重要性被动提升，未来3-6个月行业大事包括安井食品、好想你、舍得酒业等多家公司股东大会召开及限售股份流通。

中央经济工作会议提出扩大内需的三大方向：1）实施提振消费专项行动，推动中低收入群体增收减负，提升消费能力、意愿和层级；2）加力扩围实施“两新”政策，创新多元化消费场景，扩大服务消费，促进文化旅游业发展；3）加强自上而下组织协调，更大力度支持“两重”项目。报告预期各地将出台具体执行政策，消费复苏趋势整体可期，尤其对食品饮料消费、下线城市和城乡消费有明显改善。此外，“餐饮消费券”等政策有望全国推广，旅游、冰雪经济等也将带动相关产业链消费。

投资策略方面，报告认为消费需求复苏将推动食品饮料消费恢复，白酒、调味品等子板块或率先恢复。建议从中长维度看待食品饮料板块复苏趋势，关注市场占有率持续提升的公司，重点推荐贵州茅台、安井食品、三只松鼠等。

市场表现方面，上周食品饮料各子行业涨跌幅依次为乳品（10.12%）、黄酒（7.64%）、软饮料（7.37%）、调味发酵品（6.45%）、啤酒（6.12%）、其他食品（5.89%）、肉制品（4.87%）、白酒Ⅲ（2.97%）、其他酒类（1.98%）。酒类行业公司涨幅前五为金枫酒业（18.15%）、天佑德酒（12.94%）、皇台酒业（12.26%）、百润股份（11.31%）、燕京啤酒（9.07%）；表现后五为ST通葡（-0.66%）、水井坊（-0.90%）、洋河股份（-2.04%）、百威亚太（-2.14%）、威龙股份（-21.3%）。

行业&重点公司追踪方面，上周重点公告包括安琪酵母发行债券、伊利股份成立基金、熊猫乳品产能新增、东鹏饮料计划印尼公司、来伊份成立基金等。上周重点新闻包括海天味业寻求港股上市、亿滋国际探索收购好时公司、富邑葡萄酒收购宁夏望月石酒庄、安井食品寻求港股上市、海关总署数据显示中国食品进口规模持续上升。

风险提示包括宏观经济复苏不及预期、中美关系对经济的影响超预期、行业复苏不及预期等。